Comment investir dans l’alcool
Les actions Sin sont des sociétés cotées en bourse qui produisent ou génèrent un produit ou une activité qui peut être considéré comme immoral ou contraire à l’éthique selon les normes de certaines personnes. Cela peut inclure les sociétés d’alcool et de boissons, ainsi que les sociétés de cigarettes et de tabac. Mais le terme «stock de péché» ne concerne pas uniquement les boissons alcoolisées et les cigarettes. Cela comprend également les sociétés de jeux de hasard, les sociétés de guerre et d’armement, et celles impliquées dans les industries liées au sexe.
L’un des segments les plus populaires qui composent ce secteur est l’ industrie des alcools. Bien qu’il existe de nombreuses entreprises parmi lesquelles choisir, deux noms clés qui me viennent à l’esprit sont le producteur d’alcool Diageo (DEO ) Constellation Brands (STZ ), qui fabrique de la bière, du vin et des spiritueux.1 Cet article examine ce que signifie investir dans des actions de péché, le marché des sociétés de spiritueux, ainsi que certains des ratios financiers clés de chaque société.
Points clés à retenir
- L’alcool est l’un des segments les plus populaires de l’industrie des actions du péché.
- Il existe une idée fausse courante selon laquelle investir dans des sociétés de boissons alcoolisées sera toujours rentable en raison de la forte demande d’alcool.
- Des entreprises comme Diageo et Constellation ont mal performé pendant la crise économique.3
- Les Américains continuent de boire moins d’alcool en raison d’un désir de modes de vie plus sains.
Actions rentables du péché: une erreur?
Il existe une théorie commune selon laquelle investir dans les actions du péché sera toujours rentable. C’est parce que l’on croit que le marché de certains produits comme les cigarettes et l’alcool ne s’éteint jamais. L’idée est encore renforcée par la notion que les gens ont tendance à boire et à fumer excessivement lorsque le marché boursier recule – probablement par frustration – augmentant davantage les ventes de titres de péché. Il y a du vrai là-dedans.6 Ces biens sont considérés comme des produits de consommation de base – des produits que les gens peuvent continuer à acheter même lorsque l’économie est faible. La demande de produits de consommation de base a tendance à être non cyclique, ce qui signifie que la demande des consommateurs est constante toute l’année. Mais, il y a toujours une exception à chaque règle, et cette théorie a de nombreuses failles.
L’alcool peut également être considéré par certains comme un produit de luxe et, par conséquent, comme faisant partie des dépenses discrétionnaires des consommateurs. Selon la situation personnelle de quelqu’un, il peut décider d’arrêter d’acheter ses bouteilles de vin ou de bière hebdomadaires, ou de cesser d’aller au bar local s’il n’en a pas les moyens. C’est probablement pourquoi les actions de Diageo et de Constellation Brands ont relativement mal performé pendant la crise financière de 2008. Après tout, dans les économies en baisse, les investisseurs se précipitent rarement pour acheter des actions d’alcool.4
Les investisseurs se précipitent rarement pour acheter des actions d’alcool lorsque l’économie faiblit.
Même dans des climats économiques plus sains, les actions du péché ne sont jamais une chose sûre, et différentes entreprises peuvent se comporter différemment, dans des circonstances similaires. Exemple concret: en 2015, Diageo s’est déprécié de 11,63%, tandis que Constellation s’est apprécié de 54,93%. Cette différence peut s’expliquer par le fait que Constellation est une petite entreprise.34 Les entreprises plus agiles ont tendance à surperformer les marchés haussiers.
Le marché des alcools dans son ensemble
Alors que les consommateurs recherchent des modes de vie plus sains, la demande d’alcool diminue, selonIWSR, qui fournit une analyse de marché sur l’industrie des boissons alcoolisées. En 2018, le groupe a signalé une baisse de la consommation de boissons alcoolisées chez les Américains pour la troisième année consécutive.
La demande de bière a chuté de 78,9% à 78,3% entre 2017 et 2018. IWSR a signalé que si les volumes de bière ont chuté, les consommateurs sont toujours intéressés par la bière artisanale. Mais ce n’est pas le cas pour laboisson alcoolisée dure, qui reste toujours trèspopulaire auprès desconsommateurs. Les ventes de spiritueux ont augmenté en 2018 pour représenter 37,3% du marché américain des spiritueux. Les spiritueux haut de gamme constituaient la partie la plus élevée de ce segment, suivis des spiritueux de qualité, haut de gamme et super premium.
Diageo contre Constellation
Diageo
Diageo a été fondée en 1997 après la fusion de Guinness et de Grand Metropolitan et est basée à Londres, Royaume-Uni10 La société est présente dans de nombreuses régions du monde. Mais si vous ne reconnaissez pas le nom Diageo, vous connaissez peut-être certaines de ses marques clés. La société est le fabricant de la vodka Smirnoff, Johnnie Walker, Bailey’s et Guinness. Diageo détient également une participation dans plusieurs marques haut de gamme dont Veuve Clicquot et Moët Hennessy.13
Au 5 juin 2020, la capitalisation boursière de Diageo était de 85,67 milliards de dollars et le cours de son action a clôturé à 163,52 dollars. La société offre un rendement en dividendes de 1,87%. Son rendement des capitaux propres était de 32,86%. En décembre 2019, le ratio d’ endettement (D / E) deDiageoétait de 1,14. La génération de flux de trésorerie d’exploitation de la sociétéen 2019 était de 3,25 milliards de dollars.
Constellation
Créée en 1945, Constellation Brands est basée à Victor, New York. La société compte plus de 100 marques différentes sous son égide, notamment Corona, Modelo Negra, High West Whiskey et Svedka Vodka.18 Constellation s’est développé principalement par des acquisitions. Parmi ses achats notables figurent la marque de vin Robert Mondavi en 2004 ainsi que la branche américaine de l’activité bière de Grupo Modelo d’Anheuser-Busch en 2013.21
L’action de Constellation a clôturé la journée de négociation le 5 juin 2020 à 181,42 $, avec une capitalisation boursière de 34,9 milliards de dollars. Le rendement du dividende de la société était de 1,71%. Son ratio D / E était de 0,9, tandis que son rendement des capitaux propres (ROE) était de -0,1%.23 Le flux de trésorerie d’exploitation de la société en 2019 était de 2,2 milliards de dollars.
La ligne de fond
C’est simplement une question de votre philosophie d’investissement. Si vous recherchez une appréciation des actions et que vous êtes prêt à accepter le potentiel d’augmentation du risque de baisse, vous voudrez peut-être envisager Constellation Brands. Si vous êtes plus réticent au risque et que vous souhaitez percevoir des dividendes, vous voudrez peut-être envisager Diageo. Gardez simplement à l’esprit qu’aucune des actions n’est susceptible d’être exceptionnellement résistante si le marché dans son ensemble faiblit. Cela dit, cela ne devrait être qu’un coup temporaire dans les deux cas.
Dan Moskowitz n’a pas de poste dans DEO ou STZ.