Fonds européen de stabilité financière (FESF)

Qu’est-ce que le Fonds européen de stabilité financière?

Le Fonds européen de stabilité financière (FESF) a été créé en 2010 en tant que mesure temporaire de résolution de crise à la suite de la crise de la dette financière et souveraine dans la zone euro (zone euro). Il a fourni une assistance à l’Irlande, au Portugal et à la Grèce. Il ne fournit plus de nouvelle assistance financière, cette tâche relevant de la responsabilité du Mécanisme européen de stabilité (MES) à partir de 2012, mais il continue d’exister pour remplir les obligations relatives aux programmes préalablement convenus.

Comprendre le Fonds européen de stabilité financière

Le Fonds européen de stabilité financière (FESF) a été mis en place par l’ Union européenne (UE) pour aider à financer les pays qui n’ont pas été en mesure de se financer pendant la crise de la dette souveraine. Le FESF a offert une aide financière aux pays de la zone euro dans le besoin dans ce contexte, à condition qu’ils s’engagent à entreprendre certaines réformes (visant à éviter la répétition de crises similaires). Cette aide a été financée par l’émission d’obligations FESF et d’autres instruments du marché des capitaux. Le FESF a été autorisé à lever un maximum de 440 milliards d’euros sur le marché des capitaux par l’émission de ces titres. Les titres, quant à eux, sont adossés à des garanties des pays membres de la zone euro, proportionnellement à leurs parts de capital dans la Banque centrale européenne (BCE). La ligne de garantie totale est de 780 milliards d’euros. En bref, les garanties ont attiré des investisseurs qui n’étaient pas disposés à prêter directement aux pays en crise, et le FESF a accordé des prêts à ces pays (sous réserve de l’engagement de réformes).

Le FESF n’a proposé aucun nouveau financement depuis le 1er juillet 2013, ayant été remplacé dans cette fonction par le MES, mécanisme permanent de résolution de crise. Le FESF, cependant, reste en place pour continuer à financer les programmes convenus; ses activités en cours comprennent la réception de remboursements de prêts des pays qu’elle a aidés; effectuer des paiements de principal et d’intérêts sur ses obligations émises aux investisseurs; et reconduire les obligations existantes, car la maturité de ses prêts aux bénéficiaires de la zone euro est plus longue que celle de ses obligations émises.

Bien que le FESF et le MES soient des institutions différentes avec des structures de gouvernance différentes, ils partagent le même personnel et les mêmes bureaux (au Luxembourg). Ils ont tous deux la même mission: préserver la stabilité financière en Europe grâce à une assistance financière aux pays de la zone euro. Ensemble, les deux mécanismes ont déboursé 250 milliards d’euros. Outre le Portugal, la Grèce et l’Irlande, qui étaient initialement assistés par le FESF, l’Espagne et Chypre ont également reçu un financement du MES. En août 2018, tous ces pays se sont suffisamment réformés et améliorés pour être sortis de leurs programmes FESF / MES sans nécessiter de dispositifs de suivi.