Mandat détachable
Qu’est-ce qu’un mandat détachable?
Un bon détachable est un dérivé attaché à un titre qui donne à son détenteur le droit d’acheter l’ actif sous- jacent à un prix spécifique dans un certain laps de temps. Souvent combinés à diverses formes d’offre de dette, les bons de souscription détachables peuvent être retirés par le détenteur et vendus séparément sur le marché secondaire. Ainsi, un investisseur qui détient des warrants détachables peut les vendre tout en conservant le titre sous-jacent, ou il peut vendre les titres sous-jacents tout en conservant les warrants.
Points clés à retenir
- Un bon détachable est un contrat dérivé attaché à un titre qui donne à son détenteur le droit d’acheter l’actif sous-jacent à un prix spécifique dans un certain délai.
- Les investisseurs qui détiennent des warrants détachables peuvent les vendre tout en conservant le titre sous-jacent, ou vendre les titres sous-jacents tout en conservant les warrants.
- Parce qu’ils sont attachés à des actions privilégiées, les investisseurs doivent vendre des warrants s’ils veulent recevoir des dividendes.
Fonctionnement des mandats détachables
Un bon de souscription est un titre qui donne à son détenteur le droit, mais non l’obligation, d’acheter un certain nombre d’actions de la société de l’émetteur à un prix spécifique avant une heure spécifiée. De cette façon, un bon de souscription est similaire à une option d’achat. Les bons de souscription sont souvent attachés à des actions privilégiées ou à des obligations nouvellement émises afin d’encourager la demande de titres de créance.
Les mandats sont souvent détachables. Un mandat détachable peut être échangé indépendamment du forfait avec lequel il a été offert. De nombreuses sociétés émettrices choisissent des warrants détachables lors de l’émission d’ obligations, car cela rend l’offre de dette plus attrayante et peut être une méthode rentable pour lever de nouveaux capitaux.
L’exposition aux droits prévus par un mandat amovible peut gagner souvent l’attention des investisseurs qui ne participent généralement pas dans les titres à revenu fixe des marchés. En effet, un émetteur d’obligations inclut des warrants détachables dans sa vente de titres de créance afin d’obtenir un taux d’intérêt et un coût d’emprunt inférieurs à ceux qui seraient possibles sans les warrants, tandis qu’un acheteur d’obligations est intéressé par le profit qu’il pourrait gagner en convertissant les warrants à des actions si le cours de l’action de l’émetteur augmente.
Parce qu’ils sont attachés à des actions privilégiées, les investisseurs peuvent ne pas être en mesure de recevoir des dividendes aussi longtemps qu’ils détiennent les bons de souscription. Les investisseurs qui souhaitent tirer un revenu du dividende peuvent juger prudent de détacher et de vendre le bon de souscription et de conserver le titre afin de commencer à percevoir le dividende.
Les investisseurs doivent vendre leurs bons de souscription s’ils veulent gagner un revenu de dividendes à partir des titres sous-jacents.
Considérations particulières
Un investisseur qui possède des obligations assorties de bons de souscription peut vendre ces bons séparément tout en conservant les obligations réelles. De même, l’investisseur pourrait vendre les obligations et conserver les bons de souscription. Les deux titres sont donc traités séparément même s’ils sont émis en un seul paquet. Cela rend les warrants détachables contrairement aux options d’achat, qui ne sont pas détachables. Le détenteur d’un mandat détachable peut éventuellement l’exercer et acheter les actions de l’entité ou les laisser expirer.
Par exemple, un investisseur détient une obligation de valeur nominale de 1 000 $ avec un bon de souscription détachable pour acheter 30 actions de la société émettrice à 25 $ l’action au cours des cinq prochaines années. Si l’investisseur ne pense pas que le prix des actions ordinaires atteindra 25 $ d’ici cinq ans, il est possible de vendre le bon de souscription sur le marché libre, tout en conservant l’obligation. L’investisseur peut également ne rien faire et laisser les bons de souscription expirer après la période de cinq ans. De plus, l’investisseur pourrait vendre l’obligation et conserver le warrant jusqu’à ce qu’il soit exercé ou qu’il expire.
Mandats détachables ou non détachables
Contrairement aux warrants détachables, les warrants non détachables ne peuvent pas être séparés de leurs titres sous-jacents. Cela signifie que les investisseurs qui détiennent ces types de warrants doivent vendre à la fois les warrants et les actifs sous-jacents en même temps. Il en va de même s’ils décident de vendre les titres sous-jacents – les bons de souscription doivent être vendus en même temps. Ainsi, une fois l’un vendu, l’autre est automatiquement transféré à l’acheteur.