Green Field vs Acquisition internationale: quelle est la différence?
Green Field vs Acquisition internationale: un aperçu
Lorsque les entreprises décident d’étendre leurs activités dans un autre pays, l’un des dilemmes les plus épineux auxquels elles sont confrontées est de savoir s’il faut créer une nouvelle opération dans un pays étranger en utilisant un investissement dans les champs verts ou simplement acheter une entreprise existante dans un pays étranger par le biais d’une acquisition internationale.
Bien que les deux méthodes atteignent généralement l’objectif d’étendre les activités d’une entreprise à un nouveau marché étranger, il existe plusieurs raisons pour lesquelles une entreprise pourrait choisir l’une plutôt que l’autre. L’une des principales considérations lors de l’expansion à l’étranger est les règles de réglementation et de conformité qu’une entreprise peut devoir rechercher et respecter. L’acquisition d’une entreprise existante peut s’avérer faciliter l’expansion des activités internationales à cet égard ou une société mère peut souhaiter construire elle-même la nouvelle infrastructure. Quoi qu’il en soit, il y aura une multitude de coûts et de projections à considérer avec les deux types d’investissements.
Les acquisitions internationales et les investissements dans les champs verts impliquent la compréhension et le respect des lois commerciales locales d’un pays étranger spécifié.
Acquisition internationale
L’acquisition d’une entreprise internationale peut être structurée de différentes manières. Une entreprise peut choisir d’acheter toute l’entreprise, d’acheter des parties de l’entreprise ou d’acquérir une partie importante de l’entreprise qui lui confère certains droits de propriété.
En général, il existe de nombreuses raisons pour lesquelles une acquisition internationale peut être optimale pour l’expansion. Dans la plupart des cas, les affaires internationales devraient être pleinement intégrées et conformes aux lois et réglementations internationales. À cet égard, maintenir en place les membres de l’équipe de direction actuelle et la plupart des processus actuels au niveau de la direction serait bénéfique à une expansion. En général, l’achat d’une entreprise à l’étranger peut simplifier de nombreux détails fastidieux liés à l’entrée sur un nouveau marché.
Une autre raison majeure de choisir une acquisition plutôt qu’un investissement dans un champ vert est la part de marché. Si un prospect commercial international détient une part de marché significative dans le pays, le délai de mise sur le marché et la concurrence pour un investissement dans les champs verts n’en valent probablement pas la peine. D’autres raisons pour lesquelles une acquisition à l’étranger pourrait être meilleure qu’un investissement dans un champ vert comprennent des considérations telles que la formation, la chaîne d’approvisionnement, un coût de la main-d’œuvre plus faible, un coût de service ou de fabrication plus bas, la main-d’œuvre existante, l’équipe de direction existante, la marque, la clientèle, le financement relations et accès au financement.
Enfin, la considération la plus importante est généralement le coût. Une équipe d’acquisition considérera pleinement les coûts d’une acquisition internationale par rapport aux coûts d’un investissement dans un champ vert en termes de valeur actuelle nette, de taux de rendement interne, de flux de trésorerie actualisé et d’impact sur le bénéfice par action. Sur la base de ces domaines d’analyse, une équipe souhaiterait identifier la décision d’investissement la plus rentable. Avec tous les types d’investissements, il y a une multitude de coûts impliqués. L’acquisition d’une entreprise dans un autre pays peut souvent être relativement moins coûteuse car les licences, les enregistrements, la construction d’infrastructures et d’autres actifs commerciaux sont déjà en place. L’achat d’une entreprise existante avec des actifs existants est généralement moins coûteux et nécessite également moins de temps pour l’introduction sur le marché.
Même si l’acquisition est le choix le plus rentable, il est important de garder à l’esprit que certaines mises en garde peuvent exister. L’un des principaux problèmes potentiels est que lors de l’achat d’une entreprise, il peut y avoir des barrières réglementaires qui empêchent l’acquisition en raison de l’échelle des deux entreprises combinées après l’acquisition ou pour d’autres raisons. Les approbations réglementaires internationales peuvent être longues. Ils peuvent également aboutir à terme à un blocage de l’intégralité de l’acquisition ou à certaines exigences de désinvestissement qui peuvent être problématiques pour une transaction.
Investissement dans les champs verts
Un investissement dans un champ vert est un investissement d’entreprise qui consiste à construire une nouvelle entité dans un pays étranger. Dans un investissement dans un champ vert, la société mère cherche à créer une nouvelle entreprise, généralement avec la marque de la société mère. Les investissements dans les champs verts peuvent être destinés à cibler des clients dans la région étrangère ou ils peuvent impliquer la construction d’installations et l’emploi de main-d’œuvre pour des travaux qui réduisent les coûts globaux d’une entreprise. Les investissements dans les champs verts sont également connus sous le nom d’investissements directs étrangers (IDE). Dans un investissement dans un champ vert, la nouvelle société doit généralement adhérer à toutes les lois locales, quelle que soit l’association de sa société mère.
L’une des principales raisons de faire un investissement dans les champs verts est le manque de cibles appropriées dans un pays étranger pour l’acquisition. Alternativement, une entreprise peut trouver des cibles d’acquisition mais voir de sérieuses difficultés liées à l’intégration d’une société mère à une cible. Dans certains cas, un investissement dans les champs verts peut être la meilleure option, car les entreprises peuvent obtenir des avantages liés au gouvernement local en démarrant à partir de zéro dans un nouveau pays, car certains pays offrent des subventions, des allégements fiscaux ou d’autres avantages afin de promouvoir le pays. comme un bon emplacement pour les investissements directs étrangers.
Tout comme dans l’analyse d’une acquisition, un investissement dans un champ vert nécessite une analyse détaillée des coûts de l’investissement et du rendement attendu. L’analyse des investissements dans les champs verts se concentrera généralement plus fortement sur les calculs de la valeur actuelle nette et du taux de rendement interne, car l’objectif est de faire un investissement dans la création d’une entreprise nouvellement créée qui générera des rendements à l’avenir. Cela diffère de la nécessité d’analyser une entreprise déjà existante en utilisant une analyse standard comme les flux de trésorerie actualisés et la valeur d’entreprise.
Une analyse d’investissement dans un champ vert peut présenter des risques légèrement plus élevés qu’une acquisition, car les coûts peuvent être inconnus. Avec une acquisition, les analystes ont généralement des états financiers réels et des coûts avec lesquels travailler. Dans un investissement dans un champ vert, il peut être important d’utiliser l’analyse d’entreprises ou de modèles commerciaux similaires sur le marché cible pour obtenir un cadre de coûts. En général, l’analyse des investissements dans les champs verts implique la structuration d’un plan d’affaires détaillé ainsi que la construction d’un modèle financier qui inclut tous les coûts attendus. Avec un investissement dans le champ vert, il peut y avoir un peu plus de flexibilité pour ajuster les coûts en fonction des plans d’affaires de la société mère. Dans le cas d’un investissement dans un champ vert, une société mère devrait obtenir des coûts pour le terrain, les permis de construire, la construction de bâtiments, l’entretien de nouvelles installations, la main-d’œuvre, les approbations de financement, etc.
Points clés à retenir
- Les investissements dans les champs verts et les acquisitions internationales sont deux façons dont une entreprise peut choisir d’étendre ses activités sur un marché étranger.
- Les acquisitions internationales impliquent l’acquisition d’une entreprise déjà existante.
- Un investissement dans un champ vert consiste à créer une entreprise entièrement nouvelle grâce à un plan d’affaires élaboré par la société mère.
- Différentes méthodes d’analyse financière sont utilisées pour évaluer les bénéfices potentiels d’une acquisition par rapport à un investissement dans un champ vert.
Considérations spéciales: analyse financière
Dans les acquisitions et autres analyses de grands projets d’immobilisations, il existe quelques types courants d’analyse de modélisation financière qui sont standard pour le secteur financier.
Valeur actuelle nette (VAN): L’analyse de la valeur actuelle nette identifie la valeur actuelle des flux de trésorerie futurs pour l’investissement. La VAN est généralement utilisée dans l’analyse des projets d’investissement où les projections d’investissement sont basées sur des estimations hypothétiques. Il utilise un taux d’actualisation arbitraire en fonction du risque, le taux du Trésor américain servant de taux sans risque.
Flux de trésorerie actualisé (DCF): Le flux de trésorerie actualisé est similaire à la VAN. DCF actualise les flux de trésorerie futurs d’une entreprise pour arriver à la valeur actuelle d’une entreprise. Le DCF est généralement utilisé pour les évaluations d’entreprises existantes. Il utilise le coût moyen pondéré du capital (WACC) d’une entreprise comme taux d’actualisation.
Taux de rendement interne (TRI): Le taux de rendement interne est le taux d’actualisation dans un calcul de VAN qui aboutit à une VAN de zéro. Ce taux fournit aux analystes le taux de rendement de l’investissement.