Dépôt de marge excédentaire
Qu’est-ce qu’un dépôt de marge excédentaire?
Un dépôt de marge excédentaire est la garantie détenue dans un compte sur marge qui dépasse le niveau minimum requis pour maintenir la bonne réputation de ce compte. Les traders sur marge qui ne parviennent pas à maintenir des dépôts de marge excédentaires peuvent se trouver soumis à des appels de marge.
Points clés à retenir
- Dans le trading sur marge, le dépôt de marge excédentaire est la différence entre la valeur actuelle d’un compte et son exigence de maintenance minimale.
- Si le dépôt de marge excédentaire tombe en dessous de zéro, le trader de marge peut courir le risque d’un appel de marge.
- Les règlements prescrivent des normes minimales pour les niveaux de capitaux propres requis dans les comptes sur marge. Cependant, les sociétés de courtage individuelles sont libres d’imposer des normes plus rigoureuses.
Comprendre les dépôts de marge excédentaires
Aux États-Unis, le règlement T de la Réserve fédérale régit les dépôts initiaux nécessaires à l’établissement d’un compte de négociation sur marge. De même, l’ Autorité derégulation de l’industrie financière (FINRA) est chargé de réglementer lesexigences d’entretien des marges, qui sont les niveaux minimaux de garantie requise dans lescomptes de marge. La valeur de la garantie dans un compte de négociation sur marge qui dépasse ces exigences réglementaires est appelée dépôt de marge excédentaire du compte.
Selon le règlement T, un négociant sur marge peut emprunter jusqu’à 50% du prix d’achat d’une action, à condition que cette action soit elle-même éligible à la négociation sur argin. Certaines actions, telles que les titres à très faible capitalisation boursière, peuvent être totalement exclues des opérations sur marge.
Ce niveau de 50% est appelé marge initiale. Cependant, les sociétés de courtage individuellesont le pouvoir discrétionnaire d’ajuster cette règle à condition que leurs propres normes soient plus strictes que celles du règlement T. Par exemple, un courtier serait autorisé à employer 30% comme marge initiale, mais il ne serait pas autorisé à utiliser une norme plus agressive, comme 70%.
Une fois qu’une action a été achetée sur marge, laréglementation FINRAexige que la garantie déposée dans le compte sur marge ne tombe pas en dessous de 25% de la valeur marchande des titres achetés. Là encore, les sociétés de bourse ont la flexibilité d’ajuster leurs exigences tant que leurs normes sont plus strictes que celles exigées par la FINRA, comme 35% au lieu de 25%.
Exemple concret d’un dépôt de marge excédentaire
À titre d’illustration, considérons un scénario dans lequel un investisseur achète pour 20 000 $ de titres. Pour financer l’achat, l’investisseur emprunte 10 000 $ à sa société de courtage en utilisant un compte de négociation sur marge. Pour soutenir cet achat, l’investisseur dépose 10 000 $ supplémentaires sur le compte pour servir de garantie.
Si la valeur marchande des titres tombe à 18 000 $, l’avoir du compte sur marge de l’investisseur tomberait à 8 000 $ (18 000 $ d’actions moins le prêt de 10 000 $). Si la société de courtage de l’investisseur a une exigence d’entretien de 25%, alors le compte de l’investisseur devra avoir au moins 4 500 $ de capitaux propres pour rester en règle (25% de 18 000 $). Étant donné que les 8 000 $ de capitaux propres sont supérieurs à l’exigence de maintien de 4 500 $, le compte sur marge de l’investisseur est toujours en règle.
Le dépôt de marge excédentaire, dans ce cas, s’élève donc à 3 500 dollars (8 000 dollars de fonds propres moins les 4 500 dollars au titre de l’entretien).