Peg réglable

Qu’est-ce qu’une cheville ajustable?

Une parité ajustable est une politique de taux de change dans laquelle une devise est indexée ou fixée à une devise majeure telle que le dollar américain ou l’euro, mais qui peut être réajustée pour tenir compte de l’évolution des conditions du marché ou des tendances macroéconomiques. Exemple de monnaie gérée ou de « flottant sale», ces ajustements périodiques visent généralement à améliorer la position concurrentielle du pays sur le marché d’exportation et sur la scène financière mondiale.

Une ancre rampante est un système d’ajustement du taux de change dans lequel une devise avec un  taux de change fixe  est autorisée à fluctuer dans une bande étroite de taux.

Comprendre la cheville ajustable

Une cheville ajustable peut flotter sur le marché en fonction des conditions économiques, mais n’a généralement qu’un degré de flexibilité de 2% par rapport à un niveau de base ou à une cheville spécifié. Si le taux de change évolue au-delà du niveau convenu, la banque centrale intervient pour maintenir le taux de change cible à l’ancrage. Au fil du temps, la cheville elle-même peut être réévaluée et modifiée pour refléter les conditions et les tendances changeantes. La capacité des pays à réévaluer leur ancrage pour réaffirmer leur compétitivité est au cœur du système d’ancrage ajustable.

Le système d’ancrage ajustable découle de la Conférence monétaire et financière des Nations Unies tenue à Bretton Woods, New Hampshire, en 1944. En vertu de l’ Accord de Bretton Woods, les devises étaient indexées sur le prix de l’or et le dollar américain était considéré comme une devise de réserve liée au prix de l’or. Après Bretton Woods, la plupart des pays d’Europe occidentale ont indexé leur monnaie sur le dollar américain jusqu’en 1971. L’accord dissous entre 1968 et 1973 après une surévaluation du dollar américain a suscité des inquiétudes sur les taux de change et le lien avec le prix de l’or. Le président Richard Nixon a appelé à une suspension temporaire de la convertibilité du dollar. Les pays étaient alors libres de choisir n’importe quel accord d’échange, à l’exception du prix de l’or.

Exemple de piquet ajustable

Le lien entre le yuan chinois et le dollar américain est un exemple de ce qui a été considéré comme une parité ajustable et mutuellement avantageuse. Une fois ancré dur, le yuan chinois (CNY) est autorisé à fluctuer dans une bande étroite entre 0,3% et 0,5% avant l’intervention.

En tant qu’exportateur, la Chine bénéficie d’une monnaie relativement faible, ce qui rend ses exportations relativement moins chères par rapport aux  exportations des pays concurrents. La Chine lie le yuan au dollar parce que les États-Unis sont le premier partenaire d’importation de la Chine. Le taux de change stable en Chine et la faiblesse du yuan profitent également à des entreprises spécifiques aux États-Unis. Par exemple, la stabilité permet aux entreprises de s’engager dans une planification à long terme comme le développement de prototypes et l’investissement dans la fabrication et l’ importation de marchandises en sachant que les coûts ne le seront pas. être affecté par les fluctuations monétaires.

Un inconvénient d’une monnaie indexée est que son taux de change est souvent maintenu artificiellement bas, créant un environnement commercial anticoncurrentiel par rapport à un  taux de change flottant. De nombreux fabricants nationaux aux États-Unis soutiendraient que c’est le cas de l’ ancrage du yuan  . Les fabricants considèrent que ces produits à bas prix, en partie le résultat d’un taux de change artificiel, se font au détriment des emplois aux États-Unis.