FNB Zombie
Qu’est-ce qu’un FNB Zombie?
Un fonds négocié en bourse (ETF) zombie suscite peu d’intérêt de la part des nouveaux investisseurs. Il est décrit comme un zombie car il ne grandit pas et ne rapporte pas d’argent pour le gestionnaire d’actifs qui l’a émis.
Lorsque les ETF entrent en territoire zombie, ce n’est généralement qu’une question de temps avant qu’ils ne soient envoyés au cimetière des ETF. Dans de tels cas, les titulaires de compte récupèrent leur argent. Au pire, ils peuvent gagner moins qu’ils ne l’avaient espéré, et ils peuvent être frappés par une grosse facture fiscale. Les placements détenus depuis moins d’un an sont imposés au taux ordinaire de l’impôt sur le revenu du payeur plutôt qu’au taux généralement plus bas d’imposition des gains en capital.
Points clés à retenir
- La popularité des ETF a conduit à un flot d’offres de niche, dont certaines ne parviennent pas à séduire les investisseurs.
- Un FNB zombie a cessé de croître et de recevoir de l’argent frais pour la société qui l’a émis.
- Lorsqu’un zombie est tué, les investisseurs sont encaissés. Cela pourrait signifier devoir payer des impôts sur les gains en capital.
Comprendre le FNB Zombie
Les FNB Zombie sont le symptôme d’unmarchésaturépour ce choix populaire pour les investisseurs individuels. Il y avait plus de 2000 ETF aux États -Unis à choisir en 2019, et près de7000 dans lemonde entier.1
En général, les ETF sont des fonds qui visent à reproduire la performance d’un indice de marché ou d’un secteur spécifique. Certains sont liés aux indices les plus importants et les plus larges comme l’indice S&P 500, tandis que d’autres sont liés à des indices ou à d’autres mesures de performance pour un secteur spécifique comme le pétrole, les services cloud ou les marchés émergents.
Montée de l’ETF
Les FNB sont très appréciés des investisseurs individuels car ils peuvent produire des résultats comparables à ceux des fonds communs de placement ou des gestionnaires de placements professionnels, mais avec des frais moins élevés. Les frais moyens du secteur pour un FNB sont de 0,45%, comparativement à un ratio de frais moyen de 0,5% à 1% pour un fonds commun de placement.
Les FNB qui ont du mal à attirer de l’argent neuf peuvent entrer dans une spirale descendante. Les problèmes de liquidité associés au faible volume des transactions effraient les investisseurs. Le coût d’administration d’un fonds qui n’attire pas de nouveaux capitaux érode la rentabilité de la société émettrice.
Les investisseurs mesurent le succès d’un ETF par son rendement. La société qui l’émet le mesure en fonction de sa rentabilité pour l’entreprise. Certains ETF ont été déclarés zombies et ont fermé leurs portes alors qu’ils gagnaient beaucoup d’argent pour leurs investisseurs.
La question est de savoir si un fonds répond à un besoin stratégique dans suffisamment de portefeuilles d’investisseurs.
Les frais de gestion élevés sont un autre facteur qui peut transformer les ETF en zombies: l’ETF mort moyen comporte un ratio de frais (ER) de 0,65%, confortablement au-dessus de la moyenne de l’industrie.
Comment repérer un zombie
Les ETF Zombie ne sont plus une rareté.
Les FNB les plus larges et les plus populaires tels que le SPDR S&P 500 ETF Trust ( SPY ) ont répondu à une grande partie de la demande du marché, laissant peu de lacunes sur lesquelles capitaliser.
Dans ce contexte concurrentiel, les fournisseurs proposent des idées de plus en plus farfelues pour se démarquer, augmenter leur part de marché et élargir leur gamme d’offres.
Cela a conduit un certain nombre d’ETF hyper-focalisés à investir dans des créneaux du marché. Considérez l’Obsity ETF (SLIM), qui investit dans Weight Watchers et dans d’autres sociétés du secteur de l’alimentation.
Fads et fantaisies ETF
D’autres ETF capturent les dernières modes et fantaisies du public investisseur. L’exemple ultime pourrait être Buzz US Sentiment Leaders ETF (BUZ), qui investit dans les actions des entreprises les plus fréquemment mentionnées sur les réseaux sociaux.
Ces fonds peuvent avoir d’excellents rendements, mais même s’ils le font, ils ne sont pas des choix évidents pour les investisseurs qui cherchent à diversifier leurs portefeuilles entre les secteurs.
Les fermetures de FNB Zombie en moyenne 136 par an.
Les FNB qui entrent en territoire zombie sont plus susceptibles de fermer qu’ils ne le sont de revenir d’entre les morts. Les fermetures peuvent être considérées comme une bonne chose pour l’industrie, en la débarrassant de ses déchets et en aidant les gestionnaires d’actifs à tirer des leçons de leurs erreurs passées et à trouver des solutions plus appropriées.
Combien de temps faut-il à un FNB Zombie pour mourir?
Il n’y a pas de directive universelle sur le moment où un FNB zombie sera déposé. Certains émetteurs donnent un calendrier généreux pour qu’un nouveau fonds assaisonne et commence à générer de l’intérêt, tandis que d’autres sont en mesure de faire des appels rapides en fonction de la croissance d’autres offres.
En règle générale, si un fonds n’a pas enregistré d’entrées depuis des trimestres successifs et que le volume des transactions reste faible, il y a de fortes chances que l’émetteur envisage au moins d’appuyer sur la gâchette de cet ETF.