Les récessions économiques sont-elles inévitables?
Table des matières
Développer
- Que sont les récessions?
- D’où viennent-ils?
- Explication alternative
- Les récessions sont-elles inévitables?
Le sentiment populaire des analystes financiers et de nombreux économistes est que les récessions sont le résultat inévitable du cycle économique dans une économie capitaliste. Les preuves empiriques, du moins en surface, semblent étayer fortement cette théorie. Les récessions semblent se produire toutes les dix ans environ dans les économies modernes et, plus précisément, elles semblent suivre régulièrement des périodes de forte croissance. Ce schéma se reproduit avec une cohérence frappante, mais est-il inévitable? En d’autres termes, les récessions découlent-elles nécessairement de périodes de forte croissance économique? Les récessions peuvent-elles être évitées ou sont-elles une caractéristique incontournable d’une économie capitaliste moderne?
Points clés à retenir
- Les économies capitalistes modernes présentent des cycles de croissance en plein essor facilement observables suivis de périodes de récession et de reprise éventuelle.
- Beaucoup de gens en sont venus à supposer que ces cycles sont plus ou moins inévitables.
- Comprendre les causes des récessions est la clé pour savoir si elles sont inévitables ou non.
- De nombreuses explications des récessions ont été proposées, en se concentrant sur l’un ou l’autre des facteurs de l’économie.
- La plus puissante et la plus complète de ces théories implique que si les récessions ne sont pas logiquement inévitables, elles sont là pour durer compte tenu des circonstances économiques actuelles.
Que sont les récessions?
«Récession» est le titre donné à une période économique marquée par une croissance réelle négative, une production en baisse, des prix déprimés et un chômage en hausse, qui suit souvent une période de croissance économique particulièrement forte mesurée par ces mêmes variables. Les récessions sont caractérisées par un groupement inhabituel, simultané et important d’erreurs commerciales, que certains économistes appellent les mauvais investissements.
Les récessions sont des périodes de performances économiques négatives, généralement après une période de croissance supérieure à la moyenne.
Confrontées à des pertes financières et à des marges en baisse, les entreprises réduisent leur production ou échouent entièrement, et les chefs d’entreprise (ou les nouveaux propriétaires) réaffectent les ressources liées aux projets qui ont échoué à différents usages. Pendant la période de transition, certaines de ces ressources devront être revalorisées (en termes de prix des biens, de valeur des actifs ou, dans le cas du travail, de salaires) et certaines resteront inutilisées pendant un certain temps jusqu’à ce qu’une nouvelle utilisation soit trouvée. Au fur et à mesure que ce processus avance, l’économie se rétablit.
Le NBER a officiellement déclaré la fin de l’expansion économique en février 2020, alors que les États-Unis tombaient dans une récession au milieu de la pandémie de coronavirus.
D’où viennent-ils?
La question clé de savoir si ce processus de croissance-récession-reprise est inévitable est ce qui cause le groupe d’erreurs commerciales? Pourquoi les entreprises ne peuvent-elles pas continuer à croître et les prix des actifs continuent de grimper indéfiniment? Les économistes ont développé de nombreuses explications pour ces grappes de faillites d’entreprises au fil des ans.
Certains s’appuient sur des facteurs psychologiques. Ces explications soulignent que les gens peuvent être sujets à un optimisme et une confiance excessifs ou au pessimisme et à la peur, conduisant à la propagation et à l’effondrement des bulles du marché et à des carences persistantes de la demande globale. Certains de ces éléments peuvent même être reproduits expérimentalement en classe, des simulations ou des expériences à une échelle très limitée. Ces théories sont très populaires, mais ne parviennent généralement pas à expliquer comment un groupe d’erreurs commerciales à grande échelle peut se produire sur les marchés et les classes d’actifs de toute une économie, comme cela se produit pendant une récession.
D’autres évoquent des chocs économiques, qui sont des événements aléatoires tels que des guerres ou des épidémies, qui peuvent avoir un impact négatif sur la production, la demande des consommateurs ou les coûts des biens et produits clés dans une économie. Ce genre de choses peut certainement nuire aux entreprises et à l’économie à la fois. Cependant, ils n’expliquent pas pourquoi les récessions semblent se produire avec une telle régularité ni pourquoi elles suivent systématiquement des périodes de croissance particulièrement forte. Après tout, les chocs économiques sont par nature des événements aléatoires. Il n’y a aucune raison particulière pour que les chocs aléatoires suivent des modèles comme ceux-ci, qui sont facilement observables. Des chocs négatifs aléatoires sont peut-être inévitables, mais cela ne montre pas pourquoi les schémas d’expansion et de récession observés dans l’économie devraient être inévitables.
D’autres encore expliquent le cycle récurrent de croissance et de récession de l’économie en termes purement financiers. Il s’agit souvent d’erreurs de la part de la banque centrale ou de l’autorité monétaire qui fournit de l’argent à l’économie. Peut-être que trop d’argent neuf conduit à une inflation excessive, mais trop peu peut conduire à un resserrement des conditions de crédit et des défauts de paiement conduisant à une déflation de la dette, et c’est pourquoi nous avons des récessions. Cependant, ces théories n’expliquent pas pourquoi les autorités monétaires devraient se tromper si fortement et avec une telle régularité apparente qu’elles entraîneraient un cycle bien visible d’expansion et de récession de l’économie. Essentiellement, ces théories simplifient la question de « Pourquoi des grappes d’erreurs commerciales graves se produisent-elles? » à la question «Pourquoi des grappes graves d’erreurs des banques centrales devraient-elles se produire avec une telle régularité?».
De nombreuses explications différentes des récessions ont été avancées par les économistes, et nombre d’entre elles peuvent avoir au moins un noyau de vérité.
Chacun de ces types d’explications du cycle de croissance et de récession que l’on peut observer au fil des décennies semble avoir un certain pouvoir et peut-être un peu de vérité. Mais aucun d’entre eux ne montre vraiment que les récessions sont inévitables ou qu’un cycle d’expansion et de contraction de l’économie devrait vraiment exister.
Explication alternative
Une autre explication alternative des récessions vient de la théorie autrichienne du cycle économique (ABCT). Cette théorie examine de manière plus approfondie de nombreux types de facteurs évoqués ci-dessus. Il se concentre sur la manière dont la banque centrale et la politique monétaire interagissent avec les événements économiques réels et la psychologie et les incitations auxquelles sont confrontés les investisseurs, les producteurs et les consommateurs dans l’économie. En examinant comment toutes ces choses sont liées les unes aux autres, nous pouvons avoir une vue plus complète du fonctionnement des cycles économiques et de leur caractère inévitable ou non.
En ABCT, la principale cause des récessions est la création de monnaie nouvelle sous forme de prêts et de dépôts correspondants par le système bancaire, appelés moyens d’échange fiduciaires. Les banques, et en particulier les banques centrales, ne le font pas par erreur de calcul de la bonne politique monétaire, mais parce que c’est leur modèle économique essentiel. Cela déclenche une série de mauvais investissements dans l’économie, en faussant les incitations des investisseurs, des consommateurs et des épargnants en faveur de l’investissement et de la consommation financés par la dette et de la diminution simultanée de l’épargne.
L’expansion du crédit dans le système bancaire met en branle le cycle d’expansion et de récession inévitable.
Cela crée une illusion temporaire d’une économie forte alors que les prix et les dépenses dans l’ensemble de l’économie augmentent, mais comme les plans des investisseurs, des consommateurs et des épargnants sont fondamentalement en conflit, cette illusion ne peut durer. Les projets d’investissement des entreprises qui étaient auparavant censés être rentables sous l’illusion d’incitations déformées et de l’exubérance optimiste du boom se sont finalement révélés être un ensemble d’erreurs.
Souvent, cette révélation du groupe d’erreurs peut en partie être déclenchée par un choc économique aléatoire, mais pas nécessairement. Les conflits qui surviennent lorsque les investisseurs, les consommateurs et les épargnants tentent d’augmenter la consommation présente et future tout en diminuant l’épargne prennent souvent la forme de contraintes et de goulots d’étranglement réels dans les chaînes d’approvisionnement qui peuvent ressembler à des chocs économiques aléatoires, bien qu’ils soient néanmoins systématiquement causés par sur l’émission de nouveaux fonds et de crédit. Celles-ci mènent à des faillites d’entreprises, à une hausse du chômage, à une déflation de la dette et à toutes les souffrances économiques d’une récession.
Les récessions sont-elles donc inévitables?
En fin de compte, une fois que le processus de boom artificiel de l’économie par l’émission de médias fiduciaires est enclenché, la crise et la récession qui s’ensuivent sont en effet inévitables. Mais cela ne signifie pas que les récessions sont toujours et en général inévitables, sauf après des épisodes d’inapproprié la création de monnaie nouvelle et de crédit. Les récessions ne sont logiquement inévitables dans aucune économie, mais dépendent des pratiques et des institutions monétaires qu’une société adopte.
Pour le moment, compte tenu des institutions monétaires existantes, les récessions sont inévitables.
Cependant, pour le meilleur ou pour le pire, toutes les économies capitalistes modernes incluent des systèmes bancaires basés sur des prêts de réserves fractionnaires coordonnés par les banques centrales qui émettent régulièrement et continuellement de nouveaux médias fiduciaires dans l’économie. Tant que c’est le cas, les cycles d’expansion et de récession que nous connaissons régulièrement, tels que décrits par l’ABCT, seront malheureusement inévitables. Compte tenu de l’omniprésence et de la position bien ancrée des arrangements monétaires actuels, pour le moment, les récessions ne font que partie intégrante du fonctionnement de notre économie.