Les titres adossés à des hypothèques sont-ils adossés à des garanties?
Qu’est-ce qu’une garantie de sécurité adossée à un prêt hypothécaire?
La question de savoir si un titre adossé à une hypothèque (MBS) est adossé à une garantie dépend de la personne qui émet le titre. Un MBS est un titre créé par la titrisation. Grâce à la titrisation, les actifs sous-jacents sont des prêts consentis à des particuliers et à des entreprises qui utilisent les fonds pour acheter des immeubles et des maisons.
Les prêts hypothécaires sont garantis par le prêteur pour les propriétés achetées par les emprunteurs et les prêts hypothécaires sont souvent garantis par une certaine forme d’assurance habitation. Cependant, cette assurance ne protégera que l’émetteur de l’hypothèque (ou le créancier hypothécaire ) et non les propriétaires d’un MBS émis pour la même hypothèque sous-jacente. Cela explique une partie du risque pour les investisseurs MBS.
Points clés à retenir
- Un MBS est un titre créé par titrisation dans lequel les actifs sous-jacents sont des prêts utilisés pour acheter des bâtiments et des maisons.
- Les prêts, ou hypothèques, sont garantis par le prêteur et sont souvent garantis par une assurance habitation. Cependant, cette assurance ne protège que le créancier hypothécaire et non les propriétaires du MBS sous-jacent.
- Un MBS peut être garanti ou non; cela dépend de l’émetteur.
- Les quatre principaux émetteurs sont Fannie Mae, Freddie Mac, Ginnie Mae et les émetteurs privés.
Comment fonctionne une garantie de garantie hypothécaire
Si un grand nombre de créanciers hypothécaires commencent à faire défaut sur leur prêt hypothécaire, le prêteur aura du mal à faire les paiements hypothécaires aux propriétaires de MBS. En fonction de la diversification du pool de prêts hypothécaires sous-jacent entre les régions démographiques et géographiques, le risque de défaillance d’un prêteur hypothécaire peut être atténué.
Cependant, si un nombre important de débiteurs hypothécaires commencent à faire défaut sur leurs prêts, le créancier hypothécaire peut faire défaut sur leur MBS. Ce niveau de défaut fera souffrir les investisseurs, démontrant la nécessité d’une forme d’assurance ou d’une garantie.
Selon l’émetteur, un MBS peut être garanti ou non. Il existe quatre principaux émetteurs de MBS:
- Fannie Mae (la Federal National Mortgage Association) est parrainée par le gouvernement américain et peut émettre et garantir des émissions de MBS. Il s’agit d’une société cotée en bourse et a été créée pour maintenir la liquidité du capital et pour garantir que les personnes à revenu faible ou moyen peuvent acheter une maison. Notez que la garantie de Fannie Mae est basée sur sa propre santé d’entreprise et n’est pas soutenue par le gouvernement.
- Freddie Mac (la Federal Home Loan Mortgage Corporation) est similaire à Fannie Mae en ce qu’elle est également parrainée par le gouvernement américain et appartient à des actionnaires. Il a été créé pour assurer la concurrence sur le marché hypothécaire secondaire, que Fannie Mae avait initialement monopolisé. Comme Fannie Mae, Freddie Mac peut émettre et garantir des MBS, mais sa garantie n’est pas soutenue par le gouvernement.
- Ginnie Mae (la Government National Mortgage Association) diffère de Fannie Mae et Freddie Mac en ce qu’elle fonctionne comme une agence gouvernementale. Il n’émet pas de MBS et ses garanties sont soutenues par la pleine confiance et le crédit du gouvernement américain. De plus, Ginnie Mae garantit les émissions de MBS d’institutions privées qualifiées. Ginnie Mae a également une politique de garantie plus stricte dans la mesure où elle garantit principalement des prêts qui sont assurés par la Federal Housing Administration (FHA) ou d’autres assureurs qualifiés.
- Les émetteurs privés émettent également des MBS. Si un émetteur privé est qualifié par Ginnie Mae, son émission est garantie par cette agence gouvernementale. Si, en revanche, il n’est pas qualifié par Ginnie Mae, alors le problème MBS n’est pas garanti.