Charge de transport

Qu’est-ce qu’une charge de transport?

Une charge comptable est un coût associé à la détention d’une marchandise physique ou d’un instrument financier. Des exemples de frais financiers comprennent les frais d’assurance, les frais de stockage et les frais d’intérêt sur les fonds empruntés. Ces coûts sont également parfois appelés coûts de portage d’ un investissement.

Étant donné que les frais financiers augmentent le coût d’un investissement, ils exercent une pression à la baisse sur le rendement attendu de cet investissement. Pour cette raison, les investisseurs devraient examiner attentivement les frais financiers probables impliqués dans un investissement avant de décider de poursuivre ou non.

Comment fonctionnent les frais de portage

Les frais financiers peuvent varier considérablement en fonction du type d’investissement en question. Si un investisseur souhaite prendre livraison physique de pétrole brut, par exemple, les frais de port peuvent rapidement devenir assez importants. En plus d’exiger une cuve de stockage dans laquelle conserver l’huile, l’investisseur peut également engager des frais de transport, de main-d’œuvre et d’assurance. Dans ce cas, les frais financiers élevés pourraient potentiellement rendre l’investissement entier non rentable.

Dans d’autres cas, les frais de port peuvent être beaucoup plus modestes. Par exemple, un investisseur qui achète un fonds négocié en bourse (ETF) pourrait payer des frais de gestion inférieurs à 1,00% par an. Dans ce scénario, il est peu probable que la charge comptable de 1% soit un facteur important pour déterminer si l’investissement global était rentable. C’est l’une des raisons pour lesquelles les investissements à moindre coût tels que les ETF sont devenus si populaires ces dernières années, en particulier parmi les investisseurs de détail.

Souvent, le prix d’un titre donné reflètera déjà les frais financiers liés à son achat. Par exemple, dans des conditions normales de marché, le prix d’un contrat à terme sur matières premières comprendra non seulement son prix au comptant, mais également les frais de port impliqués dans son stockage. En effet, en achetant un contrat à terme au lieu d’acheter la marchandise aujourd’hui, l’acheteur du contrat à terme profite essentiellement de ne pas avoir à engager ces frais financiers jusqu’à la date de règlement du contrat à terme. Pour cette raison, le prix d’une marchandise à livrer dans le futur est généralement égal à son prix au comptant majoré de ses frais de port. Si cette équation ne tient pas, alors un investisseur peut théoriquement profiter d’une opportunité d’arbitrage.

Exemple du monde réel d’une charge de transport

Pour illustrer cette opportunité d’arbitrage potentielle, considérons le cas d’une matière première dont le prix au comptant est de 50 $. Si les frais de port associés à ce produit sont de 2 $ par mois et que son prix à terme sur un mois est de 55 $, un investisseur pourrait alors réaliser un profit d’arbitrage de 3 $ en achetant simultanément le produit au prix au comptant et en le vendant pour livraison dans un mois à son prix à terme à un mois.

Dans ce scénario, l’investisseur prendrait simplement livraison de la marchandise, recevrait 55 $ de la vente du contrat à terme, le conserverait pendant un mois et ferait un profit sans risque de 3 $ par contrat. Cette stratégie est connue sous le nom d’arbitrage cash and carry. Dans cet exemple, cela a été rendu possible parce que le marché ne reflétait pas fidèlement les frais financiers de la marchandise dans le prix de son contrat à terme d’un mois.