Taille du contrat
Qu’est-ce que la taille du contrat?
La taille du contrat est la quantité livrable d’une action, d’une marchandise ou d’un autre instrument financier qui sous-tend un contrat à terme ou d’options. Il s’agit d’un montant normalisé qui indique aux acheteurs et aux vendeurs les quantités exactes achetées ou vendues, en fonction des termes du contrat.
La taille du contrat varie en fonction de la marchandise ou de l’instrument. Il détermine également la valeur en dollars d’un mouvement d’unité dans la marchandise ou l’instrument sous-jacent.
Comprendre la taille du contrat
Les matières premières et les instruments financiers sont négociés de différentes manières. Une transaction peut se faire entre les banques elles-mêmes dans le cadre d’une pratique appelée négociation de gré à gré (OTC). Dans une transaction de gré à gré, l’achat ou la vente se produit entre deux institutions directement et non sur une bourse réglementée.
Les matières premières et les instruments financiers peuvent également être négociés sur une bourse réglementée. Pour faciliter la négociation, les bourses de contrats à terme ou d’options standardisent les contrats en termes de dates d’expiration, de méthodes de livraison et de tailles de contrat. La normalisation des contrats réduit les coûts et améliore l’efficacité commerciale La spécification de la taille du contrat est une partie importante de ce processus.
Par exemple, la taille du contrat d’un contrat d’options sur actions ou sur actions est normalisée à 100 actions. Cela signifie que, si un investisseur exerce une option d’achat pour acheter l’action, il a le droit d’acheter 100 actions par contrat d’option (au prix d’exercice, jusqu’à l’expiration). Un propriétaire d’une option de vente, en revanche, peut vendre 100 actions par contrat détenu, s’il décide d’exercer son option de vente.
La taille des contrats pour les matières premières et autres investissements, tels que les devises et les contrats à terme sur taux d’intérêt, peut varier considérablement. Par exemple, la taille du contrat pour un contrat à terme en dollars canadiens est de 100000 $ CAN, la taille d’un contrat de soja négocié au Chicago Board of Trade est de 5000 boisseaux et la taille d’un contrat à terme sur l’or sur le COMEX est de 100 onces. Chaque mouvement de 1 $ du prix de l’or se traduit donc par un changement de 100 $ de la valeur du contrat à terme sur l’or.
Les avantages et les inconvénients de la taille du contrat
Le fait que les contrats soient normalisés pour spécifier la taille des contrats est à la fois bon et mauvais. Un avantage est que les commerçants sont clairs sur leurs obligations. Par exemple, si un agriculteur vend trois contrats de soja, il est entendu que la livraison implique 15 000 boisseaux (2 x 5 000 boisseaux), qui seront payés au montant exact en dollars spécifié par la taille du contact.
Un inconvénient du contrat standard est qu’il n’est pas modifiable. La taille du contrat ne peut pas être modifiée. Ainsi, si un producteur alimentaire a besoin de 7 000 boisseaux de soja, son choix est soit d’acheter un contrat pour 5 000 (en laissant 2 000 à court), soit d’acheter deux contrats pour 10 000 boisseaux (laissant un surplus de 3 000). Il n’est pas possible de modifier la taille du contrat comme sur le marché de gré à gré. Sur le marché OTC, la quantité de produits échangés est beaucoup plus flexible car les contrats, y compris la taille, ne sont pas standardisés.