Introduction à l’investissement institutionnel

Points clés à retenir

• Les investisseurs institutionnels sont de grands acteurs du marché tels que les banques, les fonds communs de placement, les pensions et les compagnies d’assurance.
• Contrairement aux investisseurs individuels (de détail), les investisseurs institutionnels ont une influence et un impact plus importants sur le marché et les entreprises dans lesquelles ils investissent.
• Les investisseurs institutionnels ont également l’avantage de la recherche professionnelle, des traders et des gestionnaires de portefeuille guidant leurs décisions.
• Différents types d’investisseurs institutionnels auront différentes stratégies de trading et investiront dans différents types d’actifs.

88,5 billions de dollars

L’industrie nord-américaine de la gestion d’actifs contrôlait plus de 88 500 milliards de dollars à la fin de 2017, selon les estimations de McKinsey.

Avantages

Les investisseurs institutionnels sont généralement considérés comme plus compétents en matière d’investissement en raison de la nature professionnelle supposée des opérations et d’un meilleur accès aux entreprises en raison de leur taille. Ces avantages peuvent s’être érodés au fil des ans à mesure que l’information est devenue plus transparente et accessible, et que la réglementation a limité la divulgation par les entreprises publiques.

Allocation d’actifs

Les investisseurs institutionnels comprennent les fonds de pension publics et privés, les compagnies d’assurance, les institutions d’épargne, les sociétés d’investissement à capital fixe et ouvert, les fondations et les fondations.

Les investisseurs institutionnels investissent ces actifs dans une variété de classes. L’allocation standard selon le rapport de McKinsey 2017 sur l’industrie est d’environ 40% des actifs en actions et 40% en titres à revenu fixe. Un autre 20% du total des actifs a été alloué à des investissements alternatifs tels que l’immobilier, le capital-investissement, les fonds spéculatifs, les liquidités et d’autres domaines. Cependant, ces chiffres varient considérablement d’une institution à l’autre. Les actions ont connu la croissance la plus rapide de la dernière génération et, en 1980, seuls 18% de tous les actifs institutionnels étaient investis en actions.

Les fonds de pension

Les fonds de pension constituent la plus grande partie de la communauté des investisseurs institutionnels et contrôlaient plus de 41 billions de dollars au début de 2018. Les fonds de pension reçoivent des paiements d’individus et de sponsors, publics ou privés, et promettent de verser une prestation de retraite à l’avenir aux bénéficiaires de la fonds.

Le grand fonds de pension aux États-Unis, le California Public Employees ‘Retirement System (CalPERS), a déclaré un actif total de plus de 390 milliards de dollars au 7 juin 2020. Bien que les fonds de pension aient d’importantes contraintes de risque et de liquidité, ils sont souvent en mesure de d’affecter une petite partie de leurs portefeuilles à des investissements qui ne sont pas facilement accessibles aux investisseurs particuliers tels que le private equity et les hedge funds.

La plupart des exigences opérationnelles des fonds de pension sont examinées dans la Employee Retirement Income Security Act (ERISA) adoptée en 1974. Cette loi établit la responsabilité des fiduciaires des fonds de pension et fixe des normes minimales en matière de divulgation, de financement, d’acquisition et d’autres éléments importants de ces fonds.

Sociétés d’investissement

Les sociétés d’investissement constituent la deuxième classe d’investissement institutionnelle en importance et fournissent des services professionnels aux banques et aux particuliers qui souhaitent investir leurs fonds.

La plupart des sociétés d’investissement sont des fonds communs de placement fermés ou ouverts, les fonds ouverts émettant continuellement de nouvelles actions au fur et à mesure qu’ils reçoivent des fonds d’investisseurs. Les fonds fermés émettent un nombre fixe d’actions et se négocient généralement en bourse.

Les fonds ouverts détiennent la majorité des actifs de ce groupe et ont connu une croissance rapide au cours des dernières décennies à mesure que l’investissement sur le marché des actions est devenu plus populaire. Cependant, avec la croissance rapide des FNB, de nombreux investisseurs se détournent désormais des fonds communs de placement.

Le Massachusetts Investors Trust a vu le jour dans les années 1920 et est généralement reconnu comme le premier fonds commun de placement à capital variable à opérer aux États-Unis. D’ autres ont rapidement suivi, et en 1929, il y avait 19 plus de fonds commun de placement et près de 700 fonds fermés aux États-Unis.

Les sociétés d’investissement sont principalement régies par l’ Investment Company Act de 1940 et sont également soumises à d’autres lois sur les valeurs mobilières en vigueur aux États-Unis.

Les compagnies d’assurance

Les compagnies d’assurance font également partie de la communauté des investisseurs institutionnels et contrôlaient presque le même montant de fonds que les entreprises d’investissement. Ces organisations, qui comprennent des assureurs IARD et des compagnies d’assurance-vie, prennent des primes pour protéger les assurés contre divers types de risques. Les primes sont ensuite investies par les compagnies d’assurance pour fournir une source de réclamations futures et un profit.

Le plus souvent, les sociétés d’assurance-vie investissent dans des portefeuilles d’obligations et d’autres titres à revenu fixe à faible risque. Les assureurs de dommages ont tendance à avoir une allocation plus lourde en actions.

Institutions d’épargne

Les institutions d’épargne contrôlaient plus de 1 billion de dollars d’actifs en décembre 2019. Ces organisations acceptent les dépôts des clients et accordent ensuite des prêts à d’autres, comme des hypothèques, des marges de crédit ou des prêts commerciaux. Les caisses d’épargne sont des entités hautement réglementées et doivent se conformer aux règles qui protègent les déposants ainsi qu’aux règles de réserve fédérale sur les réserves bancaires fractionnaires. En conséquence, ces investisseurs institutionnels investissent la grande majorité de leurs actifs dans des placements à faible risque tels que les bons du Trésor ou les fonds monétaires.