Comment AbbVie gagne son argent

Table des matières

Développer

• Gamme de produits AbbVie
• Brevets expirant d’AbbVie
• Les perspectives d’avenir d’AbbVie
• La ligne de fond

Parfois, une entreprise crée une division, seulement pour que la progéniture se développe pour rivaliser avec sa société mère. La société pharmaceutique Abbott Laboratories ( capitalisation boursière de 160,9 milliards de dollars, est désormais légèrement inférieure à sa spin-off AbbVie Inc. (ABBV ), qui a une capitalisation boursière de 169,9 milliards de dollars au 9 juin 2020.1

Inventée le bras de recherche d’Abbott et basée à Chicago, AbbVie est devenue une société pharmaceutique dans son propre droit à lafin de2012. Abbott aretenu la non-recherche intérêts-tout de laformule de bébé à lanutrition sportive aux stents cardiaques. Au moment de le spin-off, la direction d’Abbott a affirmé que cette décision donnait aux investisseurs une chance d’évaluer objectivement deux entreprises qui se dirigeaient dans des directions disparates. Cependant, les investisseurs cyniques soupçonnaient que le conseil d’administration d’Abbott avait construit AbbVie comme un référentiel dans lequel déposer certains de ses brevets en expiration imminente.

Pourtant, la nouvelle société semblait être sur une lancée pour les prochaines années, avec son stock – initialement émis à 33 $ – grimpant jusqu’à 116 $ au début de 2018. Malheureusement, il a commencé à dégringoler peu de temps après, et a subi de nouvelles pressions de la presse. le 19 juillet 2018, lorsque l’éminent vendeur à découvert, Citron Research, Andrew Left, a qualifié AbbiVie de «prochain grand court-métrage de drogue».61

Néanmoins, la société est un artiste solide. Pour 2018, il aenregistré un chiffre d’affaires de 32,75 milliards $, soitune augmentation de16% parrapport àl’année précédente, pour un bénéfice net de 5,687 milliards $. Le 1er novembre 2019, AbbVie  arapporté des résultats du T3 avec unchiffre d’affaires de 8,48 milliards $, enhausse de3,5% sur le plan opérationnel par rapport au même trimestre de l’année dernière, dépassant les estimations. Son conseil d’administration a déclaré une augmentation du dividende trimestriel en espèces de la société de 1,07 $ par action à 1,18 $ par action à compter du dividende payable le 14 février 2020.

Gamme de produits AbbVie

La gamme complète de produits d’AbbVie se compose principalement de 16 médicaments, parmi lesquels Lupron (pour le cancer de la prostate), Androgel (un booster de testostérone) et Creon (thérapie du pancréas). Mais le champion incontesté des poids lourds de la société est Humira, un médicament anti-inflammatoire qui se trouve être l’un des médicaments les plus vendus au monde.

AbbVie a vendu pour 19,2 milliards de dollars d’Humira en 2019, et si vous ne l’avez jamais utilisé, remerciez la divinité de votre choix. Les médecins utilisent Humira pour traiter des affections telles que la maladie de Crohn et la polyarthrite rhumatoïde, une contrepartie beaucoup plus dommageable et douloureuse de l’arthrose non inflammatoire courante. Une ordonnance standard coûte environ 5 800 $, ce qui signifie qu’AbbVie vend environ 3,3 millions d’ordonnances par an. Humira signifie presque autant pour AbbVie que les pneus pour Michelin. Le médicament à lui seul représentait environ 58% des revenus d’AbbVie en 2019.dix

Humira est cher, tout comme les années de recherche et de tests qui ont été nécessaires pour le développer et le préparer pour le marché. Votre patient moyen de Crohn prendra ce commerce. Humira rapporte plus de cinq fois plus de revenus que le prochain médicament le plus lucratif d’AbbVie, Imbruvica, qui est utilisé pour traiter certains types de leucémie et de lymphome.10

L’un des médicaments les plus polyvalents d’AbbVie, Lupron, a généré 720 millions de dollars de revenus en 2019.dix Développé pour lutter contre tout, du cancer de la prostate aux tumeurs fibroïdes vaginales en passant par la puberté précoce, Lupron est un médicament pour tous les âges et les deux sexes.

Brevets expirant d’AbbVie

Les médicaments qui génèrent de l’argent un an ne sont pas nécessairement les médicaments qui le génèrent le lendemain. Ce n’est pas nécessairement parce que les médicaments supérieurs ont supplanté les plus anciens, mais plutôt parce que les brevets ont expiré et que la part de marché du médicament en question a donc diminué. Par exemple, AbbVie vend plusieurs médicaments pour le traitement de la dyslipidémie (niveaux malsains de lipides dans le sang) comme TriCor et Niaspan, mais certains des brevets ont expiré au cours des deux dernières années, réduisant considérablement la contribution des médicaments aux revenus d’AbbVie.

Autre sujet d’inquiétude: les barbares aux portes de l’empire Humira. Les brevets protégeant le médicament ont commencé à expirer en 2016. Son premier concurrent est arrivé en Inde et a vendu 200 dollars le flacon, soit un cinquième du prix américain du médicament à l’époque. Pendant un certain temps, les ventes de la marque le médicament a continué de croître alors qu’AbbVie déposait des brevets supplémentaires pour protéger sa principale source de revenus et augmentait également les prix;les ventes mondiales d’Humira ont augmenté de 8,2% en 2018. Mais les versions moins chères, arrivées en Europe fin 2018, ont commencé à faire des ravages l’année suivante (la chute du cours de l’action et le commentaire «court» de Lefton reflètent en grande partie l’arrivée de ceux-ci concurrents européens). en 2019, lesventes internationales de Humira ont chuté pour la première fois par 33,5% en étroite Q3 générant à 2 milliards $ baisse des revenus pour l’année.181910

Les perspectives d’avenir d’AbbVie

Un concurrent biosimilaire d’Humira ne devrait pas arriver sur le marché aux États-Unis avant 2023, de sorte que les ventes du médicament aux États-Unis restent robustes (en hausse de 8,6% en 2019). Et AbbVie continue de développer de manière agressive d’autres médicaments et avenues pharmaceutiques, avec plusieurs en avant. étapes intervenues en 2019. La société a obtenu l’approbation de la Food and Drug Administration (FDA) des États-Unis pour son Rinvoq pour le traitement de la polyarthrite rhumatoïde modérée à sévère. La FDA a également donné son feu vert à Skyrizi, un traitement contre le psoriasis.1613

En juin 2019, AbbVie a également annoncé l’acquisition d’Allergan, fabricant de Botox;bien que le prix soit de 63 milliards de dollars, l’accord pourrait être une économie d’argent à long terme, car il permet à l’entreprise d’acquérir des produits populaires sans avoir à dépenser en recherche et développement.11

La ligne de fond

S’il y a une chose que nous avons apprise en analysant les rapports financiers de grandes sociétés pharmaceutiques comme Merck & Co. ( MRK ), Pfizer Inc. ( PFE ) et Novartis ( NVS ), c’est qu’en général, il est préférable de produire un produit coûteux. drogue avec une base d’utilisateurs réduite à une faible marge prise par des dizaines de millions. Walmart Inc. ( WMT ) pourrait éclipser Trader Joe’s, mais les produits pharmaceutiques sont un jeu différent avec une stratégie différente. Plus le médicament est ambitieux et plus les maux qu’il combat sont graves, mieux c’est pour le fabricant. Tant qu’AbbVie pourra commercialiser ses nouveaux médicaments plus rapidement que ses brevets n’expirent, la société devrait être en bonne position à long terme.