La fracturation ne peut pas se produire sans ces entreprises

Avec toute l’attention portée récemment à la fracturation hydraulique – et aux secteurs pétrolier et gazier en général – beaucoup veulent savoir où se trouvent les bonnes opportunités d’ investissement. Les entreprises de fracturation sont-elles déterminées à trouver du pétrole ou du gaz naturel, un bon pari? Avons-nous besoin d’investir dans l’infrastructure de fracturation hydraulique?

Définition de la fracturation

Fracking est l’abréviation de fracturation hydraulique, également connue sous le nom d’hydrofracking, un processus qui permet aux entreprises d’extraire plus facilement du pétrole et du gaz en brisant artificiellement les roches sur le chemin. En règle générale, un processus de fracturation implique le forage d’un puits conçu pour traverser horizontalement la roche. Ensuite, l’eau est pompée dans le puits, mélangée à une substance appelée «agent de soutènement», qui est généralement du sable. Une trace d’autres produits chimiques est souvent ajoutée pour augmenter la viscosité du fluide, comme la gomme de guar.

La pression fracture la roche, permettant aux hydrocarbures qu’elle contient de s’écouler plus librement et de sortir par le puits. L’agent de soutènement aide à garder ces fissures ouvertes, et le résultat est plus de gaz naturel et de pétrole. La fracture hydraulique est généralement utilisée sur des roches qui ne seraient généralement pas assez perméables pour permettre au pétrole et au gaz de sortir assez rapidement pour être rentables.

C’est une technique ancienne, mais ce n’est que la double pression de la hausse deux tiers de la production de gaz naturel aux États-Unis.

Les grandes entreprises suivaient

Les entreprises qui font la fracturation hydraulique sont très variées. Il y a quelques grands géants de l’énergie familiers dans ce groupe, tels que Chevron Corp. ( boom que la fracturation a produit; seule Conoco est avant tout une société de gaz naturel et elle s’est éloignée de cela récemment. Le plus souvent, les baux des terres sur lesquelles la fracturation hydraulique est effectuée et confient les travaux à des sociétés de services pétroliers.

Marc Bianchi, analyste chez Cowen and Company, note que les activités de pompage sous pression et de forage n’ont pas de barrières élevées à l’entrée, car il est relativement facile d’obtenir l’équipement de pompage. Dans le même temps, cela limite également la croissance de la marge bénéficiaire, la concurrence limitant les prix. Et les grands acteurs, comme Halliburton Co. ( HAL ), sont toujours présents dans l’industrie. «Cela se termine par des booms et des bustes assez sévères dans ce secteur», dit-il.

Demande croissante

Le buste, cependant, pourrait encore être dans quelques années. La demande d’énergie – et de gaz naturel – n’a cessé d’augmenter. C’est, après tout, une grande raison pour laquelle la fracturation hydraulique vaut la peine d’être faite pour commencer. En 2019, les États-Unis ont établi un nouveau record en utilisant 85,0 milliards de pieds cubes par jour de gaz naturel, en hausse de 3% par rapport à l’année précédente.

Ensuite, il y a les entreprises qui fournissent l’équipement pour faire la fracturation, et le sable qui entre dans l’eau est utilisé pour fracturer la roche. Bianchi dit qu’un domaine intéressant concerne les fournisseurs d’agents de soutènement. US Silica Holdings Inc. ( SLCA ) et Emerge Energy Services LP (EMES) sont deux exemples de sociétés qui ont toutes deux bénéficié de l’activité accrue dans l’extraction de pétrole et de gaz. Il est en fait plus difficile d’ajouter de l’offre sur ce marché, dit Bianchi, de sorte que les fournisseurs d’agents de soutènement ont tendance à être plus isolés de la concurrence. Les actions de US Silica et d’Emerge ont produit des rendements sur cinq ans mesurés en centaines de points de pourcentage à certains moments.

Pas seulement les prix de l’essence

Pour tous ceux qui souhaitent jouer dans l’espace de fracturation, les prix du pétrole vont être un facteur. Le gaz naturel et le pétrole sont des marchés différents, en ce sens que le pétrole est essentiellement mondial et le gaz naturel est plus localisé. L’extraction du gaz naturel, cependant, a tendance à suivre la production de pétrole, car les types de roches qui produisent du gaz naturel sont également ceux qui transportent du pétrole. Historiquement, une grande partie de la production de gaz naturel est un sous-produit de la production pétrolière.

Des zones telles que les schistes de Marcellus dans l’est des États-Unis produisent du gaz naturel, une zone qui fait souvent la une des journaux parce que la production d’ hydrocarbures n’est généralement pas associée au nord de l’État de New York. Cependant, une partie importante des nouveaux sites de production se trouve également au Texas ou au Dakota du Nord, dit Bianchi.

Cela change – à l’avenir, il y aura probablement plus de jeux de gaz «purs» à mesure que la technologie se développera pour extraire le gaz là où le pétrole n’en vaut pas la peine. Mais pour l’instant, c’est une bonne règle de base que, à mesure que la production de pétrole augmente, le gaz naturel augmente également. L’inverse est également vrai.

Exportations toujours facteur

L’exportation de gaz naturel est un autre facteur à considérer lors de l’investissement dans l’infrastructure de fracturation. En 2018, les États-Unis ont en fait exporté quelque 3,61 billions de pieds cubes de gaz naturel vers 33 pays, selon l’EIA (le dernier chiffre disponible). C’est le plus élevé jamais enregistré; en fait, la ligne de tendance est en forte hausse depuis 2000, lorsque les États-Unis ont envoyé 243 milliards de pieds cubes. Presque tout cela quitte le pays par pipeline vers le Canada et le Mexique.

Le joker est l’Europe et le Japon. Pour être envoyé à l’un ou l’autre endroit, le gaz naturel doit être liquéfié, ce qui coûte une somme importante pour avoir un sens économique. Le prix du gaz naturel doit rester relativement élevé en Europe et en Asie tout en restant suffisamment bas sur le marché intérieur pour qu’il ne soit pas simplement plus rentable de le vendre ici.

Il est possible que l’ Union européenne veuille réduire sa dépendance au gaz naturel russe, mais comme la Russie dispose déjà de l’infrastructure pour le livrer, les prix devraient être élevés pour que le gaz importé soit compétitif, à moins d’une décision politique. d’arrêter d’importer du gaz russe.

La ligne de fond

Avec une faible barrière à l’entrée, le montant de la concurrence pour forer et extraire du pétrole et du gaz par fracturation a tendance à maintenir les bénéfices bas – sans parler du prix relativement bas du gaz. En supposant que, les entreprises qui fournissent les outils et les services aux frackers pourraient être le meilleur pari.