Une histoire complexe: l’impact mondial des bas prix du pétrole
La baisse des prix du pétrole a été l’un des événements macro-économiques les plus importants récemment. Si cela s’est certainement traduit par une baisse des factures de carburant pour les consommateurs, il a également considérablement réduit les revenus des pays exportateurs de pétrole. Nous examinerons l’impact de la baisse des prix du pétrole sur les 3 principaux pays exportateurs de pétrole: l’Arabie saoudite, la Russie et l’Iran, ainsi que sur les pays importateurs de pétrole – les États-Unis, la Chine et l’Inde. (Pour une lecture connexe, voir l’article: Qu’est – ce qui détermine les prix du pétrole? )
Arabie Saoudite
Le gouvernement saoudien est fortement dépendant des revenus pétroliers, avec près de 90% des revenus du gouvernement provenant du pétrole. La récente baisse des prix du pétrole entraînera vraisemblablement un déficit public plus élevé et pourrait entraîner une baisse des dépenses publiques. Cela aura forcément un impact significatif sur la création d’emplois dans le pays, car la plupart des emplois du secteur privé disponibles sont basés sur des marchés publics. Le royaume a également de vastes engagements de dépenses dans le secteur social qu’il a augmenté après le printemps arabe. Bien qu’à court terme, la réduction des revenus due à la faiblesse des prix du pétrole ne sera pas un problème car les Saoudiens peuvent puiser dans leur fonds souverain de 700 milliards de dollars américains pour les revenus, à long terme, l’Arabie saoudite a besoin d’environ 104 dollars américains. milliards pour équilibrer son budget. Mais même après la chute drastique des prix du pétrole, les Saoudiens n’ont pas réduit leur production de pétrole afin de pousser les prix du pétrole à la hausse. On prétend que les raisons pour ne pas le faire sont entièrement de nature politique, car la baisse des prix est susceptible de nuire à la production de pétrole de schiste aux États-Unis, ce qui serait positif à long terme pour les Saoudiens.
(Pour une lecture connexe, voir l’article: Comment l’Arabie saoudite profite des bas prix du pétrole.)
Russie
La Russie a été de loin l’un des pays les plus durement touchés par la récente chute des prix du pétrole. Ses revenus pétroliers, qui constituent plus de la moitié de ses revenus budgétaires et environ 70% de ses revenus d’exportation, ont considérablement baissé, avec une perte de revenus estimée à 2 milliards de dollars pour la Russie par dollar de baisse des prix du pétrole. La monnaie de la Russie s’est en conséquence effondrée, ce qui a obligé sa banque centrale à relever les taux d’intérêt et à vendre ses réserves de devises étrangères pour soutenir le rouble. Le chaos qui en a résulté a conduit à une dégradation des obligations souveraines russes comme indésirables par les agences de notation de crédit et a entraîné la fuite des capitaux hors du pays, ce qui est susceptible d’entraîner une contraction du PIB russe. Les Russes ont besoin que les prix du pétrole soient supérieurs à 105 $ US le baril pour équilibrer le budget de la Russie; les conditions de marché dans lesquelles les prix tombent en dessous de cette valeur entraîneront des déficits du gouvernement russe ou le contraindront à réduire ses autres programmes de développement. (Pour une lecture connexe, voir l’article: Pourquoi l’économie russe monte et descend avec le pétrole.
)
L’Iran
Déjà sous le choc des lourdes sanctions économiques imposées par les pays occidentaux, qui ont réduit ses exportations de pétrole de plus de la moitié, l’Iran doit maintenant faire face au double coup dur de la baisse des prix du pétrole. L’Iran dépend du pétrole pour un peu moins de la moitié de ses revenus totaux et plus de 80% de ses revenus d’exportation, de sorte que la récente chute a déjà conduit à des chiffres inférieurs dans ses estimations budgétaires. Bien qu’à court terme, l’impact sur l’économie iranienne sera amorti par l’utilisation par le gouvernement d’un fonds qui a été mis en place pour contrer la baisse des prix du pétrole, à plus long terme, on estime que l’Iran a besoin que les prix du pétrole soient supérieurs à 130 $ US pour équilibrer ses budget. L’accord nucléaire avec l’Iran sera positif pour l’économie iranienne, mais il signifierait également que le pétrole iranien serait ajouté à l’offre actuelle de pétrole sur le marché, ce qui pourrait exercer une pression à la baisse supplémentaire sur les prix du pétrole.
États Unis
À première vue, bien que les États-Unis semblent être un grand bénéficiaire de la baisse des prix du pétrole, une analyse plus approfondie montre que la situation est un peu plus complexe. Bien que les États-Unis soient le deuxième plus grand importateur de pétrole, ils sont également le deuxième producteur de pétrole et il y a eu une augmentation significative de la production de pétrole aux États-Unis au cours des 5 dernières années, principalement en raison de l’utilisation de technologies plus récentes telles que la fracturation hydraulique. Si la baisse des prix du pétrole profitera aux consommateurs en termes d’économies accrues qui sont susceptibles d’augmenter la consommation et d’entraîner une hausse du PIB, elles sont également susceptibles de nuire aux producteurs américains de pétrole de schiste à long terme – qui, selon les estimations, ont besoin des prix du pétrole. être au-dessus de 60 $ US pour atteindre le seuil de rentabilité – et entraîner une baisse des investissements associés. La baisse des prix du pétrole affectera également négativement la rentabilité des sociétés énergétiques américaines telles qu’Exxon, Chevron, etc. (Pour en savoir plus sur les ressources de schiste en Amérique du Nord, voir l’article: Oil Shale.)
Chine
Bien que la Chine soit en passe de devenir le plus grand importateur de pétrole et dépende des importations de pétrole pour 60% de sa consommation, les avantages de la baisse des prix du pétrole en Chine n’ont pas été aussi importants que prévu principalement en raison de l’augmentation des taxes sur le pétrole par le gouvernement. des produits. Il y a également eu des inquiétudes quant aux perspectives de croissance plus faibles et au ralentissement de l’immobilier, où une majorité de la richesse des ménages est investie, ce qui a entraîné une augmentation de l’épargne des ménages. En outre, l’une des raisons de la baisse des prix du pétrole est la baisse de la demande de la Chine, où les craintes de déflation ont conduit la banque centrale à réduire le montant des réserves que les banques sont tenues de détenir. Le gouvernement chinois a également profité de cette récente baisse des prix du pétrole pour augmenter ses réserves stratégiques de pétrole. Ainsi, la baisse des prix améliorera certainement l’excédent du compte courant de la Chine et réduira les coûts pour les entreprises, mais n’aura probablement pas beaucoup d’impact sur l’économie chinoise en raison d’autres problèmes structurels plus profonds de l’économie.
Japon
La baisse des prix du pétrole devrait conduire à une amélioration sensible du déficit commercial du Japon, étant donné que le Japon importe la majeure partie du pétrole qu’il consomme. Si la baisse des prix devrait augmenter considérablement les bénéfices des entreprises et augmenter les revenus des ménages, cela a cependant été compensé dans une certaine mesure par la dépréciation du yen par rapport au dollar. En outre, la baisse des prix du pétrole est susceptible de faire baisser l’inflation, ce qui rendra probablement l’objectif de la Banque du Japon de 2% d’inflation plus difficile à atteindre. Le secteur japonais de l’électricité, en revanche, devrait en bénéficier, car il utilise des centrales pétrolières pour compenser la perte de capacité due à la fermeture des réacteurs nucléaires et à leur incapacité à répercuter les coûts plus élevés sur les consommateurs. (Pour une lecture connexe, voir l’article: La stratégie du Japon pour résoudre son problème de déflation.)
La ligne de fond
Bien que la baisse des prix du pétrole soit toujours bien accueillie par les consommateurs, l’impact global de la baisse des prix du pétrole est beaucoup plus difficile à interpréter, car de nombreux pays dépendent du pétrole comme principale source de revenus et la baisse des prix nuit à leur économie. La baisse des prix du pétrole pourrait également signifier une économie mondiale faible, ce qui pourrait plus que compenser les avantages de la baisse des prix du pétrole.