Barattage

Qu’est-ce que le barattage?

Le barattage est un terme appliqué à la pratique d’un courtier effectuant des opérations excessives dans le compte d’un client principalement pour générer des commissions. Le barattage est une pratique contraire à l’éthique et illégale qui enfreint les règles de la SEC (15c1-7) et les lois sur les valeurs mobilières. Bien qu’il n’y ait pas de mesure quantitative du taux de désabonnement, l’achat et la vente fréquents de titres qui n’atteignent guère les objectifs de placement du client peuvent être la preuve d’un taux de désabonnement.

Comprendre le barattage

Le barattage peut souvent entraîner des pertes substantielles dans le compte du client ou, s’il est rentable, générer une obligation fiscale. Étant donné que le barattage ne peut se produire que lorsque le courtier a un pouvoir discrétionnaire sur le compte du client, un client peut éviter ce risque en conservant un contrôle total. Un autre moyen d’éviter les risques de désabonnement ou de paiement de commissions excessives consiste à utiliser un compte payant. Cependant, placer un client dans un compte payant lorsqu’il y a peu ou pas d’activité pour justifier les frais indique une autre forme de barattage appelée barattage inversé.

Un courtier surclasse lorsqu’il achète et vend excessivement des actions pour le compte de l’investisseur simplement avec le résultat d’une augmentation des commissions. Le barattage est une pratique interdite en vertu du droit des valeurs mobilières. Les investisseurs peuvent observer que leur courtier a sur-négocié lorsque la fréquence de leurs transactions devient contre-productive par rapport à leurs objectifs d’investissement, entraînant des coûts de commission toujours plus élevés sans résultats observables au fil du temps. L’une des raisons pour lesquelles cette pratique est connue se produit lorsque les courtiers sont contraints de placer des titres nouvellement émis   souscrits par la banque d’investissement d’une entreprise.

Par exemple, chaque courtier peut recevoir un bonus de 10% s’il parvient à obtenir une certaine attribution d’un nouveau titre à ses clients. De telles incitations peuvent ne pas avoir à l’esprit le meilleur intérêt des investisseurs. Les investisseurs peuvent se protéger de la surexploitation (barattage) grâce à un compte global  – un type de compte géré pour un taux fixe plutôt que de facturer une commission sur chaque transaction. La SEC examine également les plaintes des courtiers qui ont tendance à faire passer leurs propres intérêts au-dessus de leurs clients.

Types de barattage

Le barattage le plus élémentaire provient d’un trading excessif par un courtier pour générer des commissions. Les courtiers doivent justifier les transactions à commission et en quoi elles profitent au client. Lorsqu’il y a des commissions excessives sans gains de portefeuille notables, un barattage peut s’être produit.

Le barattage s’applique également aux transactions excessives ou inutiles de fonds communs de placement et de rentes. Les fonds communs de placement avec une charge initiale ( actions A ) sont des placements à long terme. La vente d’un fonds en actions A dans un délai de cinq ans et l’achat d’un autre fonds en actions A doivent être étayées par une décision d’investissement prudente. La plupart des sociétés de fonds communs de placement permettent aux investisseurs de passer à n’importe quel fonds au sein d’une famille de fonds sans encourir de frais initiaux. Un courtier recommandant un changement d’investissement doit d’abord considérer les fonds de la famille de fonds.

Les rentes différées sont des comptes d’épargne-retraite qui ne comportent généralement pas de frais initiaux comme les fonds communs de placement. Au lieu de cela, les rentes ont généralement des frais de rachat différés conditionnels. Les barèmes des frais de rachat varient et peuvent aller de 1 à 10 ans. Pour éviter le barattage, de nombreux États ont mis en place des règles d’échange et de remplacement. Ces règles permettent à un investisseur de comparer le nouveau contrat et de mettre en évidence des pénalités ou des frais de rachat.

Sanctions pour barattage

La  Securities and Exchange Commission (SEC)  définit le dépassement (barattage) comme des achats et des ventes excessifs sur le compte d’un client que le courtier contrôle pour générer des commissions accrues. Les courtiers qui surtaxent peuvent enfreindre la règle 15c1-7 de la SEC qui régit la conduite manipulatrice et trompeuse. L’Autorité de régulation du secteur financier (FINRA) régit le sur-négociation en vertu de la règle 2111 et la Bourse de New York (NYSE) interdit la pratique en vertu de la règle 408 (c). Les investisseurs qui pensent être victimes de barattage peuvent déposer une plainte auprès de la SEC ou de la FINRA. (Pour en savoir plus, consultez:  Comment savoir si un courtier désactive votre compte.)

Le barattage est une infraction grave et, s’il est prouvé, peut entraîner un licenciement, une exclusion de l’industrie et des ramifications juridiques. En outre, la Financial Industry Regulatory Authority  (FINRA) peut imposer des amendes allant de 5 000 $ à 110 000 $ par instance. La FINRA a également le droit de suspendre le courtier pour une période allant de dix jours ouvrables à un an. Dans les cas les plus flagrants, la FINRA peut suspendre le contrevenant jusqu’à deux ans ou même interdire le courtier indéfiniment.