Comment le capital-risque est-il réglementé par le gouvernement?

Les investisseurs en capital-risque et leurs sociétés de capital-investissement sont réglementés par la Securities and Exchange Commission (SEC) des États Unis. Le capital-risque est soumis aux mêmes règles de base que les autres formes d’investissements privés en valeurs mobilières. Le capital-risque est une forme de financement par le biais d’un financement appelé capital -investissement fourni par des investisseurs qui souhaitent investir dans le potentiel à long terme d’une entreprise.

Étant donné qu’une grande quantité de capital-risque est fournie par les banques et autres institutions de dépôt, les réglementations auxquelles les banques doivent adhérer s’appliquent également aux investisseurs en capital-risque.

Les capital-risqueurs aident à financer les entreprises en démarrage à haut risque et d’autres petites entreprises qui ont une chance de connaître des niveaux élevés de croissance à long terme. Les capital-risqueurs investissent également dans des entreprises à croissance rapide qui semblent prêtes à accélérer la croissance des bénéfices dans les années à venir.

Les capital-risqueurs réalisent leurs bénéfices grâce à la propriété d’un grand nombre d’actions de la société. Les sociétés de capital-investissement fournissent généralement du capital-risque, bien que les banques soient également impliquées. Étant donné que de nombreux investissements sont des start-ups ou des entreprises non éprouvées, le capital-risque est considéré comme plus risqué que l’investissement en actions traditionnel.

Les investissements en capital des sociétés de capital-investissement sont généralement détenus pendant 10 ans ou plus. En conséquence, certaines sociétés de capital-investissement jouent un rôle actif dans la détermination de la gestion de l’entreprise et de la direction de l’entreprise. D’autres entreprises prennent des participations minoritaires dans la société sous-jacente.

Capital-risque et surveillance réglementaire

Les sociétés de capital-investissement doivent s’inscrire auprès de la SEC et sont soumises à des obligations de communication d’informations, sauf si leurs fonds sont considérés comme du capital-risque qualifié. Les gestionnaires de capital de risque qualifiés comprennent ceux qui gèrent moins de 150 millions de dollars d’actifs.

Les réglementations bancaires s’appliquent aux institutions financières qui fournissent du capital-risque, ce qui peut impliquer plusieurs agences gouvernementales en plus de la SEC. Le capital-risque fourni via une banque doit respecter les réglementations anti-blanchiment dans le cadre de la Financial Crimes Enforcement Network (FinCEN) du Département du Trésor américain .

Diversesréglementations de connaissance du client (KYC) s’appliquent également au capital-risque. KYC comprend l’identification des parties impliquées dans les transactions de private equity, telles que la vérification de l’identité des clients et l’obtention des numéros d’identification fédéraux appropriés. Un bon KYC aide à prévenir le blanchiment d’argent et constitue un élément important de la répression des délits financiers, comme le stipule le USA Patriot Act.

La réglementation la plus notable propre aux investisseurs en capital-risque (par rapport aux autres investisseurs) est qu’ils ne sont pas autorisés à faire de la publicité ou à faire des sollicitations. Certaines réglementations sur les valeurs mobilières affectent indirectement le capital de risque, y compris celles qui augmentent le coût de la construction d’une infrastructure de conformité légale.

La plupart des règlements sur les placements en actions et les investisseurs reposent sur des définitions techniques inscrites dans la législation sur les valeurs mobilières. Le Congrès et la SEC ont modifié la définition du capital-risque à plusieurs reprises, ce qui a entraîné des pratiques de financement par actions différentes en cours de route. Par le passé, par exemple, les investissements qualifiés de capital-risque n’étaient accessibles qu’à ceux qui étaient également qualifiés de capital-risque professionnel.

Délit d’initié

Le délit d’initié illégal se produit lorsqu’un cabinet ou un membre d’une entreprise d’investissement achète et vend des titres alors qu’il est en possession d’informations ou de documents non publics sur l’entreprise ou le titre. Le délit d’initié illégal peut également impliquer lorsque quelqu’un fournit un «pourboire» d’information alors qu’il est en possession d’informations non publiques et que la personne qui reçoit le pourboire agit en conséquence en concluant une transaction.

Les sociétés de capital-investissement qui fournissent du capital-risque sont ouvertes aux risques réglementaires pour les délits d’initiés, car leurs employés sont activement impliqués dans le fonctionnement interne de l’entreprise sous-jacente. Parfois, les entreprises nomment un membre du conseil d’administration, qui supervise la direction générale de l’entreprise. Si le membre travaille également pour la société de capital-investissement, cela peut entraîner des problèmes de conformité.

La directrice associée de la SEC à la Division de l’application de la loi, Anita B. Bandy, a commenté les risques de conformité uniques associés aux sociétés de capital-investissement en mai 2020.

«Les conseillers en placement et les sociétés de capital-investissement qui placent des employés dans les conseils d’administration de sociétés ouvertes courent des risques accrus d’obtenir des informations importantes non publiques par l’intermédiaire de leur représentant occupant deux rôles. C’est essentiel pour les entreprises… mettre en place des politiques et des procédures appropriées pour faire face à ces risques et empêcher l’utilisation abusive des informations obtenues dans ces circonstances particulières.