Pipeline

Qu’est-ce qu’un pipeline?

En finance, le terme pipeline est utilisé pour décrire les progrès vers un objectif à long terme qui implique une série d’étapes distinctes.

Par exemple, les sociétés de capital-investissement (PE) utiliseront le terme «pipeline d’acquisition» pour désigner une série d’entreprises qu’elles ont signalées comme cibles d’acquisitions potentielles. Ce pipeline comprendrait plusieurs étapes, telles que la recherche industrielle, la génération de prospects, les négociations, la diligence raisonnable et la clôture.

Une autre utilisation du terme pipeline, bien que moins courante, consiste à désigner des sociétés dont le but principal est d’être un conduit, ou «pipeline», pour obtenir certains avantages fiscaux.

Comment fonctionnent les pipelines

La métaphore du pipeline est souvent utilisée pour décrire les progrès à travers une série d’étapes aboutissant à un objectif à long terme. Dans de nombreux cas, la phrase est utilisée pour décrire un processus en cours. Par exemple, dans l’exemple ci-dessus du pipeline d’acquisition d’une société de capital-investissement, le pipeline lui-même peut ne jamais se terminer parce que de nouvelles transactions entreront toujours dans le pipeline au fur et à mesure que les anciennes sont conclues.

Pipeline désigne également les sociétés qui recherchent des avantages fiscaux, appelées «sociétés pipelinières». Selon la théorie du pipeline, les entreprises qui transmettent tous leurs rendements à leurs actionnaires ne devraient pas être imposées comme les entreprises ordinaires. Au lieu de cela, les investisseurs de cette société devraient être imposés en tant qu’individus, les distributions de leurs placements étant incluses dans leur revenu.

Les entreprises qui adhèrent à cette norme sont souvent exonérées de l’impôt sur le revenu des sociétés en partant du principe qu’elles constituent effectivement un pipeline d’investissement qui transmet leurs revenus directement aux investisseurs.

Les partisans de cette structure commerciale soutiennent que l’imposition des sociétés pipelinières en fonction de leurs revenus au niveau de l’entreprise entraînerait une double imposition puisque ces mêmes bénéfices seraient éventuellement à nouveau imposés une fois qu’ils seraient perçus comme un revenu par leurs investisseurs. Des exemples d’entreprises qui bénéficient souvent de ce traitement fiscal comprennent les fonds communs de placement, les sociétés en commandite (LP) et les sociétés à responsabilité limitée (LLC).

Exemple de pipeline

Les banquiers d’investissement peuvent faire référence à un pipeline de transactions, comprenant diverses étapes allant de la sécurisation des clients, de la souscription et de la diligence raisonnable, à l’obtention de l’approbation des régulateurs de la Securities and Exchange Commission (SEC) et à la commercialisation du client pour une offre publique initiale (IPO).

De même, les banques peuvent se référer à leur pipeline pour le traitement de nouveaux prêts. Dans le cas des prêts hypothécaires, ce pipeline pourrait inclure des initiatives de marketing telles que des remplisseurs de déclarations pour générer de nouveaux clients, effectuer des vérifications de crédit sur les demandeurs de prêt et traiter les documents nécessaires pour finaliser le prêt.