Courbe de la vallée de la mort
Qu’est-ce que la courbe de la vallée de la mort?
Le terme «courbe de la vallée de la mort» décrit la période de la vie d’une startup au cours de laquelle elle a commencé ses activités mais n’a pas encore généré de revenus. Il est couramment utilisé par les investisseurs en capital-risque (VC).
Il est dérivé de la forme de la consommation de trésorerie d’une entreprise en démarrage lorsqu’elle est représentée sur un graphique. Pendant cette période, la société épuise les fonds propres initiaux fournis par ses actionnaires.
Points clés à retenir
- La courbe de la vallée de la mort est une expression utilisée par les VC pour décrire la phase initiale critique d’une entreprise en démarrage.
- Pendant cette période, les entreprises en démarrage doivent fonctionner sans aucun revenu existant, en s’appuyant sur leur capital investi initial.
- Survivre à la courbe de la vallée de la mort signifie commencer à générer des revenus suffisants pour devenir autonome, avant que le capital investi initial ne s’épuise. C’est une étape importante pour les entreprises en démarrage.
Comprendre la courbe de la vallée de la mort
La courbe de la vallée de la mort d’une entreprise en démarrage correspond à l’intervalle de temps entre le moment où elle reçoit son apport initial en capital et le moment où elle commence enfin à générer des revenus. Au cours de cette fenêtre, il peut être difficile pour les entreprises de lever des financements supplémentaires car leur modèle d’entreprise n’a pas encore été prouvé. Comme son nom l’indique, la courbe de la vallée de la mort est une période difficile pour les entreprises en démarrage dans lesquelles elles courent un risque accru d’échec.
De manière générale, plus la courbe de la vallée de la mort est longue, plus il est probable que l’entreprise échouera prématurément. Par conséquent, survivre à la courbe de la vallée de la mort marque une étape importante dans la vie d’une entreprise en démarrage, signalant aux investisseurs qu’elle a survécu à sa phase de démarrage et a de meilleures chances d’atteindre sa maturité.
La raison pour laquelle la courbe de la vallée de la mort est si difficile pour les entreprises en démarrage est que de nombreuses dépenses doivent être supportées avant qu’un nouveau produit ou service puisse commencer à générer des revenus. Il s’agit notamment des coûts prévisibles, tels que la location de bureaux et le paiement des employés, ainsi que d’autres coûts plus difficiles à prévoir, tels que les dépenses de marketing et de recherche et développement (R&D).
La forme de la courbe de la vallée de la mort variera au cas par cas, en fonction de facteurs tels que le plan d’affaires, le créneau de l’industrie et le montant du capital d’amorçage investi dans la startup. Mais dans tous les cas, à moins qu’une startup ait judicieusement budgétisé cette phase difficile et soit prête à surveiller attentivement ses dépenses, elle aura probablement des problèmes de liquidité. Plus la courbe de la vallée de la mort persiste, plus il peut être difficile pour une entreprise d’investir dans des initiatives de croissance et de commencer à développer ses activités.
Exemple du monde réel d’une courbe de la vallée de la mort
Supposons que vous soyez le fondateur d’une start-up appelée XYZ Services, qui suit un modèle commercial Software-as-a-Service (SaaS). Vous avez récemment obtenu 5 millions de dollars grâce à la collecte de fonds initiale et vous prévoyez que cela prendra trois ans avant que XYZ ne commence à générer des revenus. Sur ce montant, vous prévoyez que les deux premières années seront consacrées au développement de la plate-forme SaaS, tandis que la troisième sera consacrée aux tests utilisateur du logiciel, les premières ventes commençant à la fin de cette année.
En collaboration avec votre équipe de direction, vous développez un plan de gestion des flux de trésorerie tout au long de cette période critique. Avec 20 membres de l’équipe et un salaire moyen de 70 000 $, vous estimez que les charges salariales totaliseront 4,2 millions de dollars sur la période, pour une moyenne de 1,4 million de dollars par an. Les dépenses de bureau et d’administration, quant à elles, sont estimées à 300 000 dollars au total, soit 100 000 dollars par an. Au total, vous prévoyez dépenser 4,5 millions de dollars au cours des trois premières années, ce qui laisse un budget d’urgence de 500 000 dollars.
Étant donné que vous prévoyez que vos dépenses resteront à environ 1,5 million de dollars par an dans un avenir prévisible, votre entreprise devra commencer à générer au moins 125 000 dollars de revenus dans les quatre mois suivant la fin de la période de démarrage de trois ans. Si vous ne le faites pas, XYZ brûlerait son budget de contingence et ferait face à une crise de trésorerie.
Lorsque vous tracez ces chiffres sur un graphique, vous voyez la courbe de la vallée de la mort que votre entreprise doit parcourir pour survivre.