Dette de la spirale de la mort
Qu’est-ce que la dette de la spirale de la mort?
La dette en spirale de la mort décrit un type d’ obligation convertible qui force la création d’un nombre toujours croissant d’actions, conduisant inévitablement à une forte baisse du prix des actions.
En général, la dette convertible est une obligation qui rapporte des intérêts mais qui peut également être convertie en un certain nombre d’actions. Il s’agit d’un titre hybride avec certains attributs à la fois d’une obligation et d’une action.
Le type d’obligation qui peut provoquer l’effet de la spirale de la mort est une obligation convertible qui peut être convertie en une valeur monétaire fixe, payée en actions.
Comprendre la dette de la spirale de la mort
Comme indiqué, une obligation convertible conventionnelle peut être convertie en un nombre fixe d’actions. Le type d’obligation que l’on appelle dette en spirale de la mort se transforme cependant en une valeur fixe payée en actions.
Points clés à retenir
- Une obligation convertible conventionnelle peut être convertie en un nombre déterminé d’actions.
- Le type d’obligation qui peut provoquer l’effet de la spirale de la mort se convertit en une valeur fixe, à payer en actions.
- Plus ce type d’obligation est converti, plus il y a d’actions créées et plus le cours de l’action baissera.
À mesure que le prix d’une action augmente considérablement, les investisseurs en actions convertibles conventionnelles saisiront probablement l’occasion de convertir leurs obligations en actions à croissance rapide.
Cependant, une baisse du cours des actions motive le propriétaire d’obligations convertibles à valeur fixe. Ils peuvent obtenir plus d’actions lorsqu’ils effectuent la conversion. Mais ce processus, par définition, augmente le nombre d’actions sur le marché, ce qui force les prix encore plus bas.
L’effet de la spirale de la mort se produit alors que de plus en plus de détenteurs d’obligations convertibles à valeur fixe convertissent leurs obligations en actions à mesure que leur valeur diminue de plus en plus.
Une entreprise qui émet ce type d’obligations convertibles a probablement désespérément besoin de liquidités pour rester à flot.
Théoriquement, l’effet de la spirale de la mort peut se poursuivre jusqu’à ce que le stock atteigne ou presque zéro.
Pourquoi créer une dette en spirale de la mort?
Ce type d’obligation est parfois émis par une entreprise qui a désespérément besoin de liquidités. Une entreprise qui recherche le financement de la spirale de la mort n’a probablement pas d’autre moyen de collecter des fonds pour survivre.
Il est important de noter que les spirales de la mort permettent généralement aux acheteurs de convertir les obligations en actions à un taux de conversion fixe dans lequel l’acheteur a une prime importante. Par exemple, une obligation d’une valeur nominale de 1 000 $ peut avoir une valeur convertible de 1 500 $. Cela signifie qu’un détenteur d’obligations recevra 1 500 $ d’actions pour avoir renoncé à l’obligation de 1 000 $.
Cependant, la conversion crée plus d’actions, ce qui dilue le prix de l’action. Cette baisse de prix peut entraîner la conversion d’un plus grand nombre de porteurs d’obligations, car le cours inférieur de l’action signifie qu’ils recevront plus d’actions.
Entrez les vendeurs à découvert
En outre, les traders vendent le stock dans l’espoir que le cours de l’action continuera à plonger.
Chaque conversion supplémentaire entraînera davantage de baisses de prix à mesure que l’offre d’actions augmente, ce qui entraînera la répétition du processus à mesure que le prix de l’action descendra.
Le seul espoir pour l’entreprise d’interrompre la spirale de la mort est d’améliorer ses résultats opérationnels. S’il peut effectivement investir le produit de l’émission d’obligations convertibles dans son activité sous-jacente, il peut être en mesure de contrecarrer les vendeurs à découvert et même de les coller avec les pertes.