Événement de liquidité
Qu’est-ce qu’un événement de liquidité?
Un événement de liquidité est une acquisition, une fusion, une offre publique initiale ou tout autre événement qui permet aux fondateurs et aux premiers investisseurs d’une entreprise d’encaisser tout ou partie de leurs actions de propriété.
Un événement de liquidité est considéré comme une stratégie de sortie pour un investissement illiquide , c’est-à-dire pour des actions qui ont peu ou pas de marché sur lequel négocier. Les fondateurs d’une entreprise poussent vers un événement de liquidité et les investisseurs (tels que les sociétés de capital-risque, les investisseurs providentiels ou les sociétés de capital-investissement ) en attendent un dans un délai raisonnable après avoir initialement investi leur capital
Les événements de liquidité les plus courants sont les offres publiques initiales (PAPE) et les acquisitions directes par d’autres sociétés ou sociétés de capital-investissement.
Points clés à retenir
- Un événement de liquidité permet aux fondateurs de sociétés et aux premiers investisseurs de convertir des fonds propres illiquides en espèces par le biais d’événements tels qu’une introduction en bourse ou une acquisition directe par une autre société.
- Les investisseurs qui soutiennent une start-up s’attendent à pouvoir retirer leur argent dans un délai raisonnable.
- Alors que la plupart des investisseurs préfèrent les événements de liquidité, les fondateurs peuvent ne pas être aussi impatients si l’événement signifie diluer leurs avoirs ou perdre le contrôle de leur entreprise.
Comprendre les événements de liquidité
Un événement de liquidité est le plus souvent associé aux fondateurs et aux sociétés de capital-risque qui encaissent leurs investissements d’amorçage ou de premier cycle. La première poignée d’employés des entreprises est également susceptible de récolter les fruits de la mise en bourse de leur entreprise ou de son rachat par une autre entreprise qui veut leur produit ou service.
Dans le cas d’une acquisition, les fondateurs et les employés de l’entreprise sont généralement retenus. Il y aurait un événement de liquidité initial, puis une compensation supplémentaire en actions ou en espèces au fur et à mesure de l’exécution des conditions contractuelles avec leurs nouveaux propriétaires.
Il faut noter que dans certains cas, un événement de liquidité n’est pas nécessairement l’objectif des fondateurs d’une entreprise, bien qu’il le soit certainement pour les investisseurs. Les fondateurs peuvent ne pas être motivés par les richesses qu’un événement de liquidité confère. Certains fondateurs ont activement résisté aux appels des premiers investisseurs à mettre en bourse une entreprise par peur de perdre le contrôle ou de ruiner une bonne chose. Dans la plupart des cas, la résistance est une phase temporaire.
Souvent, le calendrier d’une introduction en bourse est sous le contrôle de l’entreprise. Cependant, si une entreprise a plus de 10 millions de dollars d’actifs et plus de 2000 investisseurs (ou 500 actionnaires qui ne sont pas des investisseurs accrédités ), la Securities and Exchange Commission (SEC)est tenuede déposer des rapports financiers destinés à la consommation publique. C’est ce qu’on appelle la limite de 2 000 investisseurs.
Beaucoup pensent que cette règle était l’une des raisons pour lesquelles Google (maintenant Alphabet) a déposé une demande de publication en bourse, car la société allait de toute façon être obligée de divulguer ses données financières à la SEC.
Exemple d’événement de liquidité
Mark Zuckerberg, son groupe de cofondateurs et les sociétés de capital-risque et les particuliers répertoriés comme principaux actionnaires dans le dépôt du formulaire S-1 de Facebook avant l’introduction en bourse en 2012 avaient beaucoup de remerciements pour son événement de liquidité. La société a levé 16 milliards de dollars lors de son introduction en bourse et a commencé sa première journée en tant que société cotée en bourse avec une valorisation de 107 milliards de dollars. Zuckerberg, qui possédait 28,2% de Facebook avant l’introduction en bourse, a soudainement constaté que sa valeur nette était d’environ 19,1 milliards de dollars. Ce fut tout un événement de liquidité pour le joueur de 27 ans.