Moyenne pondérée générale
Qu’est-ce qu’une moyenne pondérée générale?
La moyenne pondérée générale est une disposition anti-dilution utilisée au profit des actionnaires privilégiés existants lorsque des offres supplémentaires sont faites par la société. La moyenne pondérée générale tient compte de toutes les actions émises antérieurement et en cours d’émission. Au moment du placement secondaire, la société ajustera la valeur des actions privilégiées à un nouveau prix moyen pondéré en utilisant le calcul de la moyenne pondérée générale.
Points clés à retenir
- Une moyenne pondérée générale est une disposition qui protège les actionnaires privilégiés existants des dangers de dilution des actions qui survient lorsqu’une société émet de nouvelles actions.
- La valeur des actions privilégiées sera ajustée à un nouveau prix moyen pondéré en utilisant le calcul de la moyenne pondérée générale.
- Le calcul tient compte de tous les capitaux propres émis antérieurement et en cours d’émission, y compris les titres convertibles tels que les options et les bons de souscription.
- Les premiers actionnaires d’une entreprise peuvent exiger une provision moyenne pondérée générale avant d’investir afin de protéger leur participation si l’entreprise cherchait à obtenir des rondes de financement supplémentaires.
Comprendre une moyenne pondérée globale
Afin de problème chevronné. La direction peut utiliser les fonds pour rembourser la dette ou pour se lancer dans un nouveau projet, comme la construction d’une usine ou le démarrage d’une nouvelle gamme de produits. Du point de vue de la direction, l’objectif est d’améliorer la rentabilité de l’entreprise et la valeur du stock.
Du point de vue des actionnaires existants, cependant, la vente de nouvelles actions peut être considérée sous un jour négatif car elle peut conduire à une dilution de leur participation actuelle dans la société. À mesure que le nombre d’actions de la société augmente, les actionnaires existants se retrouvent alors propriétaires d’un plus petit pourcentage de la société et chaque action qu’ils détiennent aura moins de valeur.
Une moyenne pondérée large, qui est une provision donnée aux actionnaires d’actions privilégiées d’une société, offre aux investisseurs une protection anti-dilution. Lorsqu’une société émet de nouvelles actions, la valeur des actions privilégiées sera ajustée à un nouveau prix moyen pondéré en utilisant un calcul destiné à protéger les investisseurs des dangers de dilution des actions.
Calcul d’une moyenne pondérée globale
Le calcul de la moyenne pondérée large utilise une formule qui prend en compte le prix par action, le montant d’argent qu’une société a précédemment levé, le montant d’argent à lever dans le cadre de la nouvelle émission d’actions et le prix par action dans le cadre de cette transaction.
La formule pour une moyenne pondérée large est la suivante:
(Ordonnance en circulation précédemment émise + ordinaire pouvant être émise pour le montant levé au prix de conversion précédent) ÷ (Ordonnance en circulation précédemment émise + ordinaire émise dans le cadre de la nouvelle transaction).
Pour la moyenne pondérée générale, la représentation des actions ordinaires en circulation comprend toutes les actions ordinaires et privilégiées telles que converties, ainsi que tous les titres convertibles en circulation, comme les options et les bons de souscription.
Moyenne pondérée large et moyenne pondérée étroite
Une moyenne pondérée étroite est une autre approche pour protéger les actionnaires de la dilution des actions. Cette disposition anti-dilution ne tient compte que du nombre total d’actions privilégiées en circulation lors du calcul du nouveau prix moyen pondéré des actions existantes. Une moyenne pondérée à base étroite exclut les options, les bons de souscription et les actions pouvant être émises dans le cadre de regroupements incitatifs en actions.
En revanche, une moyenne pondérée générale tient compte de tous les titres de participation précédemment émis et en cours d’émission, y compris les titres convertibles tels que les options et les bons de souscription. L’inclusion de ces actions signifie que l’ampleur de l’ajustement anti-dilution accordé aux actionnaires privilégiés est réduite par rapport à la formule de la moyenne pondérée à base étroite. Avec la formule de moyenne pondérée à large base, les détenteurs d’actions privilégiées recevront moins d’actions supplémentaires lors de la conversion que ce qui serait émis en utilisant la formule de moyenne pondérée à base étroite.
Avantages d’une moyenne pondérée générale
La moyenne pondérée générale entre souvent en jeu avec les tours de financement successifs en capital-risque, car de plus en plus d’actionnaires investissent dans l’entreprise. L’intention est de sauvegarder la participation qui a été accordée aux premiers actionnaires, car davantage de cycles de financement risquent de diluer davantage les actions et d’affaiblir potentiellement leur participation dans l’entreprise. Cela peut être un problème particulier si l’entreprise voit un « down round » où elle est dévaluée et les actions qu’elle détient perdent également de la valeur.
La dilution peut être inévitable à mesure qu’une entreprise se développe et gagne plus d’actionnaires. Les premiers bailleurs de fonds peuvent exiger des dispositions de protection contre la dilution lorsqu’ils investissent pour protéger leurs intérêts à mesure que l’entreprise évolue. Cela peut également les protéger contre une dilution intentionnelle qui vise délibérément à affaiblir leurs positions de propriété dans l’entreprise.
Il existe des variations dans ce calcul qui quantifient différemment les actions ordinaires en circulation. Par exemple, les actions ordinaires en circulation pourraient représenter uniquement les actions privilégiées et ordinaires en circulation, mais pas les titres convertibles tels que les bons de souscription et les options, ni les actions ordinaires pouvant être émises à l’exercice de la dette.