Devises constantes
Que sont les devises constantes?
Les devises constantes sont des taux de change utilisés pour éliminer l’effet des fluctuations lors du calcul des chiffres de performance financière pour publication dans les états financiers. Les entreprises exerçant des activités à l’étranger complètent souvent les chiffres obligatoires et déclarés par des chiffres facultatifs à devise constante. Fondamentalement, cela leur permet de montrer aux investisseurs comment ils se sont comportés, indépendamment des mouvements de devises étrangères.
Comment fonctionnent les devises constantes
Les entreprises qui vendent des produits à l’étranger verront souvent leurs revenus et bénéfices déclarés être faussés par des facteurs sur lesquels elles ont peu de contrôle. Par exemple, lorsque le billet vert se renforce par rapport à d’autres devises, il pèse par la suite sur les chiffres financiers internationaux une fois qu’ils sont reconvertis en dollars américains.
Les dirigeants d’entreprise estiment que ces fluctuations monétaires masquent la véritable performance financière d’une entreprise et, par conséquent, choisissent souvent de divulguer également des chiffres supposant que les taux de change au cours de la période n’ont pas bougé.
Important
Les principes comptables généralement reconnus (PCGR) obligent les entreprises à déclarer leurs chiffres sans procéder à des ajustements. Cependant, les entreprises peuvent compléter ces informations par des mesures non conformes aux PCGR, telles que des devises constantes, lorsqu’elles le jugent nécessaire.
Les devises constantes peuvent être calculées de nombreuses manières. Une approche consiste à convertir les nombres actuels en utilisant le taux de change moyen de la période précédente. Une autre consiste à ajuster les chiffres précédents pour refléter le taux de change de l’année en cours.
Dans les deux cas, l’ensemble de chiffres que les investisseurs examinent pour voir comment les échanges se sont améliorés par rapport à la période comparative ne sera plus faussé par les fluctuations des devises. Et un dollar américain fort n’apparaîtra soudainement pas si mal pour les entreprises dont la monnaie fonctionnelle est le billet vert.
Points clés à retenir
- Les entreprises qui vendent des produits à l’étranger verront souvent leurs états financiers déclarés être faussés par les fluctuations des devises.
- Ils répondent régulièrement en divulguant des chiffres qui supposent que les taux de change au cours de la période n’ont pas bougé.
- Les devises constantes peuvent être calculées en convertissant les nombres actuels en utilisant le taux de change moyen de la période précédente, ou en ajustant les nombres précédents pour refléter le taux de change de l’année en cours.
Exemple de devises constantes
Voici un exemple simple montrant les effets de l’utilisation de devises constantes, par rapport à ne pas les utiliser.
La société X est basée en Australie et fait des affaires aux États-Unis, réalisant des revenus en dollars américains. La première année, l’entreprise gagne 500 000 $ et réalise un bénéfice net de 10%. À la fin de la première année, le taux de change AUD / USD est de 0,8. La deuxième année, l’entreprise gagne 600 000 $ et réalise un bénéfice net de 10%. Le taux de change AUD / USD est de 1,1 à la fin de la deuxième année. Sur cette base, les résultats financiers, traduits en AUD, seraient:
Ces résultats n’utilisent pas de monnaie constante. Ils montrent que les revenus et le bénéfice net en USD ont tous deux augmenté de 20% d’une année sur l’autre et que le taux de change a augmenté de 37,5%. En raison de la fluctuation du taux de change, le chiffre d’affaires et le bénéfice net en AUD ont en fait diminué de 12,7% chacun.
La direction pourrait faire valoir que ce n’est pas un chiffre raisonnable à déclarer parce que les baisses étaient uniquement dues aux taux de change. Pour éliminer ce problème, l’entreprise peut utiliser une méthodologie à devise constante. Voici à quoi cela pourrait ressembler:
En éliminant les effets de la fluctuation des devises, les revenus en AUD et les bénéfices nets affichent désormais une croissance de 20%.
Exemple du monde réel de devises constantes
Jetons maintenant un coup d’œil à un exemple réel. Un dollar américain fort a pesé sur les gains étrangers de McDonald’s Corp. ( MCD ) une fois qu’ils ont été reconvertis en monnaie locale du géant de la restauration rapide au premier trimestre se terminant le 31 mars 2019
Comme vous pouvez le voir dans l’image ci-dessus, les revenus, le résultat opérationnel et le résultat net (NI) ont tous diminué au premier trimestre de 2019. Cependant, si les taux de change n’avaient pas changé, le résultat semble beaucoup plus prometteur, indiquant que les progrès avaient en fait ont été réalisés au cours des 12 derniers mois. McDonald’s convertit les résultats de l’année en cours en utilisant le taux de change moyen de l’année précédente.
Inconvénients des devises constantes
Comme d’autres chiffres ajustés, les mesures de change constantes peuvent être meilleures ou pires que les chiffres GAAP rapportés. Cependant, cela ne signifie pas que les investisseurs ne doivent pas complètement ignorer la possibilité d’utiliser ces mesures non obligatoires pour mieux présenter l’entreprise.
Les équipes de direction, y compris les dirigeants de McDonald’s, soutiennent que les taux de change constants donnent une idée plus claire de la performance sous-jacente. Malheureusement, ce n’est pas toujours le cas.
Le consensus général est que les effets de la monnaie se stabilisent généralement avec le temps. Cependant, il y a certaines exceptions. Par exemple, dans certains pays, en particulier les marchés émergents , l’ inflation est élevée et les devises se déprécient constamment.
De même, si le dollar américain continue de s’apprécier pendant un certain temps, les investisseurs devraient peut-être simplement accepter la réalité de la baisse des bénéfices. Il est fort probable que les entreprises reconvertissent leurs bénéfices offshore en dollars locaux pour financer les paiements de dividendes et ainsi de suite, et pas nécessairement aux taux de change avec lesquels elles choisissent de déclarer.