Offre du parrain
Qu’est-ce qu’une offre de parrain?
Une offre de parrain est une offre publique d’achat irréfutable faite à une société cible par un acquéreur. En règle générale, l’offre est proposée à un prix extrêmement généreux par rapport au cours de l’action en vigueur de la cible, ce qui rend difficile pour la direction de rejeter l’offre sans mettre en colère les actionnaires et être accusé d’avoir violé leur obligation fiduciaire.
Une offre de parrain porte le nom du film de Francis Ford Coppola du même titre. Plus précisément, le nom fait référence à la célèbre réplique du film: « Je vais lui faire une offre qu’il ne peut pas refuser. » Cette ligne est devenue l’une des citations les plus célèbres du cinéma.
Points clés à retenir
- Une offre de parrain est une offre publique d’achat irréfutable faite à une société cible par un acquéreur.
- En règle générale, l’offre est proposée à un prix extrêmement généreux par rapport au cours actuel de l’action de la société, ce qui rend difficile le rejet par la direction.
- Si l’offre est refusée, les actionnaires peuvent engager des poursuites ou d’autres formes de révolte contre le conseil d’administration de la société cible pour ne pas avoir rempli son obligation fiduciaire.
Comment fonctionne une offre de parrain
En substance, l’idée d’une offre de parrain n’est pas tant une offre qu’une demande sournoise, mais lourde: faites ce que je dis, ou bien.
Bien sûr, la société acquéreuse n’insinue pas qu’elle tuera quelqu’un si elle ne réussit pas, comme le personnage de Marlon Brando, Don Corleone, l’a fait dans le film. Cependant, il est agressif et met une entreprise ciblée qui ne veut pas être achetée dans une position délicate et vulnérable.
Lorsqu’une offre publique d’achat est faite pour inviter publiquement les actionnaires à vendre leurs actions à un prix très favorable, le conseil d’administration de la cible pourrait avoir du mal à exprimer sa résistance. En d’autres termes: si la direction ne veut pas vendre et renonce à l’offre, les actionnaires peuvent intenter des poursuites ou d’autres formes de révolte contre la société cible pour ne pas avoir rempli son obligation fiduciaire de veiller aux intérêts des actionnaires.
La plupart des offres de Parrain sont sévères: «faire ce que je dis, sinon», est dissimulé dans une offre.
Une offre de parrain est encore plus difficile à rejeter pour la direction de la société cible lorsque le cours de son action est resté stable ou en baisse pendant une période prolongée. Dans de tels scénarios, il est encore plus probable que les investisseurs de longue date sautent sur l’occasion d’encaisser à un prix élevé.
Exemple d’offre de parrain
La société A est un développeur prometteur et prometteur de nouvelles technologies de niche. Ses solutions pourraient révolutionner le fonctionnement du monde, conduisant certaines grandes entreprises à renifler et à s’enquérir de sa prise en charge.
L’équipe de direction de la société A rejette en privé toutes les propositions, affirmant qu’elle n’a aucun intérêt à vendre et à céder tout son potentiel à une autre entreprise. Cette stratégie permet de garder les prédateurs à distance pendant quelques mois jusqu’à ce que l’un d’eux devienne hostile.
La société C, un géant de l’industrie avec des ressources financières importantes, finit par se lasser des réticences de la société A et répond en déposant une offre généreuse de parrain directement aux actionnaires. Une offre de 70 $ par action est déposée, ce qui représente une prime de 75% sur le courant de la société A prix du marché.
Le conseil d’administration de la société A est furieux et maintient qu’il ne veut pas vendre à tout prix, tandis que les actionnaires qu’il est élu pour représenter le soutien de la voix pour l’accord et refusent d’accepter non pour une réponse. Soudain, les choses tournent mal. Les actionnaires mécontents s’engagent dans une lutte par procuration, unissant leurs forces pour tenter de prendre le contrôle et de faire approuver le rachat. Ils menacent également de poursuivre la haute direction pour ne pas avoir agi dans leur meilleur intérêt.