Système de liaison automatisé (ABS)
Qu’est-ce que le système de cautionnement automatisé?
Le système automatisé d’obligations (ABS) était une des premières plates-formes de négociation électronique d’ obligations que la Bourse de New York (NYSE) a utilisée de 1977 à 2007. Le système a été utilisé pour enregistrer les offres et les offres d’obligations négociées de manière inactive jusqu’à ce qu’elles soient annulées ou exécutées sur le échange.
Comprendre le système automatisé de liaison (ABS)
Le système automatisé d’obligations (ABS) était une des premières plates-formes informatisées qui enregistrait les offres et les offres de titres de créance d’ entreprises, d’agences, du Trésor et de municipalités négociés de manière inactive à la Bourse de New York. Le système électronique a facilité le commerce de ces obligations, en particulier les obligations de sociétés.
Les obligations inactives sont des titres de créance dont les volumes de négociation sont relativement faibles. Ces obligations peuvent ne pas se vendre pendant des jours, voire des semaines, à la fois. Parce que leur volume de négociation est si faible, ils sont souvent illiquides et ont des prix volatils. En effet, lorsque des obligations inactives sont achetées ou vendues en quantité importante, leur prix est généralement affecté. Les titres inactifs sont aussi parfois appelés titres du cabinet, car ils étaient autrefois conservés dans un cabinet de la salle des marchés et retirés uniquement lorsqu’ils étaient nécessaires.
Étant donné que les cours acheteur et vendeur des obligations négociées de manière inactive ne changent pas constamment en raison des conditions de la demande et de l’offre, les investisseurs à la recherche d’une cotation peuvent avoir des difficultés à obtenir une réponse transparente. En faisant surveiller électroniquement toutes les obligations inactives, le NYSE a pu garder un bon inventaire des prix des obligations, juste au cas où un investisseur serait intéressé à les acheter.
L’ABS a permis la négociation de 1 000 titres de créance. Les frais d’abonnement annuels à l’ABS coûtent 15 000 $. Le NYSE a également perçu des frais d’utilisation sur les transactions obligataires, allant de 5 cents à 30 cents, selon le volume des transactions.
Histoire du système automatisé d’obligations
Le système automatisé d’obligations est entré en vigueur en 1977. Lors de son lancement, le NYSE a noté que «la négociation d’obligations de sociétés était traditionnellement une opération fastidieuse, chronophage et principalement manuelle qui impliquait neuf étapes différentes et des recherches d’une heure dans les fichiers du cabinet pour d’éventuelles recherches. correspond aux obligations, aux prix, aux quantités. » L’ABS était un des premiers systèmes de négociation automatisés qui simplifiait ce processus complexe. C’était à un moment donné le plus grand marché obligataire de toutes les bourses américaines. En 1992, il a culminé à un volume de 12,7 milliards de dollars. Au cours des années suivantes, cependant, le volume a commencé à baisser, pour atteindre environ 1 milliard de dollars par an au cours des dernières années du système.
En avril 2007, le NYSE a lancé une nouvelle plateforme en ligne de négociation de titres de créance d’entreprises américaines, appelée NYSE Bond. Le nouveau système a facilité la participation des petits investisseurs à l’échange d’obligations. Lors de son lancement, NYSE Bond n’avait pas de frais d’abonnement annuels et facturait des frais de transaction de 10 cents par tranche de 1 000 $ de valeur nominale échangée.