Déséquilibre fiscal

Qu’est-ce que le déséquilibre fiscal?

Un déséquilibre fiscal se produit lorsque les obligations de dette futures d’un gouvernement ne sont pas en équilibre avec ses flux de revenus futurs. Deux types de déséquilibres peuvent avoir une incidence sur les dépenses et les recettes d’un gouvernement: le déséquilibre fiscal vertical et le déséquilibre fiscal horizontal.

Les obligations et les flux de revenus sont évalués à leurs valeurs actuelles respectives et actualisés au taux sans risque majoré d’un certain spread. Si un gouvernement subit un déséquilibre budgétaire durable, la charge fiscale augmentera probablement à l’avenir, entraînant une baisse de la consommation actuelle et future des ménages.

Comprendre le déséquilibre fiscal

Le déséquilibre budgétaire se produit généralement lorsque les dépenses d’un gouvernement (et la dette qui en résulte) dépassent sa capacité à long terme de générer des revenus pour financer ses dépenses et sa dette. Cela se produit souvent lorsqu’un gouvernement assume des obligations de dépenses à long terme sur la base d’estimations trop optimistes du coût des obligations ou de la capacité ou de la volonté des contribuables de les financer.

Un exemple courant est celui où les gouvernements s’engagent à offrir des retraites à prestations définies coûteuses aux employés du secteur public sans envisager la possibilité de futurs ralentissements économiques susceptibles d’avoir un impact sur les recettes fiscales et la valeur des investissements des chapitre 9.

Un déséquilibre fiscal horizontal décrit une situation dans laquelle les revenus ne correspondent pas aux dépenses des différentes régions du pays. Les déséquilibres budgétaires horizontaux sont souvent utilisés pour justifier des transferts de péréquation ou des paiements à un État ou à une province par le gouvernement fédéral pour compenser les déséquilibres monétaires entre différentes parties du pays.

Un déséquilibre fiscal horizontal se produit lorsque les administrations infranationales n’ont pas les mêmes capacités en termes de levée de fonds sur leur assiette fiscale pour fournir des services publics. Ce type de déséquilibre fiscal crée des différences dans les avantages fiscaux nets, qui sont une combinaison de niveaux d’ imposition et de services publics. Ces avantages sont également souvent utilisés dans le cadre de la justification d’exiger des paiements de transfert et une redistribution de la richesse de certaines régions à d’autres.

Un déséquilibre fiscal vertical décrit une situation dans laquelle les revenus ne correspondent pas aux dépenses des différents niveaux de gouvernement. Un déséquilibre fiscal vertical est un problème structurel qui peut être résolu si les responsabilités en matière de recettes et de dépenses peuvent être réaffectées. Par exemple, si un État demande à ses villes de fournir des services éducatifs mais laisse la responsabilité du financement jusqu’à la propriété locale ou à d’autres impôts, cela peut créer un déséquilibre vertical à moins que l’État ne contribue également au financement pour aider à répondre à l’obligation fiscale qu’il a créée pour ses villes et cités.

Exemple concret de déséquilibre fiscal

La crise de la dette grecque a son origine dans la débauche budgétaire des gouvernements précédents. Après l’adhésion de la Grèce à la Communauté européenne en 1981, son économie et ses finances étaient en bonne santé, mais sa situation financière s’est considérablement détériorée au cours des 30 années suivantes.

Au fil des décennies, le contrôle du gouvernement a fait des allers-retours entre le Mouvement socialiste panhellénique de gauche et le Parti de la nouvelle démocratie. Dans une tentative de garder la population heureuse, les deux parties ont adopté des politiques sociales libérales qui ont créé une économie inefficace. En raison de la faible productivité, de l’érosion de la compétitivité et de l’évasion fiscale endémique, le gouvernement a eu recours à une frénésie de dettes massives pour maintenir le gouvernement à flot.

L’admission de la Grèce dans la zone euro en 2001 et son adoption de l’ euro ont permis au gouvernement d’emprunter beaucoup plus facilement. Les rendements des obligations grecques et les taux d’intérêt ont fortement baissé alors qu’ils convergeaient vers ceux de puissantsmembres de l’ Union européenne tels que l’Allemagne. En conséquence, l’économie grecque a explosé, la croissance annuelle du produit intérieur brut ayant culminé à 5,65% en 2006.

Cependant, la crise financière de 2008 a conduit les investisseurs et les créanciers à se concentrer sur l’énorme dette souveraine des États-Unis et de l’Europe. Le défaut étant une possibilité réelle, les investisseurs ont commencé à exiger des rendements beaucoup plus élevés pour la dette souveraine émise par la Grèce en compensation de ce risque supplémentaire. Alors que l’économie grecque s’est contractée au lendemain de la crise, son ratio dette / PIB est monté en flèche.