Comment puis-je actualiser les flux de trésorerie disponibles auprès de l’entreprise (FCFF)?

Le flux de trésorerie disponible actualisé de l’entreprise (FCFF) doit être égal à toutes les entrées et sorties de trésorerie, ajustées à la valeur actuelle par un taux d’intérêt approprié, que l’entreprise peut s’attendre à apporter au cours de sa vie. C’est une forme d’analyse de la valeur temps – combien un investisseur paierait aujourd’hui pour avoir les droits sur tous les flux de trésorerie futurs.

Les flux de trésorerie disponibles ne sont pas un chiffre facilement disponible. Les analystes financiers doivent interpréter et calculer les flux de trésorerie disponibles de manière indépendante. Le FCFF est distinct du cash flow libre vers les capitaux propres, qui ne tient pas compte des créanciers obligataires et des actionnaires privilégiés.

La définition abrégée du FCFF est le flux de trésorerie disponible pour tous les contributeurs en capital une fois que l’entreprise a payé toutes les dépenses d’exploitation, les taxes et autres coûts de production.

Pour actualiser correctement les flux de trésorerie, vous devez d’abord savoir comment calculer les plus petits composants de la formule. Le plus important d’entre eux est le coût moyen pondéré du capital (WACC) et le FCFF.

Coût moyen pondéré du capital

Les entreprises se fient au WACC pour estimer le coût pondéré de toutes les sources de capital. C’est une façon de permettre aux gestionnaires de voir avec quelle efficacité ils financent les opérations. La formule pour WACC peut être écrite comme suit:

Flux de trésorerie disponible pour l’entreprise

Plusieurs formules concurrentes existent pour le FCFF. Une version relativement simple commence par les bénéfices avant intérêts, impôts et amortissements. Il peut être écrit comme suit:

FCFF = EBITDA