Prédire l’inflation avec l’indice des prix à la production (IPP)

Table des matières

Développer

• Qu’est-ce que PPI?
• Comment l’IPP est-il mesuré
• Pourquoi PPI est important
• La ligne de fond

L’inflation, ou le taux de variation des prix d’un panier de biens et services, est l’un des indicateurs les plus attendus pour évaluer la santé globale d’une économie. Un taux d’inflation faible et stable est le plus souvent observé dans les économies en croissance saine dotées de politiques monétaires appropriées. En revanche, les environnements inflationnistes galopants réduisent considérablement le pouvoir d’achat de l’épargne des particuliers, tandis que la  déflation  est le signe d’un ralentissement économique. Les économistes et les décideurs politiques travaillent en étroite collaboration avec les banques centrales pour coordonner les opérations d’open market optimales et les ajustements de politique monétaire qui favorisent un taux d’inflation stable à long terme.

Lorsque l’inflation est élevée, les banques centrales augmentent les taux d’intérêt afin de restreindre la croissance économique et la demande continue de fonds. De même, la déflation, ou les périodes de baisse des prix, forceront souvent une augmentation de la masse monétaire lorsque les gouvernements tenteront de stimuler l’économie. Pour les investisseurs, l’inflation est une mesure extrêmement utile, car elle peut être utilisée comme un indicateur avancé pour spéculer sur l’orientation future des taux d’intérêt. En règle générale, les taux d’intérêt ont une corrélation négative avec les rendements du marché.

Qu’est-ce que PPI?

Avant d’examiner l’IPP, c’est souvent l’ indice des prix à la  consommation (IPC) qui est la mesure de l’inflation la plus fréquemment citée. Cette métrique mesure la variation de prix d’un panier de biens et services du point de vue du consommateur. Souvent négligé, l’  indice des prix à la production (IPP) peut également être utilisé pour évaluer le taux de variation des prix. Selon le  Bureau of Labor Statistics (BLS), l’organisme gouvernemental qui recueille les données de l’IPP et les publie sur une base mensuelle, l’IPP «mesure la variation moyenne au fil du temps des prix de vente reçus par les producteurs nationaux pour leur production».

L’IPP est quelque peu similaire à l’IPC, à l’exception qu’il examine la hausse des prix du point de vue du producteur plutôt que du consommateur. Alors que l’IPC examine les prix finaux réalisés par les consommateurs, l’IPP recule d’un pas et détermine l’évolution des prix à la production auxquels sont confrontés les producteurs. Les écarts entre les deux prix sont basés sur des facteurs tels que les taxes de vente et les majorations à mesure que les produits traversent les différentes étapes de la chaîne d’approvisionnement.

Comment l’IPP est-il mesuré

Il existe trois mesures de base de l’IPP basées sur les différentes étapes du traitement;l’indice peut être mesuré sur les produits bruts, intermédiaires et finis. Les produits bruts, mesurés par l’indice PPI des produits de base, reflètent l’évolution des coûts des intrants tels que le minerai de fer, la ferraille de base d’aluminium, le soja et le blé. L’indice PPI de l’étape de transformation suit les variations de prix des biens aux étapes intermédiaires de la production. Cet indice comprend des produits tels que les sucres raffinés, le cuir, le papier et les produits chimiques de base. L’IPP de base fait référence à l’indice des produits finis et correspond généralement à ce à quoi les économistes se réfèrent lorsque l’indice des prix à la production est référencé. Les chaussures, le savon, les pneus et les meubles font partie des éléments inclus dans l’IPP de base.3

L’IPP peut également être décomposé en catégories générales de mesures des intrants et des extrants qui reflètent le taux de variation des prix pour lesquels les consommateurs achètent et vendent leurs produits, respectivement.

Lors du calcul de l’IPP de base, les éléments volatils tels que les prix de l’énergie et des denrées alimentaires sont exclus du calcul de base. Bien que ces omissions réduisent la précision globale de l’indice, leurs prix sont fortement influencés par des déséquilibres temporaires de l’offre et de la demande qui rendraient l’indice difficile à comparer à long terme. Heureusement, le BLS suit les variations de prix pour bon nombre de ces composants manquants, de sorte que les analystes intéressés peuvent recalculer les valeurs de l’indice pour inclure les intrants alimentaires et énergétiques.

Une fois que les variations de prix ont été comparées à celles de 1982, qui sert d’année de base pour l’indice (valeur = 100), la valeur globale de l’IPP est calculée à l’aide d’une moyenne pondérée. Les pondérations sont déterminées par l’importance relative des composantes par rapport à leur part dans la production nationale totale. Par exemple, les bouteilles en plastique et les lubrifiants résidentiels ont un poids associé beaucoup plus élevé que les bougies ou les parapluies. Le poids cumulé des milliers d’articles inclus dans le «panier» s’élève à 100%.

En février 2011, le BLS a commencé à expérimenter des améliorations de l’indice de stade de traitement. Après s’être initialement concentrée uniquement sur les variations de prix des produits intermédiaires transformés et non transformés, l’analyse a commencé à suivre l’escalade des coûts des services et des activités de construction.