Fonds de fonds (FOF)
Qu’est-ce qu’un fonds de fonds (FOF)?
Un fonds de fonds (FOF) – également appelé investissement multi-gestionnaires – est un fonds d’investissement en gestion commune qui investit dans d’autres types de fonds. En d’autres termes, son portefeuille contient différents portefeuilles sous-jacents d’autres fonds. Ces avoirs remplacent tout investissement direct dans des obligations, des actions et d’autres types de titres.
Les FOF investissent généralement dans d’autres fonds communs de placement ou fonds spéculatifs. Ils sont généralement classés comme «entravés» ou capables d’investir uniquement dans des fonds gérés par la société de gestion du FOF, ou «libres» ou capables d’investir dans des fonds sur le marché.
Comment fonctionne un fonds de fonds
La stratégie de fonds de fonds (FOF) vise à atteindre une large diversification et une allocation d’actifs appropriée avec des investissements dans une variété de catégories de fonds qui sont toutes regroupées dans un seul portefeuille.
Il existe différents types de FOF, chaque type agissant sur un plan d’investissement différent. Un FOF peut être structuré comme un fonds commun de placement, un fonds spéculatif, un fonds de capital-investissement ou une fiducie d’investissement. Le FOF peut être entravé, ce qui signifie qu’il n’investit que dans des portefeuilles gérés par une seule société d’investissement. Alternativement, le FOF peut être libre, lui permettant d’investir dans des fonds externes contrôlés par d’autres gestionnaires d’autres sociétés.
Points clés à retenir
- Un fonds de fonds (FOF) est un fonds commun qui investit dans d’autres fonds.
- Les FOF investissent généralement dans d’autres hedge funds ou fonds communs de placement.
- La stratégie du fonds de fonds (FOF) vise à atteindre une large diversification et un risque minimal.
- Les fonds de fonds ont tendance à avoir des ratios de dépenses plus élevés que les fonds communs de placement ordinaires.
Avantages du fonds de fonds
En règle générale, les FOF attirent les petits investisseurs qui souhaitent obtenir une meilleure exposition avec moins de risques par rapport à un investissement direct dans des titres – ou même dans des fonds individuels. Investir dans un FOF offre à l’investisseur des services et une expertise professionnels en matière de gestion de patrimoine.
Investir dans un FOF permet également aux investisseurs disposant d’un capital limité de puiser dans des portefeuilles diversifiés avec différents actifs sous-jacents. Beaucoup d’entre eux seraient hors de portée de l’investisseur moyen de détail. Par exemple, les hedge funds exigent généralement des investissements minimums à six chiffres ou obligent les investisseurs à avoir une valeur nette minimale – ou les deux.
La plupart des FOF exigent une procédure formelle de diligence raisonnable pour leurs gestionnaires de fonds, à la fois les leurs et ceux qui gèrent les fonds sous-jacents. Les antécédents des gestionnaires candidats sont vérifiés, ce qui garantit les antécédents et les références du gestionnaire de portefeuille dans le secteur des valeurs mobilières.
Avantages
- Ultime dans la diversification
- Expertise en gestion professionnelle
- Atténuation du risque et de la volatilité
- Exposition aux actifs généralement au-delà des petits investisseurs
Les inconvénients
- Couche supplémentaire de frais
- Risque de chevauchement des exploitations
- Difficulté à trouver des gestionnaires qualifiés, des fonds
Inconvénients du fonds de fonds
Bien que les FOF offrent une diversification et une exposition moindre à la volatilité des marchés, ces rendements peuvent être atténués par des frais d’investissement généralement plus élevés que les fonds d’investissement traditionnels. Les frais plus élevés proviennent de la composition des frais en plus des frais.
Comme la plupart des fonds communs de placement, un FOF comporte des frais d’exploitation annuels – connus sous le nom de ratio des dépenses – ainsi que des frais de gestion et des frais d’exploitation. Cependant, les investisseurs des FOF paient essentiellement le double – parce que les fonds sous-jacents du FOF ont tous leurs frais et commissions annuels également.
Par le passé, les prospectus des fonds de fonds n’incluaient pas toujours les frais des fonds sous-jacents. Depuis janvier 2007, la SEC a commencé à exiger que ces frais soient divulgués dans une ligne appelée Frais et dépenses des fonds acquis (AFFE).
Un fonds de fonds peut facturer des frais de gestion annuels de 0,5% à 1% pour investir dans des fonds qui facturent 1% de frais de gestion annuels supplémentaires. Ainsi, l’investisseur FOF en somme paie jusqu’à 2%. Il n’est pas étonnant que, après avoir affecté l’argent investi aux frais et autres taxes à payer, les rendements des investissements dans les fonds de fonds soient généralement inférieurs aux bénéfices que les fonds à un seul gestionnaire peuvent fournir, même si les fonds fonctionnent très bien.
Choisir de bons gestionnaires de fonds et de bons fonds peut également être difficile, surtout si le FOF est entravé. Le FOF peut finir par détenir la même action ou un autre titre par le biais de plusieurs fonds différents, réduisant ainsi la diversification réelle.
Exemple du monde réel pour un fonds de fonds
Comme ils sont si variés, les fonds de fonds peuvent être difficiles à suivre en tant que groupe et à comparer. Cependant, un index existe. L’ indice Barclay Fund of Funds, sponsorisé par Barclay-Hedge, un fournisseur de données sur les investissements alternatifs, est une mesure du rendement moyen de tous les FOF qui se rapportent à la base de données de l’entreprise; il comprend entre 500 et 650 fonds. En mars 2019, 583 fonds avaient un rendement moyen de 3,95% depuis le début de l’année.