Offrande intrastat
Qu’est-ce qu’une offre intrastat?
Aux États-Unis, une offre intra-étatique est une offre de titres qui ne peut être achetée que dans l’État dans lequel elle est émise. Étant donné que l’offre ne comprend qu’un seul État, elle ne relève pas de la compétence de la Securities and Exchange Commission (SEC). Par conséquent, il n’a pas besoin d’être enregistré auprès de la SEC. L’offre relève cependant de la compétence des régulateurs étatiques. Par conséquent, la société doit se conformer aux lois et réglementations des États sur les valeurs mobilières des États dans lesquels les titres sont offerts ou vendus.
Cette exemption est en place afin de faciliter le financement des opérations commerciales locales.
Points clés à retenir
- Aux États-Unis, une offre intra-étatique est une offre de titres qui ne peut être achetée que dans l’État dans lequel elle est émise.
- Étant donné que l’offre ne comprend qu’un seul État, elle ne relève pas de la compétence de la Securities and Exchange Commission (SEC).
- Bien que l’offre n’ait pas besoin d’être enregistrée auprès de la SEC, elle doit être conforme aux lois et réglementations des États sur les valeurs mobilières des États dans lesquels les titres sont offerts ou vendus.
Fonctionnement d’une offre intrastat
Exigences des offres intra-étatiques
Pour être exemptées des réglementations de la SEC, les offres intra-étatiques doivent répondre aux exigences suivantes:
- Il doit être vendu et offert uniquement aux résidents de l’État dans lequel il est délivré;
- La société émettrice doit être enregistrée dans cet État;
- L’entreprise doit faire des affaires importantes dans l’État; et
- La revente de titres dans d’autres États ne peut avoir lieu dans les six mois suivant leur vente initiale.
Avantages des offres intra-étatiques
Certaines entreprises choisissent ce type de problème car il est moins coûteux que l’enregistrement d’une offre auprès de la SEC. Il n’y a pas de limite au montant d’argent qu’une entreprise peut lever via des offres intra-étatiques. Il n’y a pas non plus de limite quant à la taille de l’offre ou au nombre d’acheteurs, tant qu’ils sont tous résidents de l’État dans lequel la société émettrice est enregistrée. Afin de se qualifier pour l’exemption, la société doit déposer le formulaire D, Avis d’offre exonérée de titres, auprès de la SEC avant de pouvoir offrir des titres intra-étatiques.
Considérations particulières
Exigence de résidence pour les offres intra-étatiques
Les émetteurs d’offres intra-étatiques doivent s’assurer que les acheteurs de leurs titres sont des résidents de l’État dans lequel ils offrent les titres afin d’être exemptés des exigences de dépôt auprès de la SEC. Si un résident hors de l’État achète un titre dans le cadre d’une offre intra-étatique, la société émettrice peut perdre son statut d’exemption.
Une révision en 2016 des règles régissant les exemptions d’offre intra-étatiques a laissé les moyens de déterminer les exigences de résidence en grande partie aux sociétés émettrices. Auparavant, les entreprises pouvaient se fier à la représentation écrite d’un acheteur concernant le statut de résidence de cet acheteur, et de nombreuses entreprises utilisent encore la règle de la représentation écrite pour déterminer le statut de résidence des acheteurs. Cependant, une représentation écrite du statut de résidence peut ne plus être adéquate pour une entreprise pour déterminer si un acheteur est éligible ou non à participer à une offre intra-étatique. Certaines entreprises peuvent choisir d’utiliser des méthodes supplémentaires pour vérifier le statut de résidence d’un acheteur.