Comprendre les fractionnements d’actions

Disons que vous aviez un billet de 100 $ et que quelqu’un vous a offert deux billets de 50 $ pour cela. Accepteriez-vous l’offre et feriez-vous le commerce? Cela peut sembler une question inutile, car la plupart des gens ne sont pas enthousiasmés par une proposition comme celle-ci. Après tout, vous vous retrouvez toujours avec le même montant d’argent. Il y a des cas qui présentent des situations similaires pour les gens du secteur des placements – les fractionnements d’actions. Mais contrairement au scénario de 100 $, la simple mention d’un fractionnement d’actions peut faire couler le sang d’un investisseur. Mais comment fonctionnent-ils exactement et, plus important encore, valent-ils toute l’excitation? Dans cet article, nous explorons les fractionnements d’actions, pourquoi ils sont effectués et ce que cela signifie pour l’investisseur.

Points clés à retenir

  • Lors d’un fractionnement d’actions, une entreprise divise ses actions existantes en plusieurs actions pour augmenter la liquidité.
  • Les entreprises peuvent également procéder à des fractionnements d’actions pour rendre les cours des actions plus attractifs.
  • La valeur totale en dollars des actions reste la même car le fractionnement n’ajoute pas de valeur réelle.
  • Les fractionnements les plus courants sont 2 pour 1 ou 3 pour 1, ce qui signifie qu’un actionnaire obtient respectivement deux ou trois actions pour chaque action détenue.
  • Dans une division d’actions inversée, une entreprise divise le nombre d’actions détenues par les actionnaires, augmentant le prix du marché en conséquence.

Qu’est-ce qu’un fractionnement d’actions?

Un fractionnement d’actions est une action corporative du conseil d’administration d’une société qui augmente le nombre d’ actions en circulation. Cela se fait en divisant chaque action en plusieurs actions, ce qui diminue le cours de son action. Une scission d’actions, cependant, ne fait rien à la capitalisation boursière de l’entreprise. Ce chiffre reste le même, de la même manière que la valeur d’un billet de 100 $ ne change pas lorsqu’il est échangé contre deux 50 $. Ainsi, avec une division d’actions 2 pour 1, chaque actionnaire reçoit une action supplémentaire pour chaque action détenue, mais la valeur de chaque action est réduite de moitié. Cela signifie que deux actions égalent désormais la valeur initiale d’une action avant la scission.

Disons que l’action A se négocie à 40 $ et compte 10 millions d’actions émises. Cela lui donne une capitalisation boursière de 400 millions de dollars (40 dollars x 10 millions d’actions). La société met alors en œuvre un fractionnement d’actions 2 pour 1. Pour chaque action actuellement détenue par les actionnaires, ils reçoivent une autre part. Ils ont maintenant deux actions pour chacune d’entre elles précédemment détenues, mais le cours de l’action est réduit de 50% – de 40 $ à 20 $. Notez que la capitalisation boursière reste la même, doublant le nombre d’actions en circulation à 20 millions tout en réduisant simultanément le cours de l’action de 50% à 20 $ pour une capitalisation de 400 millions de dollars. La vraie valeur de l’entreprise n’a donc pas du tout changé.

Fractionnement d’actions ordinaires

Les fractionnements d’actions peuvent prendre de nombreuses formes différentes. Les fractionnements d’actions les plus courants sont 2 pour 1, 3 pour 2 et 3 pour 1. Un moyen simple de déterminer le nouveau cours de l’action consiste à diviser le cours de l’action précédent par le ratio de division. En utilisant l’exemple ci-dessus, divisez 40 $ par deux et nous obtenons le nouveau prix de négociation de 20 $. Si une action fait une division 3 pour 2, nous ferions la même chose: 40 / (3/2) = 40 / 1,5 = 26,67 $.



Les fractionnements d’actions inversés sont généralement mis en œuvre parce que le cours de l’action d’une entreprise perd une valeur significative.

Les entreprises peuvent également mettre en œuvre une division d’actions inversée. Un partage 1 pour 10 signifie que pour 10 actions que vous possédez, vous obtenez une action. Ci-dessous, nous illustrons exactement l’effet d’une scission sur le nombre d’actions, le cours de l’action et la capitalisation boursière de l’entreprise effectuant la scission.

Raisons des fractionnements d’actions

Les entreprises envisagent de procéder à un fractionnement d’actions pour plusieurs raisons. La première raison est la psychologie. À mesure que le prix d’une action augmente de plus en plus, certains investisseurs peuvent estimer que le prix est trop élevé pour qu’ils puissent l’acheter, tandis que les petits investisseurs peuvent estimer qu’il est inabordable. Le fractionnement de l’action ramène le cours de l’action à un niveau plus attractif. Bien que la valeur réelle de l’action ne change pas du tout, la baisse du cours de l’action peut affecter la façon dont l’action est perçue, attirant de nouveaux investisseurs. Le fractionnement des actions donne également aux actionnaires existants le sentiment qu’ils ont soudainement plus d’actions qu’avant, et bien sûr, si le prix augmente, ils ont plus d’actions à négocier.

Une autre raison, et sans doute plus logique, est d’augmenter la liquidité d’ une action. Cela augmente avec le nombre d’actions en circulation du stock. Les actions qui se négocient au-dessus de centaines de dollars par action peuvent entraîner des écarts acheteur / vendeur importants. Un exemple parfait est Berkshire Hathaway ( actions de catégorie A se négociaient à plus de 257 000 $ chacune.

Aucune de ces raisons ou effets potentiels ne concorde avec la théorie financière. Un professeur de finance vous dira probablement que les scissions ne sont absolument pas pertinentes, mais les entreprises le font toujours. Les fractionnements sont une bonne démonstration de la façon dont les actions des entreprises et le comportement des investisseurs ne correspondent pas toujours à la théorie financière. Ce fait même a ouvert un domaine d’étude financière vaste et relativement nouveau appelé finance comportementale.

Avantages pour les investisseurs

Il y a beaucoup d’arguments pour savoir si les fractionnements d’actions aident ou nuisent aux investisseurs. Un côté dit qu’une division d’actions est un bon indicateur d’achat, signalant que le cours de l’action de la société augmente et se porte bien. Bien que cela puisse être vrai, un fractionnement d’actions n’a tout simplement aucun effet sur la valeur fondamentale de l’action et ne présente aucun avantage réel pour les investisseurs. Malgré ce fait, les newsletters d’investissement prennent normalement note du sentiment souvent positif entourant une scission d’actions. Il existe des publications entières consacrées au suivi des actions qui se divisent et tentent de profiter de la nature haussière des fractionnements. Les critiques diraient que cette stratégie n’est en aucun cas une stratégie éprouvée par le temps et qu’elle est au mieux un succès discutable.

Factorisation des commissions

Historiquement, acheter avant la scission était une bonne stratégie en raison des  commissions   pondérées par le nombre d’actions que vous avez achetées. C’était avantageux uniquement parce que cela vous faisait économiser de l’argent sur les commissions. Ce n’est pas un tel avantage aujourd’hui, car la plupart des courtiers offrent des frais fixes pour les commissions. Cela signifie qu’ils facturent le même montant que vous négociez 10 ou 1 000 actions.

La ligne de fond

Un fractionnement d’actions ne devrait pas être la principale raison d’acheter des actions d’une entreprise. Bien qu’il existe des raisons psychologiques pour lesquelles les entreprises divisent leurs actions, cela ne change aucun des fondamentaux de l’entreprise. N’oubliez pas que la scission n’a aucun effet sur la valeur de l’entreprise telle que mesurée par sa capitalisation boursière. En fin de compte, que vous ayez deux billets de 50 $ ou un seul de 100 $, vous avez le même montant en banque.