Les entreprises les plus touchées par les prix du pétrole
Le prix du pétrole brut augmentait à nouveau à la fin de 2018, et c’est une mauvaise nouvelle pour les consommateurs qui trouvaient plus cher de faire le plein de leur voiture. Il vaut la peine de se pencher sur l’impact de l’augmentation si elle se poursuit sur les nombreuses industries qui dépendent du pétrole comme intrant, comme le transport, les producteurs de biens de consommation et l’industrie alimentaire.
En septembre 2018, les prix du pétrole brut Brent étaient en moyenne de 79 $ le baril, en hausse de 6 $ le baril par rapport au mois d’août. Les prévisions à court terme de l’Agence américaine d’information sur l’énergie prévoyaient une augmentation du prix moyen du baril de 74 $ en 2018 à 75 $ en 2019. Ce n’est pas un changement radical, mais cela peut indiquer que les prix d’aubaine des dernières années finir.
secteur de l’ énergie ont tous vu le prix de leurs actions chuter de façon spectaculaire alors que le prix du pétrole est passé de plus de 120 $ le baril à 45 $ – 55 $. Il y a fort à parier qu’ils augmenteront en 2019 si les prix du pétrole continuent d’augmenter.
Compagnies pétrolières
Le lien évident entre les prix du pétrole et la rentabilité est perçu le plus clairement dans les entreprises directement impliquées dans l’industrie pétrolière. Le secteur pétrolier comporte diverses facettes, notamment l’exploration pétrolière, le forage, le raffinage et la distribution aux consommateurs.
Ces éléments de l’industrie peuvent être divisés en deux groupes principaux: les entreprises en amont et en aval. Les sociétés en amont sont directement impliquées dans l’exploration et la production de pétrole brut. Leur travail consiste à localiser et tester les sites de forage potentiels, puis à mettre en place les installations d’extraction de pétrole. Les entreprises en aval raffinent et distribuent les produits finis, y compris l’essence et le carburant diesel. (Pour en savoir plus, voir: La différence entre les services pétroliers et les raffineurs.)
Les entreprises en amont sont les plus durement touchées lorsque les prix du pétrole baissent puisque le prix auquel elles vendent du pétrole est déterminé par le marché, mais leurs coûts de production sont en grande partie fixes. S’il en coûte plus pour produire un baril de pétrole que ce qu’il en coûterait sur le marché, les producteurs subiront des pertes et finiront par faire faillite. Les opérations de forage de grande envergure, coûteuses et à forte intensité de capital sont plus durement touchées que les plates-formes plus petites et plus agiles, qui peuvent s’arrêter temporairement puis redémarrer une fois que les prix augmentent. Les entreprises en aval ne seront pas aussi durement touchées car elles profitent en achetant du pétrole brut et en vendant les produits raffinés à un prix supérieur. Leurs marges bénéficiaires devraient rester assez stables même avec la fluctuation des prix du pétrole.
Aujourd’hui, la plupart des grandes sociétés pétrolières ont à la fois de grandes opérations en amont et en aval et sont appelées sociétés pétrolières intégrées. Ces sociétés ont vu le cours de leurs actions baisser en raison de leur implication dans les opérations en amont. Les entreprises en amont de Pure Play, qui n’ont pas de composante aval, ont vu leurs cours boursiers chuter encore davantage. Les sociétés en aval de Pure Play qui se concentrent entièrement sur le raffinage et la vente de produits finis ont profité de cette période de bas prix du pétrole.
Le tableau suivant montre la variation sur six mois des cours des actions de certaines grandes sociétés intégrées et pure-play pendant une période de baisse des prix du pétrole:
Source: Reuters, données au 09/02/2015
Entreprises industrielles
Les compagnies pétrolières ne sont pas les seules à ressentir la douleur de la faiblesse des prix du pétrole. Les fabricants et les entreprises industrielles ressentent également le pincement car cette industrie est chargée de fournir les matériaux nécessaires à la construction et à l’expansion des opérations de forage pétrolier. À la fin de 2015, les producteurs de pétrole n’ont pas entrepris de nouveaux projets et ont plutôt réduit leur production. Les fabricants d’acier, de machines, de pièces de machines et d’équipement lourd ont tous été touchés par la récession.
US Steel ( diversifiée spécialisée dans les services pétroliers pour soutenir l’industrie de l’énergie, a reculé de 36,31%. Une autre entreprise du secteur des services pétroliers, Schlumberger ( SLB ), a perdu près de 21%.
Sociétés financières
Lorsque les prix du pétrole sont élevés, nous assistons à une vague de nouveaux investissements en capital pour extraire du pétrole qui serait considéré comme trop cher à une époque où le pétrole est bon marché. Le boom du pétrole de schiste au début des années 2000 qui a fait des États-Unis un exportateur net de pétrole en est un excellent exemple. L’huile de schiste est plus coûteuse à produire. Beaucoup de ces nouveaux opérateurs de forage ont été contraints de licencier des travailleurs et de réduire leur production lorsque les prix ont chuté. Certains ont même demandé la protection de la faillite. Les détenteurs d’obligations émises par ce secteur ont subi des pertes en raison de la dégradation de ces dettes.
Les plus grands acteurs du secteur financier américain sont sables bitumineux. La banque texane Cullen / Frost Bankers ( CFR ) a perdu plus de 10% au cours de la même période, près de 12% de son portefeuille de prêts étant dans le secteur de l’énergie. Texas Capital Bank ( TCBI ) a perdu plus de 7%.
La ligne de fond
Les prix du pétrole affectent les entreprises de nombreux secteurs bien au-delà de l’industrie pétrolière. La dernière augmentation des prix du pétrole brut est modérée, et l’effet sur les consommateurs n’a pas été grave à la fin de 2018. Mais les investisseurs avisés gardent un œil sur les hauts et les bas des prix du pétrole brut. Leurs fluctuations ont des effets d’entraînement sur l’ensemble de l’économie américaine.