AMC vs Regal Entertainment: quel est le meilleur pour mon portefeuille?
Alors que les taux d’intérêt rebondissent depuis des niveaux proches de zéro après la Grande Récession, de nombreux investisseurs ont choisi d’éviter les actions de consommation discrétionnaire. Le secteur de la consommation discrétionnaire est exposé aux cycles économiques, ce qui entraîne une baisse des bénéfices pendant les périodes de ralentissement économique.
Bien que l’industrie de la projection de films fasse partie du secteur de la consommation discrétionnaire, elle a ses propres cycles. Les cycles de l’industrie cinématographique résultent d’une audience saisonnière. Ses saisons d’observation les plus fortes sont pendant les vacances de Noël et tout au long de l’été. En conséquence, les studios de cinéma sortent leurs films à gros budget pendant l’une de ces deux saisons de visionnage.
Avec un prix moyen des billets de cinéma de 8,93 $ au troisième trimestre de 2019, le trimestre a rapporté un montant brut total au box-office supérieur à 2,8 milliards de dollars. Cela place l’industrie du cinéma au-dessus des 2,7 milliards de dollars de recettes du même trimestre l’an dernier.
Les revenus des guichets depuis la Grande Récession ont été solides, attirant l’attention des activités de gestion d’immeubles commerciaux. Les centres commerciaux ont besoin d’ un trafic piétonnier et les cinémas sont des locataires clés souhaitables car ils améliorent ce trafic. Les revenus résilients au box-office à l’ère de la disponibilité en streaming des films en première diffusion poussent les investisseurs à charger leurs portefeuilles avec des actions de salles de cinéma.
Divertissement AMC
AMC Entertainment (AMC) a une histoire unique. Le 30 août 2012, le conglomérat chinois Dalian Wanda Group a acheté AMC Entertainment Holdings, Inc. auprès d’un consortium d’investisseurs pour un coût de plus de 2,6 milliards de dollars.
Certains des membres du consortium comprenaient JP Morgan Partners LLC, The Carlyle Group et des filiales de Bain Capital Partners. Le 18 décembre 2013, Dalian Wanda Group a introduit AMC Entertainment Holdings en bourse par le biais d’une offre publique initiale (IPO), tout en conservant la participation de 80% d’AMC.
AMC Entertainment Holdings a une capitalisation boursière de 727 millions de dollars, ce qui la place près de l’extrémité inférieure du spectre des moyennes capitalisations. À la fin de 2018, AMC possédait ou exploitait plus de 600 cinémas avec plus de 8000 écrans. En 2016, AMC a acquis les cinémas Carmike.
Regal Entertainment Group
Regal Entertainment Group est la plus grande chaîne de cinémas aux États-Unis, mais elle appartient désormais à la société britannique Cineworld, qui a acheté Regal en 2017. Cette société à une capitalisation boursière de 2,5 milliards de dollars possède 790 cinémas dans 11 pays.
En conséquence, il s’agit du principal concurrent d’AMC Entertainment Holdings. Regal s’était auparavant concentré sur les marchés des régions métropolitaines de taille moyenne et des régions de croissance suburbaines des grands centres métropolitains des États-Unis. Environ 80% des théâtres Regal offraient des sièges dans les stades.
Étant donné que Regal, et son rendement en dividendes auparavant élevé, n’est plus une société ouverte, les investisseurs se retrouvent avec AMC s’ils cherchent à s’exposer à cette partie unique du marché de la consommation discrétionnaire.