Obligation en dollars

Qu’est-ce qu’une obligation en dollars?

Une obligation en dollars est une obligation libellée en dollars américains qui se négocie en dehors des États-Unis. Avec le principal, tous les paiements de coupon de l’obligation sont payés en fonds américains.

Une obligation en dollars peut également désigner une obligation municipale dont le prix est indiqué en dollars, plutôt que sur son rendement à l’échéance.

Comprendre les obligations en dollars en dehors des États-Unis

Une obligation en dollars, également appelée obligation libellée en dollars, indique le fait qu’elle est émise en dehors des États-Unis par des entités américaines ou aux États-Unis par des sociétés et des gouvernements étrangers. Les obligations en dollars peuvent bénéficier d’une participation plus large, et donc d’un marché plus large, que les titres libellés dans d’autres devises. Le marché des obligations en dollars émises par des entreprises américaines à l’extérieur du pays offre une plate-forme permettant aux émetteurs d’accéder aux capitaux d’investisseurs étrangers.

Les investisseurs sur le marché obligataire américain trouvent souvent les émissions d’obligations en dollars d’émetteurs étrangers attrayantes non seulement parce qu’elles sont libellées en dollars, mais aussi parce que les rendements des émissions en dollars offertes sur le marché américain sont souvent plus élevés que ceux des obligations des mêmes gouvernements ou sociétés. émis sur leurs marchés intérieurs. Les entreprises et les gouvernements non américains émettent souvent des obligations libellées en devises américaines dans le but d’attirer les investisseurs américains ou de couvrir les risques de change.

Il y a moins de risque de change sur les obligations en dollars pour les investisseurs basés aux États-Unis qui cherchent à accéder aux marchés obligataires internationaux par rapport à l’achat d’obligations non libellées aux États-Unis.

En novembre 2017, la société chinoise de commerce électronique Alibaba Group Holding Ltd a emprunté 7 milliards de dollars lors de la vente d’obligations en dollars à des investisseurs américains. Les obligations ont été vendues avec des échéances variées allant de 5,5 ans à 40 ans. Les obligations à 10 ans qui arrivent à échéance en 2027 exigeaient 1,08 point de pourcentage supplémentaire par rapport aux bons du Trésor. La société a décidé d’émettre des obligations en dollars suite à une augmentation du coût d’emprunt des entreprises sur les marchés asiatiques.

Le marché américain a permis à l’entreprise de lever des capitaux à faible coût, mais à un rendement supérieur à la moyenne pour les investisseurs. L’émission d’obligations en dollars d’Alibaba avait des rendements plus élevés que ceux des pairs technologiques américains d’Alibaba, tels qu’Amazon.

Obligations municipales en dollars

Les obligations fiscales municipales sont les seuls types d’obligations qui utilisent une convention sur les obligations en dollars. Une obligation de revenu est une obligation qui soutient son flux d’intérêts et ses obligations de paiement du principal envers les investisseurs avec les flux de trésorerie générés par une source ou un projet spécifique. Ces obligations sont cotées par prix, par rapport aux autres types d’obligations qui sont cotées par le rendement de l’obligation à l’échéance.

Par exemple, supposons qu’une obligation muni de 10 ans a un rendement actuel à l’échéance de 3,83% et un prix actuel de 4 850 $. Si cette obligation était cotée en termes de rendement, elle serait cotée à 3,83%, mais si elle était cotée en dollars, l’obligation serait cotée à 4 850 $. Cette dernière méthode de cotation est plus simple, plus directe, et les revenus et gains attendus peuvent être estimés avec précision à l’aide de termes concrets.