Les grands risques d’investir dans l’action Facebook

Table des matières

Développer

• Point de saturation?
• Nouveaux défis
• Dépendance aux revenus publicitaires
• Réalité virtuelle non réalisée
• Concours de médias sociaux
• Risques de marché
• Risque réglementaire
• La ligne de fond

En juin 2015, Gene Munster, analyste de recherche principal chez Piper Jaffray, a fait valoir que Facebook ( FB ) avait un potentiel de hausse de 45%. La société de technologie se négociait alors juste au-dessus de 90 $, ce qui signifie que Munster pensait que l’action pourrait atteindre 130 $. Il avait raison, finalement. FB a atteint 130 $ en janvier 2017, puis a continué à grimper, dépassant 200 $ en juillet 2018. Il a frappé les freins immédiatement après lorsque la société a publié des bénéfices qui incluaient des perspectives décevantes de croissance future.

Point de saturation?

Cela devait arriver tôt ou tard. En 2018, Facebook comptait environ 2,3 milliards d’utilisateurs dans le monde. Cela représente près d’un tiers de la population mondiale et plus de la moitié de ceux qui ont accès à Internet.

En 2015, année où Munster a fait sa prédiction, le PDG de Facebook, Mark Zuckerberg, a affirmé que « les gens passent en moyenne plus de 46 minutes par jour » sur les plateformes Facebook, Messenger et Instagram. (Facebook possède Instagram.) C’était jusqu’à 68 minutes en 2018, selon Statista.com.

C’est un chiffre impressionnant, mais il y a un point de saturation. Finalement, Facebook cessera d’ajouter des utilisateurs et les utilisateurs cesseront d’augmenter le temps qu’ils passent sur les sites.

Nouveaux défis

Il y a d’autres défis qui n’auraient pas pu être anticipés en 2015. Le plus grand d’entre eux en 2018 a été la tempête de feu causée par les révélations continues que Facebook et d’autres entreprises de médias sociaux sont les principales plates-formes utilisées par les opérateurs politiques étrangers pour diffuser de fausses informations dans l’espoir. de balancer les opinions et les votes de millions d’Américains.

D’autres défis demeurent pour Facebook.

Dépendance aux revenus publicitaires

Selon les états financiers de la société  en 2015, Facebook a tiré environ 90% de ses revenus de la publicité. Ce chiffre était passé à 98% en 2017, selon Statista.com. Pour mettre cela en perspective, Apple, Inc. a tenté désespérément d’introduire des sources de revenus en dehors de l’iPhone, et Facebook dépend beaucoup plus de la publicité que Apple ne l’est avec l’iPhone.

Étant donné que Facebook dépend tellement des revenus publicitaires, ses fondamentaux ne sont pas si différents de ceux des entreprises de câblodistribution ou de satellite. Appliquez quelques mesures de télécommunications  et un modèle amusant se dégage. Le revenu moyen par utilisateur (ARPU) de l’entreprise au deuxième trimestre 2015 a augmenté de près d’un quart à 23%, malgré une baisse des achats publicitaires totaux de plus de moitié à 55%. Cela n’est possible que parce que le coût de la publicité sur Facebook a augmenté de 219%. Apparemment, cela signifie que certains utilisateurs d’annonces obtiennent des résultats fantastiques sur Facebook, mais la plupart ne le sont pas, ce qui ne fait que renforcer le manque de diversification des revenus de l’ entreprise.

La publicité a été très bonne pour FB jusqu’à présent, mais une entreprise qui s’appuie sur une seule source de revenus n’est pas différente d’un investisseur qui s’appuie sur une sécurité vraiment solide. Il est préférable, ou du moins moins risqué, que l’entreprise dispose d’un flux d’argent diversifié au cas où les dollars publicitaires chuteraient.

Réalité virtuelle non réalisée

Apparemment, tous les géants de la technologie ont investi beaucoup d’argent dans la réalité virtuelle.

L’achat d’Oculus par Facebook s’est élevé à 2 milliards de dollars et pourrait s’avérer gagnant. Ou pas. Oculus est en tête d’une liste des initiatives de réalité virtuelle les plus prometteuses de 2017, selon Datamation. Les deux suivants sont Google et Microsoft. À la fin de 2018, tous progressent dans le développement de jeux et d’applications pratiques utilisant la réalité virtuelle, mais aucun gagnant clair ne peut être déclaré.

Concours de médias sociaux

Facebook a montré une propension à imiter ou racheter ses concurrents. En 2012, l’entreprise a dépensé 1 milliard de dollars sur Instagram. Il a fait un achat beaucoup moins lucratif en 2014, achetant le WhatsApp peu connu pour 19 milliards de dollars. Ces achats avaient un sens stratégique. Ces applications auraient pu éloigner les utilisateurs de Facebook.

Dans le secteur de la technologie, cependant, les applications concurrentes sont épaisses et rapides. Facebook ne peut pas tous les acheter et l’un d’entre eux pourrait prendre feu. Ceci est illustré par Snapchat, une société que Facebook a essayé et échoué d’acheter pour 3 milliards de dollars. En 2018, Snapchat comptait 188 millions d’utilisateurs, mais c’était un peu en baisse par rapport à son sommet de 191 millions et son stock a été gravement touché par la perte.

Il est difficile d’imaginer Facebook suivre la voie de MySpace, le site social autrefois dominant qui est maintenant une note de bas de page dans l’histoire d’Internet. La base de 1,4 milliard d’utilisateurs de Facebook éclipse le pic MySpace de 75 millions, et Facebook a un flux de trésorerie bien meilleur.

Mais MySpace illustre la rapidité avec laquelle les goûts des consommateurs changent. Facebook en est encore à sa première génération d’utilisateurs. Google et Apple, deux acteurs avec des antécédents plus longs, défient Facebook sur le marché de l’installation d’applications. Les jeunes Américains utilisent Snapchat et Twitter aussi souvent qu’ils utilisent Facebook.

Risques de marché

Bien sûr, le plus grand risque pour une action est probablement systématique et non spécifique. Aucune entreprise n’aurait pu faire grand-chose dans la préparation du krach boursier de 2007-2008, en particulier une entreprise liée au logement ou à la finance. Le NASDAQ a perdu plus de 75% de sa valeur pendant la crise dot-com, et il est difficile de prédire si ou quand une autre chute libre est à venir.

Risque réglementaire

Il existe également un risque de risque réglementaire. Facebook est une technologie relativement nouvelle et les médias sociaux sont un marché relativement non réglementé. Étant donné que les industries américaines ont tendance à devenir plus réglementées avec le temps, il semble probable que l’Oncle Sam aura de plus en plus ses empreintes digitales sur les entreprises de médias sociaux. Sondez n’importe quel investisseur et demandez-lui si la réglementation est bonne ou mauvaise et si la réponse la plus probable est «mauvaise».

Et c’est là que la tempête politique sur l’utilisation abusive de Facebook par les opérateurs politiques entre en scène. Facebook, accidentellement ou exprès, a permis à la société de données politiques Cambridge Analytica de récolter les données de millions de ses utilisateurs, et ces données ont été entre les mains d’opérateurs politiques étrangers lors des élections américaines de 2016. D’une manière ou d’une autre, les opérateurs politiques ont utilisé Facebook et d’autres plateformes de médias sociaux pour diffuser de fausses informations tout au long de la saison électorale. Facebook s’attaque à ces problèmes, mais le gouvernement peut décider qu’il le souhaite également.

La ligne de fond

Si l’économie souffre ou si le financement se tarit pour les nouvelles technologies de démarrage, le plafond de FB en sera presque certainement touché. Facebook a imité le modèle d’intégration agressive de Google, mais cette stratégie dépend d’un secteur technologique actif avec de nouvelles façons d’atteindre ou d’ajouter de la valeur aux consommateurs.

Facebook a des fondamentaux solides et une position enviable dans le sous-secteur des médias sociaux. Cependant, il n’y a pas de voie évidente pour FB pour accroître sa valorisation ou atteindre de nouveaux publics énormes. Si l’économie technologique ne se déroule pas comme l’espère Facebook, les investisseurs peuvent détenir une action stagnante.