Pourquoi mon obligation vaut-elle moins que sa valeur nominale?
Il y a deux raisons principales pour lesquelles une obligation peut valoir moins que sa valeur nominale cotée. Une obligation d’épargne, par exemple, est vendue avec une décote par rapport à sa valeur nominale et s’apprécie régulièrement à mesure que l’obligation approche de sa date d’échéance. À l’échéance, l’obligation est remboursée pour la valeur nominale totale. D’autres types d’obligations négociables sont vendus sur le marché secondaire et leur évaluation dépend, entre autres, de la relation entre les rendements et les taux d’intérêt.
Toutes les obligations sont remboursées à leur valeur nominale lorsqu’elles arrivent à échéance, sauf en cas de défaut de l’émetteur. De nombreuses obligations paient des intérêts au détenteur d’obligations à des intervalles spécifiques entre la date d’achat et la date d’échéance. Cependant, certaines obligations ne fournissent pas au propriétaire des paiements d’intérêts périodiques. Au lieu de cela, ces obligations sont vendues à un prix inférieur à leur valeur nominale, et elles deviennent de plus en plus précieuses jusqu’à ce qu’elles atteignent leur échéance.
Tous les détenteurs d’obligations ne conservent pas leurs obligations jusqu’à leur échéance. Sur le marché secondaire, les prix des obligations peuvent fluctuer considérablement. Les obligations sont en concurrence avec tous les autres investissements portant intérêt. Le prix de marché d’une obligation est influencé par la demande des investisseurs, le moment du paiement des intérêts, la qualité de l’émetteur de l’obligation et toute différence entre le rendement actuel de l’obligation et les autres rendements du marché.
Un exemple de fluctuation du prix des obligations
Par exemple, considérons une obligation de 1 000 $ avec un coupon de 5%. Son rendement actuel est de 5%, soit 50 $ / 1000 $. Si le taux d’intérêt du marché payé sur d’autres placements comparables est de 6%, personne n’achètera l’obligation à 1 000 $ et gagnera un rendement inférieur pour son argent. Le prix de l’obligation baisse alors sur le marché libre. Compte tenu d’un taux d’intérêt de marché de 6%, l’obligation finit par être au prix de 833,33 $. Le coupon est toujours de 50 $, mais le rendement de l’obligation est de 6% (50 $ / 833,33 $).