Bloquer le commerce

Qu’est-ce qu’un Block Trade?

Une opération de bloc est la vente ou l’achat d’un grand nombre de titres. Une transaction de bloc implique un nombre significativement élevé d’actions ou d’obligations négociées à un prix convenu entre deux parties. Les opérations de bloc sont parfois effectuées en dehors des marchés ouverts pour atténuer l’impact sur le prix du titre. En général, une transaction de bloc implique au moins 10 000 actions, sans compter les sous-actions, ou 200 000 dollars d’obligations. En pratique, les transactions en bloc sont bien supérieures à 10 000 actions.

Comprendre les transactions en bloc

En raison de la taille des transactions en bloc, tant sur les marchés de la dette que des actions, les investisseurs individuels effectuent rarement, voire jamais, des transactions en bloc. Dans la pratique, ces transactions se produisent généralement lorsque d’importants fonds spéculatifs et des investisseurs institutionnels achètent et vendent de grandes sommes d’obligations et d’actions dans des transactions en bloc via des banques d’investissement et d’autres intermédiaires.

Si une transaction de bloc est effectuée sur le marché libre, les traders doivent être prudents car la transaction peut provoquer de grandes fluctuations de volume et peut avoir un impact sur la valeur marchande des actions ou des obligations achetées. Par conséquent, les transactions en bloc sont généralement effectuées par un intermédiaire, plutôt que par le fonds spéculatif ou la banque d’investissement qui achète normalement les titres, comme ils le feraient pour des montants plus petits.

Comment les transactions en bloc sont effectuées

Les transactions en bloc sont généralement effectuées par un intermédiaire connu sous le nom de blockhaus. Ces firmes se spécialisent dans les gros métiers et savent comment initier ces opérations avec précaution, afin de ne pas déclencher une hausse ou une baisse volatile du prix du titre. Les blockhaus gardent des commerçants dans leur personnel qui connaissent bien la gestion des métiers de cette taille. Les employés fournissent un blockhaus avec des relations spéciales avec d’autres commerçants et d’autres entreprises qui permettent à l’entreprise d’échanger ces grandes quantités plus facilement.

Lorsqu’une grande institution décide de lancer une transaction en bloc, elle contactera le personnel d’un blockhaus, confiant qu’ils aideront collectivement à obtenir la meilleure offre. Une fois qu’un ordre est passé, les courtiers d’un blockhaus contactent d’autres courtiers qui se spécialisent dans le type spécifique de titres négociés, et les traders experts en valeurs mobilières remplissent la commande importante par l’intermédiaire de plusieurs vendeurs. Cela implique souvent des commandes iceberg qui masquent le volume réel de stock déplacé.

Exemple d’une transaction de bloc

Prenons l’exemple d’un hedge fund qui souhaite vendre 100 000 actions d’une société à petite capitalisation autour du prix actuel du marché de 10 $. Il s’agit d’une transaction d’un million de dollars sur une entreprise qui ne vaut peut-être que quelques centaines de millions au total, de sorte que la vente ferait probablement baisser le prix de manière significative si elle était entrée comme un ordre de marché unique. De plus, la taille de l’ordre signifie qu’il serait exécuté à des prix de moins en moins bons au fur et à mesure de la tenue de marché. Ainsi, le hedge fund verrait un glissement de l’ordre et les autres acteurs du marché pourraient s’empiler à découvert en fonction de l’action des prix, forçant l’action à baisser davantage.

Pour éviter cela, le hedge fund peut contacter un blockhaus pour obtenir de l’aide. Les employés du blockhaus divisent le gros commerce en morceaux gérables. Par exemple, ils peuvent créer 50 blocs plus petits de 2 000 actions, à 10 $ l’action. Chacun des blocs sera initié avec un courtier distinct, ce qui maintiendra la volatilité du marché à un faible niveau. Alternativement, un courtier peut intervenir et trouver un acheteur disposé à prendre la totalité des 100 000 actions par le biais d’un contrat d’achat conclu en dehors du marché libre. Il s’agit généralement d’un autre investisseur institutionnel, bien sûr, en raison du grand montant de capital impliqué.