Obligation pour le prêt d’obligations
Qu’est-ce que le prêt d’obligations contre des obligations?
Le prêt obligataire est une structure de prêt utilisée dans la facilité de prêt de titres de la Federal Reserve Bank des États-Unis. Les emprunteurs, généralement des banques commerciales, reçoivent un prêt d’ obligations en utilisant tout ou partie de leur propre portefeuille d’obligations comme garantie. La structure des prêts obligations contre obligations est différente de la structure traditionnelle des prêts en espèces contre obligations de la Réserve fédérale, dans laquelle l’emprunteur prend le prêt en espèces à la place.
Points clés à retenir:
- Le prêt obligataire est une structure de prêt utilisée dans la facilité de prêt de titres de la Federal Reserve Bank des États-Unis.
- Les banques commerciales reçoivent un prêt d’obligations en utilisant la totalité ou une partie de leur propre portefeuille d’obligations comme garantie.
- La structure des prêts obligataires est parfois préférable aux prêts de trésorerie car elle peut permettre une meilleure gestion de la trésorerie du prêteur.
- La Réserve fédérale prête à un taux plus élevé que les taux à court terme que les banques pourraient obtenir sur le marché.
Comprendre le prêt d’obligations contre des obligations
La structure des prêts obligataires est parfois préférable aux prêts de trésorerie car elle peut permettre une meilleure gestion de la trésorerie du prêteur. En fait, pour encourager les banques à rechercher d’abord des financements auprès de sources normales de marché, la Réserve fédérale prête à un taux plus élevé et est donc plus cher que les taux à court terme que les banques pourraient obtenir sur le marché dans des circonstances normales. La Réserve fédérale utilise parfois cette structure pour aider à minimiser l’impact sur le niveau global de trésorerie disponible dans le système bancaire.
Prêts d’obligations à des banques commerciales
Les prêts de la Réserve fédérale aux banques commerciales et autres institutions de dépôt, qui sont généralement connus sous le nom deprêts à guichet d’escompte, pour aider les banques à surmonter les difficultés qu’elles peuvent rencontrer pour obtenir un financement. Ces difficultés peuvent aller de problèmes courants, tels que les pressions de financement liées à des écarts inattendus dans les prêts et dépôts d’une banque, à des événements extraordinaires, comme ceux survenus après les attentats terroristes du 11 septembre 2001 ou lors de la crise financière de 2008.
Dans tous les cas, la banque centrale américaine accorde des prêts lorsque le financement normal du marché ne peut pas répondre aux besoins de financement des banques commerciales. Bien que le prêt obligataire n’ait pas été conçu pour être utilisé comme une forme cohérente de prêt dans des conditions normales de marché, il est disponible pour couvrir des évolutions imprévues.
Pourquoi les prêts obligataires sont plus chers pour les banques
Les banques préfèrent généralement emprunter auprès d’autres banques car le taux d’intérêt est moins cher et les prêts ne nécessitent pas de garantie. Les banques n’emprunteront généralement des obligations à la Réserve fédérale que lorsqu’elles souffrent d’unmanque de liquidités à court termeet ont besoin d’une injection rapide de liquidités. Pour cette raison, le volume des prêts d’obligations de la Réserve fédérale aux banques a tendance à augmenter considérablement pendant les périodes de détresse économique, lorsque toutes les banques subissent une certaine pression de liquidité.
Pour minimiser le risque que la Réserve fédérale subisse des pertes du fait des prêts d’obligations contre des obligations, les banques doivent nantir des garanties sous forme d’obligations provenant de leurs propres portefeuilles. Depuis 1913, date de la création de la Réserve fédérale, la banque centrale n’a jamais perdu d’argent sur ses prêts de guichet d’escompte, y compris les prêts obligataires aux banques commerciales.