Obligation municipale
Qu’est-ce qu’une obligation municipale?
Une obligation municipale est un titre de créance émis par un État, une municipalité ou un comté pour financer ses dépenses en capital, y compris la construction d’autoroutes, de ponts ou d’écoles. Ils peuvent être considérés comme des prêts consentis par les investisseurs aux gouvernements locaux. Les obligations municipales sont exonérées d’impôts fédéraux et de la plupart des impôts locaux et étatiques, ce qui les rend particulièrement attrayantes pour les personnes dans des tranches d’imposition élevées.
Les obligations municipales peuvent également être appelées «obligations muni» ou «muni».
Points clés à retenir
- Les obligations municipales («munis») sont des titres de créance émis par les gouvernements des États et locaux.
- Ceux-ci peuvent être considérés comme des prêts que les investisseurs consentent aux gouvernements locaux et sont utilisés pour financer des travaux publics tels que des parcs, des bibliothèques, des ponts et des routes, et d’autres infrastructures.
- Les intérêts payés sur les obligations municipales sont souvent non imposables, ce qui en fait une option de placement intéressante pour les particuliers dans des tranches d’imposition élevées.
- Les munis d’obligation générale (GO) fournissent des flux de trésorerie générés à partir des impôts perçus sur un projet, tandis que les munis de recettes renvoient les flux de trésorerie générés par le projet lui-même.
Comprendre les obligations municipales
Une obligation municipale est une créance émise par une organisation à but non lucratif, une société du secteur privé ou une autre entité publique utilisant le prêt pour des projets publics tels que la construction d’écoles, d’hôpitaux et d’autoroutes.
Types d’obligations municipales
Une obligation municipale est classée en fonction de la source de ses paiements d’intérêts et de ses remboursements de capital. Une obligation peut être structurée de différentes manières offrant divers avantages, risques et traitements fiscaux. Les revenus générés par une obligation municipale peuvent être imposables. Par exemple, une municipalité peut émettre une obligation non admissible à l’ exonération fiscale fédérale, ce qui fait que les revenus générés sont soumis à l’impôt fédéral.
Une obligation d’obligation générale (GO) est émise par des entités gouvernementales et n’est pas garantie par les revenus d’un projet spécifique, comme une route à péage. Certaines obligations GO sont adossées à des impôts fonciers dédiés; d’autres sont payables sur les fonds généraux.
Une obligation de revenu garantit les paiements du principal et des intérêts par l’intermédiaire de l’émetteur ou des taxes de vente, de carburant, d’occupation de l’hôtel ou d’autres taxes. Lorsqu’une municipalité est un émetteur intermédiaire d’obligations, un tiers couvre les intérêts et le principal.
3,8 billions de dollars
En 2018, le marché obligataire municipal représentait environ 3,8 billions de dollars d’actifs.
Risques liés aux obligations municipales
Le risque de défaut est faible pour les obligations municipales par rapport aux obligations d’entreprises. Cependant, les obligations fiscales sont plus vulnérables aux changements des goûts des consommateurs ou aux ralentissements économiques généraux que les obligations GO. Par exemple, une installation fournissant de l’eau, traitant les eaux usées ou fournissant d’autres services fondamentaux a des revenus plus fiables que la zone d’abri louable d’un parc.
En tant que titre à revenu fixe, le prix du marché d’une obligation municipale fluctue en fonction des variations des taux d’intérêt: lorsque les taux d’intérêt augmentent, les prix des obligations baissent; lorsque les taux d’intérêt baissent, les prix des obligations augmentent. De plus, une obligation à échéance plus longue est plus sensible aux variations de taux d’intérêt qu’une obligation à échéance plus courte, ce qui entraîne des variations encore plus importantes du revenu de l’investisseur en obligations municipales. De plus, la majorité des obligations municipales sont illiquides; un investisseur qui a besoin de liquidités immédiates doit vendre d’autres titres à la place.
De nombreuses obligations municipales comportent des dispositions d’appel, ce qui permet à l’émetteur de rembourser l’obligation avant la date d’échéance. Un émetteur appelle généralement une obligation lorsque les taux d’intérêt baissent et réémet des obligations municipales à un taux d’intérêt inférieur. Lorsqu’une obligation est appelée, les investisseurs perdent des revenus provenant des paiements d’intérêts et sont confrontés à un réinvestissement dans une obligation à rendement inférieur.