Vache à lait
Qu’est-ce qu’une vache à lait?
Une vache à lait est l’une des quatre catégories (quadrants) de la matrice BCG à part de croissance qui représente un produit, une gamme de produits ou une entreprise détenant une part de marché importante dans un secteur mature.
Une vache à lait est également une référence à une entreprise, un produit ou un des flux de trésorerie cohérents tout au long de sa vie.
Points clés à retenir
- Une vache à lait est une entreprise ou une unité qui, une fois payée, produira des flux de trésorerie réguliers tout au long de sa vie.
- Une vache à lait est également l’un des quatre quadrants de la matrice BCG, qui examine la valeur des différentes unités au sein d’une entreprise.
- Les vaches à lait font partie d’industries matures à croissance lente, détiennent une part importante du marché et nécessitent un investissement minimal pour prospérer.
Comprendre les vaches à lait
Une vache à lait est une métaphore pour une vache laitière qui produit du lait au cours de sa vie et nécessite peu ou pas d’entretien. L’expression est appliquée à une entreprise qui nécessite également peu d’entretien. Les vaches à lait modernes nécessitent peu de capital d’investissement et fournissent en permanence des flux de trésorerie positifs, qui peuvent être alloués à d’autres divisions au sein d’une société. Ce sont des investissements à faible risque et à rendement élevé.
Les vaches à lait sont l’un des quatre quadrants de la matrice BCG, une méthode d’organisation des unités commerciales introduite par le Boston Consulting Group au début des années 1970. La matrice BCG, également connue sous le nom de Boston Box ou Grid, place les entreprises ou les produits d’une organisation dans l’une des quatre catégories suivantes: étoile, point d’interrogation, chien et vache à lait. La matrice aide les entreprises à comprendre où se situe leur entreprise en termes de part de marché et de taux de croissance de l’industrie. Il sert d’analyse comparative du potentiel d’une entreprise et d’évaluation de l’industrie et du marché.
Cependant, certaines entreprises, en particulier les grandes entreprises, se rendent compte que les entreprises / produits de leur portefeuille se situent entre deux catégories. Cela est particulièrement vrai pour les gammes de produits à différents moments du cycle de vie du produit. Les vaches à lait et les stars ont tendance à se compléter, tandis que les chiens et les points d’interrogation utilisent moins efficacement les ressources.
Une vache à lait est une référence à une entreprise, un produit ou un actif qui produit un flux de trésorerie constant tout au long de sa durée de vie; c’est aussi une référence à l’un des quatre quadrants de la matrice BCG, une méthode d’organisation des unités d’affaires.
Exemple de vache à lait
Une vache à lait est une entreprise ou une unité commerciale dans un secteur mature à croissance lente. Les vaches à lait occupent une part importante du marché et nécessitent peu d’investissements. Par exemple, l’iPhone est la vache à lait d’ Apple ( AAPL ). Son rendement des actifs est bien supérieur à son taux de croissance du marché; par conséquent, Apple peut investir l’excédent de trésorerie généré par l’iPhone dans d’autres projets ou produits.
Les vaches à lait, telles que Microsoft ( MSFT ) et Intel ( INTL ), fournissent des dividendes et ont la capacité d’augmenter leur dividende en raison de leurs importants flux de trésorerie disponibles calculés en flux de trésorerie d’exploitation moins les dépenses en capital. Ces entreprises sont matures et n’ont pas besoin d’autant de capital pour se développer. Ils se caractérisent par des marges bénéficiaires élevées et des flux de trésorerie solides. Les vaches à lait peuvent également être des entreprises à croissance lente ou des unités commerciales avec des marques bien établies dans l’industrie.
Considérations particulières
Contrairement à une vache à lait, une star, dans la matrice BCG, est une entreprise ou une unité commerciale qui réalise une part de marché élevée sur les marchés à forte croissance. Les stars nécessitent d’importantes dépenses en capital, mais peuvent générer des liquidités importantes. Si une stratégie réussie est adoptée, les étoiles peuvent se transformer en vaches à lait.
Les points d’interrogation sont les unités commerciales qui enregistrent une faible part de marché dans un secteur à forte croissance. Ils ont besoin de grandes quantités de liquidités pour s’approprier davantage ou maintenir leur position sur le marché. Selon la stratégie adoptée par l’entreprise, les points d’interrogation peuvent atterrir dans n’importe lequel des autres quadrants.
Enfin, les chiens sont les business units avec de faibles parts de marché sur les marchés à faible croissance. Il n’y a pas de besoin d’investissement important et ils ne génèrent pas de flux de trésorerie importants. Souvent, les chiens sont progressivement éliminés dans le but de sauver l’organisation.