Appeler Swaption
Qu’est-ce qu’un Swaption d’appel?
Un call swaption, ou call swap option, donne à son détenteur le droit, mais non l’obligation, de conclure un accord de swap en tant que payeur à taux variable et receveur à taux fixe. Un swaption d’appel est également connu sous le nom de swaption de récepteur.
Points clés à retenir
- Un swaption d’appel est une option pour exécuter un swap.
- Il agit très similaire à une option sur actions ou à terme, mais avec un swap comme sous-jacent.
- Les échanges d’appels donnent aux acheteurs la possibilité de devenir un payeur à taux variable, ce qui est bénéfique dans les environnements à taux de baisse.
Comment fonctionne un Swaption d’appel
Les swaptions fonctionnent comme une option permettant d’échanger un type de paiement de taux d’intérêt contre un autre. Cela offre une sorte de protection contre les risques contre la hausse ou la baisse des taux selon le type d’option acquise. Les swaptions sont similaires aux autres options en ce sens qu’ils ont deux types (destinataire ou payeur), un prix d’exercice, une date d’expiration et un style d’expiration. L’acheteur paie au vendeur une prime pour le swaption.
Les swaptions sont de deux types principaux: un appel ou un récepteur, un swaption et un put, ou un payeur, swaption. Les swaptions d’appel donnent à l’acheteur le droit de devenir le payeur à taux variable tandis que les swaptions de vente donnent à l’acheteur le droit de devenir le payeur à taux fixe. Ces constructions permettent aux acheteurs de swaptions d’appels de profiter des paiements à taux variable sur des marchés où les taux d’intérêt baissent, et donnent aux acheteurs de swaptions de vente une assurance contre ces marchés.
Les prix de levée des swaptions sont en fait des niveaux de taux d’intérêt. Les dates d’expiration peuvent apparaître trimestriellement ou mensuellement selon l’institution offrante. Les styles d’expiration incluent américain, qui permet l’exercice à tout moment, européen, qui autorise l’exercice uniquement à la date d’expiration du swaption, et bermudien, qui fixe une série de dates d’exercice définies. Le style est défini au début du contrat de swaption.
Les swaptions sont des contrats de gré à gré et ne sont pas standardisés comme les options sur actions ou les contrats à terme. Ainsi, l’acheteur et le vendeur doivent tous deux convenir du prix du swaption, du délai jusqu’à l’expiration du swaption, du montant notionnel et des taux fixes et flottants.
Considérations relatives aux appels Swaption
L’acheteur d’un call swaption s’attend à une baisse des taux d’intérêt et souhaite se prémunir contre cette possibilité. À titre d’exemple, prenons une institution qui a un montant élevé de dette à taux fixe et qui souhaite augmenter son exposition à la baisse des taux d’intérêt. Avec un call swaption, l’établissement convertit son passif à taux fixe en un passif à taux variable pour la durée du swap. Ainsi, le receveur swaption peut désormais prévoir de payer un taux variable sur sa dette au bilan et recevoir le taux fixe de la position put swaption. Si les taux d’intérêt baissent, le call swaption peut en bénéficier en payant des intérêts inférieurs. Aucune des deux positions n’a un bénéfice garanti et, si les taux d’intérêt dépassent le taux fixe du payeur de swaption d’appel, ils risquent de perdre du mouvement défavorable du marché.
Mettez Swaptions
Les swaptions de vente sont la position inverse pour appeler les swaptions et sont également appelés swaptions de payeur. Une position de swaption de vente estime que les taux d’intérêt pourraient augmenter. Afin de capitaliser ou de couvrir cette possibilité, le détenteur du swaption put est prêt à payer le taux fixe pour avoir la chance de profiter du différentiel de taux fixe lorsque le taux variable augmente.