Convention de comptage des jours

Qu’est-ce que la convention de décompte des jours?

Une convention de décompte des jours est le système utilisé sur les titres de créance, tels que les obligations ou les swaps, pour calculer le montant des intérêts courus ou la valeur actuelle lorsque le prochain paiement du coupon est inférieur à une période de coupon complète.

Comprendre la convention de comptage des jours

Les conventions de décompte des jours s’appliquent aux swaps, aux hypothèques et aux accords de taux à terme ainsi qu’aux obligations. Bon nombre des règles et définitions d’application de la convention de décompte des jours sont énoncées par l’International Swap Dealers Association, qui fournit de la documentation pour un large éventail de transactions financières.

Par exemple, une convention de décompte des jours convenue serait utilisée pour calculer le montant des intérêts courus ou la valeur actuelle (PV) lorsque le prochain paiement du coupon est inférieur à une période de coupon complète.

Parmi les conventions les plus courantes, on trouve 30/360, 30/365, réel / 360, réel / 365 et réel / réel.

• 30/360 – calcule l’intérêt quotidien en utilisant une année de 360 ​​jours, puis le multiplie par 30 (mois standardisé).
• 30/365 – calcule l’intérêt quotidien en utilisant une année de 365 jours, puis le multiplie par 30 (mois standardisé).
• réel / 360 – calcule l’intérêt quotidien sur une année de 360 ​​jours, puis le multiplie par le nombre réel de jours dans chaque période.
• réel / 365 – calcule l’intérêt quotidien sur une année de 365 jours, puis le multiplie par le nombre réel de jours dans chaque période.
• réel / réel – calcule l’intérêt quotidien en utilisant le nombre réel de jours dans l’année, puis le multiplie par le nombre réel de jours dans chaque période.

Chaque marché obligataire et instrument financier a sa propre convention de décompte des jours, qui varie en fonction du type d’instrument, du taux d’intérêt fixe ou flottant et du pays d’émission. Les obligations et billets émis par le Trésor américain rapportent des intérêts calculés sur une base réelle / réelle. Cela signifie que tous les jours d’une période ont une valeur égale; cela signifie également que la durée des périodes de coupon et les paiements qui en résultent varient.

Les intérêts sur la plupart des dépôts du marché monétaire et des billets à taux variable sont calculés sur une base réelle / 360 jours. La principale exception concerne ceux libellés en livre sterling, pour lesquels les intérêts sont calculés sur la base réelle / 365. Les devises qui sont ou ont été étroitement liées à la livre sterling, comme les dollars australien, néo-zélandais et de Hong Kong, utilisent également 365 jours.

La jambe à taux fixe d’un swap de taux d’intérêt et la plupart des obligations à taux fixe utilisent soit la convention 30/360 jours, soit 30/365. Cette convention stipule que le mois sera toujours traité comme ayant 30 jours, et l’année sera systématiquement traitée comme ayant 360 ou 365 jours. dollar américain, l’ euro et le franc suisse. Les swaps de la livre sterling et du yen japonais utilisent généralement la convention 30/365; L’Australie, la Nouvelle-Zélande et Hong Kong suivent à nouveau le Royaume-Uni.

La jambe à taux variable de la plupart des swaps de taux d’intérêt utilise une certaine variation du nombre de jours réels par rapport à une année de 360 ​​ou 365 jours. Les marchés qui utilisent 30/360 pour la jambe à taux fixe, qui incluent les marchés en dollars américains, utilisent le réel / 360 pour la jambe à taux variable. Ceux qui utilisent 30/365 sur la jambe à taux fixe utilisent le réel / 365 sur la jambe à taux variable.

Le London InterBank Offered Rate (LIBOR) est le taux d’intérêt de référence le plus couramment utilisé et est affiché quotidiennement à 11 h 45, heure de Londres.