Société de gestion d’actifs (AMC)

Qu’est-ce qu’une société de gestion d’actifs (AMC)?

Une société de gestion d’actifs (AMC) est une société qui investit des fonds mis en commun auprès de clients, en mettant le capital à profit par le biais de différents investissements, notamment des actions, des obligations, de l’immobilier, des sociétés en commandite principale, etc. Outre les portefeuilles individuels à valeur nette élevée, les AMC gèrent des fonds spéculatifs et des régimes de retraite et, pour mieux servir les petits investisseurs, créent des structures communes telles que des fonds communs de placement, des fonds indiciels ou des fonds négociés en bourse, qu’ils peuvent gérer en un seul portefeuille centralisé.

Les sociétés de gestion d’actifs sont communément appelées gestionnaires de fonds ou sociétés de gestion de fonds. Ceux qui offrent des fonds communs de placement publics ou des fonds négociés en bourse (FNB) sont également connus sous le nom de sociétés d’investissement ou de sociétés de fonds communs de placement. Ces entreprises comprennent Vanguard Group, Fidelity Investments, T. Rowe Price et bien d’autres.

Comprendre les AMC

Parce qu’elles disposent d’un pool de ressources plus important que celui auquel l’investisseur individuel pourrait accéder seul, les sociétés de gestion d’actifs offrent aux investisseurs plus de diversification et d’options d’investissement. Acheter pour autant de clients permet aux AMC de réaliser des économies d’échelle, obtenant souvent une remise sur leurs achats. La mise en commun d’actifs et le versement de rendements proportionnels permettent également aux investisseurs d’éviter les exigences d’investissement minimales souvent requises lors de l’achat de titres par eux-mêmes, ainsi que la possibilité d’investir dans un plus grand assortiment de titres avec un plus petit nombre de fonds d’investissement.

Dans certains cas, les AMC facturent à leurs investisseurs des frais fixes. Dans d’autres cas, ces sociétés facturent des frais calculés en pourcentage du total des actifs sous gestion (AUM) du client. Par exemple, si un AMC supervise un portefeuille d’une valeur de 4 millions de dollars et que l’AMC facture des frais de 2%, il détient 80 000 $ de cet investissement. Si la valeur de l’investissement augmente à 5 millions de dollars, l’AMC détient 100 000 dollars, et si la valeur diminue, la participation de l’AMC en fait également. Certains AMC combinent des frais de service fixes et des frais basés sur un pourcentage.

En règle générale, les AMC sont considérées comme des entreprises du côté acheteur. Ce statut signifie qu’ils aident leurs clients à acheter des investissements. Ils décident quoi acheter en se basant sur des recherches internes et des analyses de données, mais ils prennent également les recommandations publiques des entreprises côté vente.

Les entreprises de vente telles que les banques d’investissement et les courtiers en valeurs mobilières, en revanche, vendent des services d’investissement aux AMC et à d’autres investisseurs. Ils effectuent de nombreuses analyses de marché, examinent les tendances et créent des projections. Leur objectif est de générer des ordres commerciaux sur lesquels ils peuvent facturer des frais de transaction ou des commissions.

AMC vs maisons de courtage

Les maisons de courtage et les sociétés de gestion d’actifs se chevauchent à bien des égards. Parallèlement à la négociation de titres et à l’analyse, de nombreux courtiers conseillent et gèrent les portefeuilles de clients, souvent par le biais d’une division ou d’une filiale spéciale «investissement privé» ou «gestion de fortune». Beaucoup offrent également des fonds communs de placement exclusifs. Leurs courtiers peuvent également agir en tant que conseillers auprès des clients, en discutant des objectifs financiers, en recommandant des produits et en aidant les clients par d’autres moyens.

En général, cependant, les maisons de courtage acceptent presque tous les clients, quel que soit le montant qu’ils doivent investir, et ces sociétés ont une norme juridique pour fournir des services «appropriés». Adapté signifie essentiellement que tant qu’ils font de leur mieux pour gérer le fonds de manière judicieuse et conformément aux objectifs déclarés de leurs clients, ils ne sont pas responsables si leurs clients perdent de l’argent.

En revanche, la plupart des sociétés de gestion d’actifs sont des sociétés fiduciaires, soumises à des normes juridiques plus strictes. Essentiellement, les fiduciaires doivent agir dans le meilleur intérêt de leurs clients, en évitant à tout moment les conflits d’intérêts. S’ils ne le font pas, ils encourent une responsabilité pénale. Ils sont tenus à cette norme plus élevée en grande partie parce que les gestionnaires de fonds ont généralement des pouvoirs de négociation discrétionnaires sur les comptes. Autrement dit, ils peuvent acheter, vendre et prendre des décisions d’investissement sous leur autorité, sans consulter d’abord le client. En revanche, les courtiers doivent demander la permission avant d’exécuter des transactions.

Les sociétés de gestion d’actifs exécutent généralement leurs transactions par l’intermédiaire d’un courtier désigné. Cette maison de courtage agit également en tant que dépositaire désigné qui détient ou héberge le compte d’un investisseur. Les AMC ont également tendance à avoir des seuils d’investissement minimum plus élevés que les maisons de courtage, et ils facturent des frais plutôt que des commissions.

Avantages

• Gestion professionnelle et juridiquement responsable
• Diversification du portefeuille
• De meilleures options d’investissement
• Économies d’échelle

Les inconvénients

• Frais de gestion importants
• Minimums de compte élevés
• Risque de sous-performance du marché

Exemple réel d’un AMC

Comme mentionné précédemment, les fournisseurs de familles de fonds communs de placement populaires sont techniquement des sociétés de gestion d’actifs. En outre, de nombreuses banques et maisons de courtage de haut niveau ont des divisions de gestion d’actifs, généralement pour des particuliers ou des institutions fortunés.

Mais il existe également des sociétés privées de gestion d’actifs qui ne sont pas des noms connus mais qui sont bien implantées dans le domaine de l’investissement. Un tel exemple est RMB Capital, une société indépendante d’investissement et de conseil avec environ 8,7 milliards de dollars d’actifs sous gestion. Basée à Chicago, avec 10 autres bureaux aux États-Unis et 162 employés, RMB comprend différentes divisions, dont:

1. RMB Wealth Management pour les investisseurs particuliers fortunés
2. RMB Asset Management pour les investisseurs institutionnels
3. RMB Retirement Solutions, qui gère les régimes de retraite pour les employeurs

Charles Schwab agit en tant que dépositaire des comptes en RMB. Une filiale, RMB Funds, gère six fonds communs de placement.