Hors articles
Que signifie l’exclusion d’articles?
L’exclusion d’éléments fait référence à la pratique courante consistant à ne pas tenir compte de certains facteurs d’un calcul global pour éliminer la volatilité qui pourrait autrement avoir une incidence sur sa comparabilité ou fausser les prévisions à long terme. Les éléments très volatils peuvent masquer les tendances à long terme sur de courtes périodes. Sont également souvent exclus les éléments qui reflètent des événements ponctuels qui pourraient autrement produire des pics anormaux dans les séries de données économiques ou les états financiers.
Points clés à retenir
- L’exclusion d’éléments est la pratique consistant à laisser délibérément certaines informations hors du calcul ou des données déclarées afin d’éliminer la volatilité à court terme ou fictive et d’obtenir la tendance sous-jacente à long terme.
- Les décisions économiques et financières dépendent souvent davantage des attentes ou des perspectives à long terme et moins des variations aléatoires au jour le jour. L’exclusion d’éléments peut améliorer la qualité des informations utilisées, et ainsi améliorer la qualité de la prise de décision.
- Les états financiers des entreprises et les données économiques publiées publiquement font souvent l’objet de rapports avec des éléments exclus.
Comprendre l’exclusion d’éléments
Prendre de bonnes décisions financières et économiques dépend beaucoup plus des tendances à long terme des données pertinentes que des fluctuations temporaires, à court terme ou ponctuelles. Que vous soyez un investisseur cherchant à bâtir votre plan de retraite, un banquier considérant la solvabilité d’un emprunteur, un PDG guidant la stratégie d’une entreprise ou un décideur économique définissant le cap de la politique macroéconomique, vous vous souciez probablement davantage de la situation dans son ensemble. que le bruit aléatoire immédiat d’événements individuels.
Des hauts et des bas aléatoires sur les marchés, des variations quotidiennes des ventes d’articles coûteux ou des ajustements ponctuels à des événements naturels, tels que des tempêtes ou des vagues de chaleur, peuvent créer suffisamment de variations à court terme dans les données financières et économiques qui ils submergent temporairement les tendances sous-jacentes. Cependant, au fil du temps, les tendances à long terme domineront généralement la volatilité à court terme. Étant donné que les attentes de l’avenir sont ce qui compte vraiment pour les décisions prises dans le présent, il est plus logique de prêter attention à ces tendances.
Afin d’obtenir une image précise des tendances à long terme, il est utile d’exclure les éléments qui reflètent principalement des fluctuations aléatoires à court terme ou des événements ponctuels. Cela laisse les éléments qui représentent mieux les perspectives d’avenir quel que soit le type de données considéré, afin de prendre une décision plus éclairée pour l’avenir.
États financiers
L’exclusion d’éléments fait souvent référence à des éléments retirés du calcul de certains chiffres du bénéfice par action. Ces éléments peuvent inclure des dépenses ou des revenus ponctuels ou extraordinaires. Ces types de revenus ou de dépenses peuvent produire une forte augmentation des bénéfices pour une période ou deux, ce qui peut sous-estimer ou surestimer la rentabilité sous-jacente sur une période de temps pertinente pour un investisseur ou un actionnaire.
Prix consommateur
La pratique d’exclure des articles est également courante dans le calcul des indices de prix. Par exemple, l’ indice des prix à la consommation (IPC) est généralement indiqué en excluant deux éléments très volatils – les prix des aliments et de l’énergie – pour obtenir l’indice dit de «l’inflation sous-jacente». Le Bureau of Labor Statistics (BLS) a commencé à produire des versions de l’IPC à l’exclusion des aliments et de l’énergie à la fin des années 1950, lorsque ces séries sont apparues pour la première fois dans le rapport économique annuel du président. «IPC hors alimentation et énergie» est apparu pour la première fois dans le rapport en 1980. De nombreux organismes nationaux de statistique produisent des mesures d’inflation similaires, et de nombreuses banques centrales se réfèrent à ces mesures comme des guides de politique monétaire.
Ventes au détail
Les données sur les ventes au détail pour l’économie sont un indicateur étroitement surveillé de la santé du secteur de la consommation. Cependant, il est souvent rapporté non pas au total, mais comme ventes au détail hors ventes d’automobiles. Parce que les automobiles sont des articles coûteux qu’une grande partie des consommateurs possèdent, mais n’achètent qu’une fois tous les quelques années en moyenne, et parce que les achats d’automobiles sont généralement financés, les ventes d’automobiles peuvent être très volatiles et sensibles aux facteurs saisonniers, financiers et autres qui reflètent autre chose que la véritable tendance du comportement des consommateurs. Pour cette raison, il peut être judicieux d’exclure les ventes d’automobiles du total des ventes au détail. Les ventes d’essence sont également souvent exclues à la fois pour la volatilité et parce que les changements dans les ventes au détail d’essence représentent souvent des changements de prix plutôt que des changements dans le volume unitaire des ventes, en raison de l’ inélasticité relative des prix de la demande de carburant automobile. Les ventes au détail à l’exclusion des automobiles et de l’essence sont également appelées ventes au détail de base.