Un guide sur la liquidation des ETF
Depuis le premier déploiement en 1989, les fonds négociés en bourse (ETF) sont devenus l’un des véhicules d’investissement les plus populaires Au cours des trois dernières années seulement, plus de 200 nouveaux ETF ont été introduits par an. Cependant, il y a également eu une augmentation du nombre de liquidations d’ETF. Environ 150 FNB américains ont fermé au cours des trois dernières années. Alors, que se passe-t-il lorsqu’un ETF ferme et pourquoi?
Selon Morningstar, le nombre d’ETF liquidés annuellement a doublé entre 2015 et 2019.
Raisons de la liquidation des ETF
Les principales raisons de la clôture ou de la liquidation d’un FNB sont le manque d’intérêt des investisseurs et une quantité limitée d’actifs. Un investisseur peut ne pas choisir un FNB parce qu’il est trop étroitement ciblé, trop complexe ou a un faible retour sur investissement. Lorsque les ETF dont l’actif diminue ne sont plus rentables, la société peut décider de clôturer le fonds; D’une manière générale, les ETF ont tendance à avoir de faibles marges bénéficiaires et ont donc besoin de plusieurs actifs pour gagner de l’argent. Parfois, cela ne vaut tout simplement pas la peine de le garder ouvert. (Pour en savoir plus sur la liquidation des FNB, consultez Liquidité des FNB: pourquoi c’est important. )
Bien que les FNB soient généralement considérés comme moins risqués que les titres individuels, ils ne sont pas à l’abri de certains des problèmes typiques tels que les erreurs de suivi et la possibilité que certains indices ralentissent d’autres segments de marché ou des gestionnaires actifs.
Le processus de liquidation
Les ETF qui ferment doivent suivre une procédure de liquidation stricte et ordonnée. La liquidation d’un ETF est similaire à celle d’une société d’investissement, sauf que le fonds avise également la bourse sur laquelle il négocie que les opérations cesseront. (Pour en savoir plus sur des cas similaires de liquidation dans les fonds communs de placement, lisez Liquidation Blues: When Mutual Funds Close.)
Les actionnaires reçoivent généralement une notification de la liquidation entre une semaine et un mois avant qu’elle ne survienne, selon les circonstances. Le conseil d’administration, ou les fiduciaires du FNB, approuvera que chaque action est individuellement rachetable lors de la liquidation puisqu’elles ne sont pas rachetables tant que le FNB est encore en exploitation; ils sont remboursables en unités de création.
Les investisseurs qui souhaitent «sortir» du fonds dès l’avis de liquidation vendent leurs actions; le teneur de marché achètera les actions et les actions seront rachetées. Les actionnaires restants recevraient leur argent, très probablement sous la forme d’un chèque, quel que soit le montant détenu dans l’ETF. Le montant de la distribution de liquidation est basé sur la valeur liquidative (VNI) de l’ETF.
La liquidation, cependant, peut créer un événement fiscal, si les fonds sont détenus dans un compte imposable. Cela peut forcer un investisseur à payer des impôts sur les gains en capital sur les bénéfices reçus qui auraient autrement été évités.
Quatre façons d’identifier un FNB en voie de disparition
Il est possible de réduire les chances de détenir un FNB qui pourrait fermer et de devoir chercher un autre endroit pour ranger votre argent. Les quatre conseils suivants peuvent aider les investisseurs à déterminer si un FNB est susceptible de rencontrer des problèmes:
1. Soyez prudent lorsque vous choisissez des produits ETF qui suivent des segments de marché étroits; ces produits sont considérés comme risqués et nécessitent donc une évaluation plus approfondie.
2. Examinez le volume des transactions de l’ETF. Le volume est un bon indicateur de la liquidité et de l’intérêt des investisseurs. Si le volume est élevé, le produit est généralement plus liquide.
3. Examinez les actifs sous gestion pour déterminer combien d’argent est géré et pour mesurer le succès du fonds.
4. Lisez le prospectus du FNB pour comprendre quel type de placement vous détenez. Généralement disponible sur demande, le prospectus fournira des informations telles que les frais et dépenses, les objectifs d’investissement, les stratégies d’investissement, les risques, les performances, les prix et d’autres informations.
La ligne de fond
Les ETF existent depuis 1989 et offrent aux investisseurs un éventail de choix; ils se négocient comme des actions mais détiennent un pool de titres. Pourtant, bien que de nouveaux produits soient constamment introduits, cela ne signifie pas qu’ils resteront dans les parages. Les investisseurs peuvent réduire le risque de liquidation d’un FNB en s’assurant de faire des recherches approfondies sur le FNB et en réduisant le risque d’une éventuelle liquidation. Même si l’ETF est liquidé, il n’y a pas de quoi paniquer: recherchez simplement le prochain fonds qui vous intéresse et assurez-vous de savoir dans quoi vous vous engagez.