Politique contractuelle
Qu’est-ce qu’une politique contractuelle?
La politique de contraction est une mesure monétaire faisant référence soit à une réduction des dépenses publiques – en particulier les dépenses déficitaires – soit à une réduction du taux d’expansion monétaire par une banque centrale. Il s’agit d’un type d’outil macroéconomique conçu pour lutter contre la hausse de l’inflation ou d’autres distorsions économiques créées par les banques centrales ou les interventions gouvernementales. La politique de contraction est à l’opposé de la politique expansionniste.
Points clés à retenir
- Les politiques de contraction sont des outils macroéconomiques conçus pour lutter contre les distorsions économiques causées par une économie en surchauffe.
- Les politiques de contraction visent à réduire les taux d’expansion monétaire en limitant les flux de monnaie dans l’économie.
- Les politiques contractuelles sont généralement émises pendant les périodes d’inflation extrême ou lorsqu’il y a eu une période de spéculation et d’investissements en capital accrus alimentés par des politiques expansionnistes antérieures.
Une vue granulaire de la politique contractuelle
Les politiques de contraction visent à empêcher les distorsions potentielles sur les marchés des capitaux. Les distorsions comprennent une inflation élevée due à une masse monétaire en expansion, des prix des actifs déraisonnables ou des effets d’éviction, où une hausse des taux d’intérêt entraîne une réduction des dépenses d’investissement privé de sorte qu’elle atténue l’augmentation initiale des dépenses d’investissement totales.
Si l’effet initial de la politique de contraction est de réduire le produit intérieur brut (PIB) nominal, qui est défini comme le produit intérieur brut (PIB) évalué aux prix courants du marché, elle aboutit souvent en fin de compte à une croissance économique durable et à des cycles économiques plus souples.
Une politique de contraction s’est notamment produite au début des années 1980, lorsque le président de la Réserve fédérale de l’époque, Paul Volcker, a finalement mis fin à la flambée de l’inflation des années 1970.À leur apogée en 1981, les taux d’intérêt cibles des fonds fédéraux se sont rapprochés de 20%. Lesniveaux d’ inflation mesuréssont passés de près de 14% en 1980 à 3,2% en 1983.
La politique contractuelle comme politique budgétaire
Les gouvernements s’engagent dans une politique budgétaire de contraction en augmentant les impôts ou en réduisant les dépenses publiques. Dans leur forme la plus grossière, ces politiques siphonnent l’argent de l’économie privée, dans l’espoir de ralentir la production non durable ou de faire baisser les prix des actifs. Dans les temps modernes, une augmentation du niveau d’imposition est rarement considérée comme une mesure de contraction viable. Au lieu de cela, la plupart des politiques budgétaires de contraction dénouent l’expansion budgétaire précédente, en réduisant les dépenses publiques – et même dans ce cas, uniquement dans les secteurs ciblés.
Si la politique de contraction réduit le niveau d’ éviction sur les marchés privés, elle peut créer un effet stimulant en augmentant la partie privée ou non gouvernementale de l’économie. Cela était vrai pendant la dépression oubliée de 1920 à 1921 et pendant la période qui a immédiatement suivi la fin de la Seconde Guerre mondiale, lorsque des sauts de croissance économique ont suivi des réductions massives des dépenses publiques et une hausse des taux d’intérêt.
La politique de contraction est souvent liée à la politique monétaire, les banques centrales telles que la Réserve fédérale américaine étant en mesure de mettre en œuvre la politique en augmentant les taux d’intérêt.
La politique contractuelle en tant que politique monétaire
La politique monétaire de contraction est motivée par des augmentations des différents taux d’intérêt de base contrôlés par les banques centrales modernes ou par d’autres moyens de produire une croissance de la masse monétaire. L’objectif est de réduire l’inflation en limitant la quantité de monnaie active circulant dans l’économie. Il vise également à réprimer la spéculation insoutenable et les investissements en capital que les politiques expansionnistes précédentes auraient pu déclencher.
Aux États-Unis, une politique de contraction est généralement mise en œuvre en augmentant le taux cible des fonds fédéraux, c’est-à-dire le taux d’intérêt que les banques se facturent du jour au lendemain, afin de satisfaire leurs réserves obligatoires.
La Fed peut également augmenter les réserves obligatoires pour les banques membres, dans le but de réduire la masse monétaire ou d’effectuer des opérations d’open market, en vendant des actifs comme les bons du Trésor américain à de grands investisseurs. Ce grand nombre de ventes fait baisser le prix de marché de ces actifs et augmente leurs rendements, ce qui le rend plus économique pour les épargnants et les obligataires.
Exemple de politique contractuelle
Pour un exemple concret d’une politique de contraction à l’œuvre, ne cherchez pas plus loin que 2018. Comme indiqué parDhaka Tribune, la Banque du Bangladesh aannoncé son intention de publier une politique monétaire de contraction dans un effort pour contrôler l’offre de crédits et l’inflation et finalement maintenir la stabilité économique en le pays. La situation économique ayant changé au cours des années suivantes, la banque s’est convertie à une politique monétaire axée sur l’expansion.