Comment évaluer le prix du marché d’un produit
À certains égards, le commerce des matières premières est la forme la plus pure d’investissement. Il n’y a pas de dérivation, pas d’abstraction, pas de trois niveaux de suppression de l’actif sous-jacent. Il y a juste quelque chose de tangible et d’utile – une denrée alimentaire, un carburant – et un énorme marché avec de multiples acteurs. Ce dernier point est important: plus il y a d’acheteurs et de vendeurs d’une marchandise, plus il est probable que son prix de marché puisse être déréglé par la manipulation. Le prix des produits de base est aussi proche que le monde réel parvient au concept économique classique de courbes de demande et d’offre d’un bien se croisant à un prix et une quantité particuliers.
Prenez le cacao, qui, en avril 2021, se vendait à environ 2420 $ la tonne ou 1,21 $ la livre. Le prix de ce constituant brut de la production de chocolat fluctue plus que vous ne le pensez, allant de moins de 1780 $ à plus de 3400 $ entre 2015 et 2021. La demande de cacao varie, au point qu’une envie mondiale inexpliquée pour le chocolat l’été dernier a provoqué une hausse des prix. atteindre des sommets sans précédent.
Mais ce sont les changements de l’offre, et non de la demande, qui dictent la plupart des mouvements de prix. Au moins en ce qui concerne ce produit particulier. Et l’approvisionnement dépend de divers facteurs écologiques, qui échappent au contrôle des personnes qui cultivent le cacao pour gagner leur vie. Les températures doivent être autour de 70 ° à 90 °, avec des précipitations abondantes mais pas trop fortes (pas plus de 100 ”par an.) Ne pas transformer cela en une base sur la culture du cacao, mais il y a un ensemble rigide de conditions pour une croissance optimale. Le déséquilibre d’un seul critère peut entraîner une baisse de l’offre et donc des prix plus élevés.
Le cacao est produit loin des centres financiers mondiaux, principalement en Côte d’Ivoire et au Ghana, par de nombreux petits agriculteurs familiaux. Le fait d’avoir de nombreux fournisseurs offrant un produit uniforme signifie que chaque fournisseur individuel exerce peu d’influence sur le prix. Comparez cela avec une autre marchandise – l’or.
À 1760 $ l’once en avril 2021, le prix de l’or a chuté de plus de 15% par rapport à son zénith 2020. Et pas plus tard qu’en 2000, vous pouviez acheter une once pour 250 $.3 Et ce,malgré laproduction d’or annuelle moyenne de2500 tonnes aucours decette période, et enfaisant varier seulement 10%,ou dans lesdeux sens. Si la production d’or est si uniforme d’année en année, pourquoi y aurait-il des fluctuations de prix aussi importantes?
La réponse directe est que l’or est en demande car il est bien plus qu’un élément visuellement attrayant des bijoux. Contrairement au cacao, aux bovins et aux ventres de porc, l’or dure pour toujours. Petit et compact, il peut être et est utilisé comme monnaie en soi. Lorsque les traders de devises craignent de prendre une position trop longue en dollars, en livres sterling ou en euros, l’or reste une réserve de valeur fiable. Il est beaucoup plus facile pour les banques centrales d’imprimer de la monnaie fiduciaire tout ce qu’elles veulent (et donc de réduire la valeur de chaque unité) que pour l’offre mondiale d’or d’augmenter comme par magie.
L’offre et la demande fixent donc les prix. Qui savait? Plus important encore, que faire de toutes ces nouvelles informations? L’investisseur moyen ne consomme que des matières premières, au lieu de spéculer sur celles-ci. Quel avantage y a-t-il à connaître les facteurs qui expliquent le prix du marché du coton ou du soja?
Ce n’est pas une question rhétorique. Si vous comparez le prix actuel d’un produit avec celui d’un contrat à terme pour ce même produit, vous vous éviterez de devoir apprendre quoi que ce soit sur les précipitations annuelles en Afrique de l’Ouest et / ou sur la politique monétaire des banques centrales. Au lieu de cela, les détails des forces du marché peuvent être distillés dans cette seule chose sur laquelle un investisseur avisé peut capitaliser: les contrats à terme.
Prenons un autre produit comme exemple. Au moment d’écrire ces lignes en avril 2021, le blé coûte 6,48 $ le boisseau. Les contrats à terme venant à échéance en septembre se vendent à 6,52 $. Cela signifie que les spéculateurs offrent aux producteurs de blé (ainsi, les courtiers en blé) une légère prime pendant quelques mois donc. Les deux parties à la transaction, spéculateurs et agriculteurs, pensent que le prix du blé augmentera d’ici là. Les spéculateurs espèrent qu’il augmentera au-delà de 6,52 $, les agriculteurs qu’il s’arrêtera quelque part en deçà de ce chiffre, mais de toute façon nous nous attendons à ce que les prix du blé augmentent.
Ça continue. Les contrats à terme venant à échéance en décembre se vendent à 6,60 $ et passent à 6,64 $ pour le trimestre suivant. Les raisons sont sans importance. Peu importe que les consommateurs chinois et indiens adoptent des régimes occidentaux riches en blé ou que les nouveaux cultivars augmentent les rendements des cultures. Tout ce qu’un investisseur doit savoir, c’est que les prix devraient augmenter et continuer d’augmenter. En fait, vous pouvez même commencer par les prix à terme, puis revenir en arrière et les comparer aux prix actuels relativement réduits pour voir dans quelle direction les prix évoluent.
La ligne de fond
Karl Marx pensait que la quantité de travail impliquée dans la création d’un bien déterminait sa valeur. Karl Marx était, pour le dire gentiment, plein d’ordures. Les producteurs de cacao ne travaillaient pas cinq fois plus dur lorsque leur produit se vendait 3 750 dollars la tonne que lorsqu’il se vendait 750 dollars. Un investisseur avisé le sait, et par extension sait que la seule façon de gagner de l’argent sur le marché des matières premières est d’anticiper les mouvements de prix. Ce qui n’est pas facile à faire, c’est pourquoi la plupart des gens s’en tiennent aux fonds communs de placement et aux fonds négociés en bourse (ETF). Mais pour l’investisseur curieux qui veut élargir ses horizons, les matières premières peuvent être un ajout lucratif mais volatile à son portefeuille.