Marché sans friction
Qu’est-ce qu’un marché sans friction?
Un marché sans friction est un environnement commercial théorique où tous les coûts et contraintes associés aux transactions sont inexistants.
Comment fonctionne un marché sans friction
Les marchés sans friction peuvent être utilisés en théorie pour soutenir la recherche d’investissement ou les concepts commerciaux. En investissant, de nombreux rendements de performance assumeront des coûts de marché sans friction. Il est important pour les investisseurs de visualiser à la fois l’analyse de friction et l’analyse sans friction pour une compréhension réaliste du rendement d’un titre. Les modèles de tarification tels que Black-Scholes et d’autres méthodologies feront également des hypothèses de marché sans friction qu’il est important de prendre en compte car les coûts réels seront associés aux applications du monde réel.
Analyse des échanges et des frictions
L’émergence de nouvelles plates-formes de négociation pour les investisseurs grâce à l’innovation des technologies financières élargit le champ d’activité du marché et contribue à évoluer vers des marchés presque sans friction. Les plates-formes telles que Robinhood fournissent un exemple avec leurs transactions sans frais qui éliminent presque les coûts de négociation de friction. Cependant, eux et d’autres courtiers de détail vendent le flux d’ordres de leurs clients aux teneurs de marché. À mesure que la concurrence augmente, les coûts de négociation diminuent également continuellement, ce qui contribue à réduire les coûts de friction.
Le choix de plates-formes de courtage offrant des rendements de performance comprenant les frais de négociation ou la demande de ces types de rapports à un conseiller financier est une base pour l’analyse des frictions. Charles Schwab est une plate-forme de courtage à escompte qui fournit des rendements de performance comprenant des frais de négociation, ce qui peut aider à fournir une plus grande transparence des performances.
Outre les coûts de négociation, il existe également d’autres coûts de friction dont l’investisseur doit tenir compte. En général, l’analyse de friction peut aider les investisseurs à comprendre ces coûts en intégrant à la fois les coûts directs et indirects de l’investissement.
Les taxes sont une variable importante que les investisseurs doivent prendre en compte dans l’analyse des coûts de friction. Les impôts varieront en fonction des gains en capital à court ou à long terme , mais dans les deux cas, ils doivent toujours être payés si un investisseur tire des bénéfices de ses investissements.
Dans certaines situations, les investisseurs peuvent également attribuer un coût indirect aux frictions associées au trading sur le marché. Par exemple, la recherche et l’identification de plates-formes où les investissements sont répertoriés et le déchiffrement de leurs investissements minimums requis peuvent être un domaine dans lequel un investisseur attribuerait un coût de négociation plus élevé que la commission standard ne l’ exige.
Modèles de prix et analyse des investissements
Lors de l’analyse de tout type d’investissement, il est important pour un investisseur de décrire ses coûts indirects et directs afin de bien comprendre son retour sur investissement. Dans la recherche universitaire, cela n’est pas toujours plausible car cela complique les théories sur lesquelles les modèles d’investissement sont basés.
Un tel exemple est le modèle de tarification de Black-Scholes, qui est un modèle permettant d’identifier le prix de marché d’une option sur un titre sous-jacent. Les variables importantes à prendre en compte dans ce modèle de tarification comprennent le prix du titre sous-jacent, la volatilité du titre et le délai d’expiration. Ces variables fournissent un prix de marché pour une option, mais elles ne prennent pas en considération le coût des commissions de négociation qui diminue les gains globaux disponibles sur le marché de l’investissement.