Chien
Qu’est-ce qu’un chien?
Un chien est l’une des quatre catégories ou quadrants de la matrice BCG Growth-Share développée par Boston Consulting Group dans les années 1970 pour gérer différentes unités commerciales au sein d’une entreprise. Un chien est une unité commerciale qui détient une petite part de marché dans une industrie mature. Elle ne génère donc ni le fort cash-flow ni ne nécessite le gros investissement qu’une vache à lait ou une unité star (deux autres catégories dans la matrice BCG).
Dans la majorité des cas, étant donné qu’un chien évolue généralement dans une industrie mature, la direction ne serait pas justifiée de lui allouer plus de capital dans le but d’augmenter sa part de marché.
Comprendre les chiens
Étant donné qu’un chien mobilise un capital et des ressources précieux qui peuvent être déployés plus efficacement ailleurs dans l’entreprise, il est un candidat logique à la vente ou au désinvestissement.
Cependant, un chien peut parfois avoir un rôle plus large à jouer au sein d’une entreprise. Par exemple, il peut offrir des produits qui complètent ceux proposés par d’autres unités commerciales de l’entreprise, ou il peut s’agir d’un portail qui suscite l’intérêt des clients pour les autres produits de l’entreprise. Dans de tels cas, la direction devrait décider si les synergies et les plus-values immatérielles offertes par cette business unit justifient le capital qui y est immobilisé.
Si les perspectives à long terme de l’unité sont sombres, la meilleure solution pourrait être de vendre ou de céder l’entreprise le plus tôt possible, car la détérioration de ses perspectives rendrait la vente plus difficile avec le temps. Dans le monde des affaires, il est très peu probable qu’un chien revienne à ses jours de gloire en tant que star ou vache à lait.
Dans le monde des investissements, cependant, une action qui est un chien un an peut éventuellement devenir une star, si la direction exécute un redressement qui améliore la rentabilité et les perspectives de l’action. C’est la prémisse de base de la stratégie «Dogs of the Dow», qui achète les plus hauts rendements du dividende dans le DJIA sur la base de l’idée que ces actions peuvent surperformer l’indice au fil du temps car elles améliorent leur performance opérationnelle et leurs résultats financiers.
Points clés à retenir
- Le terme chien peut également faire référence à une action qui est une action sous-performante chronique, et par conséquent, un frein à la performance d’un portefeuille.
- Dogs of the Dow est le nom d’une stratégie d’investissement à long terme. Il utilise les 10 actions de premier ordre à dividendes les plus élevées de DJIA.
- Il existe quatre catégories dans la matrice de la part de croissance du BCG; le chien est l’un d’entre eux et la vache à lait en est un autre.
- Dans le monde de l’investissement, un animal canin peut devenir un an une vache à lait une autre année si une entreprise améliore sa rentabilité et son profil.
Considérations particulières
Il peut sembler judicieux pour une entreprise de récolter et de sortir du quadrant canin de la matrice BCG. En réalité, cependant, une telle décision n’aura probablement pas de sens car les chiens ont une si faible valeur et détournera la direction pendant le processus de vente. Souvent, leur faible position concurrentielle les rend incapables d’être «récoltés» non plus – si l’investissement est réduit, ils peuvent tout simplement disparaître.
Au lieu de cela, envisagez de les configurer pour fonctionner avec un épuisement minimal des ressources sur le reste du portefeuille, car les meilleures personnes et toutes les ressources discrétionnaires sont détournées vers des entreprises plus attrayantes. Au fil du temps, ils deviendront une partie décroissante du portefeuille.