Coût de détresse
Quel est le coût de détresse?
Le coût de détresse fait référence aux dépenses auxquelles une entreprise en difficulté financière fait face au-delà du coût de faire des affaires, comme un coût du capital plus élevé. Les entreprises en détresse ont tendance à avoir plus de mal à respecter leurs obligations financières, ce qui se traduit par une probabilité de défaut plus élevée. Les coûts de détresse peuvent s’étendre au besoin de vendre des actifs rapidement et à perte pour couvrir les besoins immédiats.
Points clés à retenir
- Le coût de détresse fait référence aux dépenses plus importantes qu’une entreprise en difficulté financière engage au-delà du coût des affaires.
- Les coûts de détresse peuvent être tangibles, comme devoir payer des taux d’intérêt plus élevés ou plus d’argent aux fournisseurs à l’avance.
- Les coûts de détresse peuvent également être intangibles, comme une perte de moral et de productivité des employés.
- Les coûts de détresse sont répartis en deux catégories: ex ante (avant l’événement) et ex post (après l’événement – par exemple, faillite).
Comment fonctionne le coût de détresse
La détresse financière est une condition dans laquelle une entreprise ou un individu ne peut pas générer de revenus ou de revenus parce qu’il est incapable de remplir ou ne peut pas payer ses obligations financières. Cela est généralement dû à des dépenses fixes élevées (comme les frais généraux ou les salaires), à des actifs illiquides ou à des revenus sensibles aux ralentissements économiques.
Les entreprises dont les coûts de détresse augmentent sont non seulement confrontées à une faillite potentielle, mais également à une perte de rentabilité, car la direction se préoccupe de l’assombrissement de la situation financière, les employés affichent une productivité plus faible car ils s’inquiètent pour leur travail, les fournisseurs facturent plus d’argent à l’avance pour les biens et services plutôt que de facturer ou d’étendre. crédit, et les clients recherchent des entreprises plus saines avec lesquelles faire des affaires. En ce sens, les coûts de détresse peuvent conduire à un cercle vicieux, aggravant le degré de détresse.
Les entreprises en difficulté financière peuvent avoir des difficultés à obtenir un financement. Ils peuvent également voir leur valeur marchande et le cours de leurs actions chuter de manière significative, les clients réduisent leurs commandes et les raiders d’entreprises encerclant.
Les frais de détresse sont répartis en deux catégories: ex ante (avant l’événement) et ex post (après l’événement), l’événement étant dans ce cas une faillite. Les coûts de détresse ex ante comprennent l’augmentation des coûts d’emprunt (puisque les prêteurs facturent des taux d’intérêt plus élevés aux entreprises en difficulté financière). Les coûts de détresse ex post comprennent le coût du dépôt de bilan, l’embauche d’avocats et de comptables pour travailler sur les procédures de faillite et les autres frais administratifs associés à la fermeture d’une entreprise.
Considérations particulières
Coût de détresse et évaluation d’une entreprise
Les analystes examinant les données financières d’une entreprise afin d’attribuer une valeur supposent généralement que l’entreprise sera là dans un avenir prévisible et que toute difficulté financière est de nature temporaire. Ces hypothèses permettent à l’ évaluation d’inclure un flux de trésorerie actualisé relativement loin dans le futur.
Cependant, si l’entreprise fait face à des problèmes financiers qui ne sont pas temporaires, cela peut affecter la valeur terminale de l’entreprise. Étant donné que la détresse financière non temporaire est moins courante, il peut être difficile pour les analystes d’évaluer une entreprise, car il est beaucoup plus difficile de comprendre comment la détresse affectera les flux de trésorerie futurs.
Calcul du coût de détresse
L’examen des états financiers d’une entreprise peut aider les investisseurs et autres à déterminer sa santé financière. Par exemple, un flux de trésorerie négatif dans les états des flux de trésorerie est un indicateur de difficultés financières. Cela pourrait être causé par une grande différence entre les paiements en espèces et les créances, les paiements d’intérêts élevés et une baisse du fonds de roulement.
Les étapes suivantes peuvent être prises pour calculer le coût de détresse d’une entreprise:
- Accédez au rapport financier de l’entreprise.
- Additionnez le montant total de la dette de l’entreprise, y compris la dette actuelle (dette qui a été inscrite dans les livres l’année dernière).
- Découvrez l’intérêt moyen payé sur la dette par les entreprises du même espace qui ne sont pas en difficulté financière.
- Calculez le coût moyen pondéré de la dette.
- Prenez cette moyenne pondérée et soustrayez-en le coût du maintien de la dette d’une entreprise notée AAA.
- Calculez le coût de la détresse financière en dollars en multipliant le coût de la détresse financière (en pourcentage) par le montant total de la dette.